央行：今年M2增长17%左右
　　新增中长期项目贷款中用于新老项目的比例按2/8开～3/7开安排
　　中国人民银行11日发布的《2009年第四季度货币政策执行报告》提出，2010年，广义货币供应量M2预计增长17%左右。要严格控制新上项目贷款，新增中长期项目贷款额中用于新、老项目的比例按2/8开～3/7开安排。
　　央行指出，2010年，要合理引导货币条件逐步从反危机状态回归常态水平。综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷合理增长。稳步推进利率市场化改革，推进货币市场基准利率体系建设，不断提高科学定价能力，发挥利率调节作用。按照主动性、可控性和渐进性原则，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。金融机构要切实把握好信贷投放节奏，使贷款保持均衡，防止季度、月度间过大波动。
　　在优化信贷结构方面，除对新老项目的贷款比例进行安排外，央行提出，优化贷款期限结构，新增中长期贷款占各项贷款的比重应较2009年有所回落，掌握在正常年份的平均水平；继续加大对三农的信贷投入，涉农贷款增速原则上不应低于各项贷款平均增速；大力增加对小企业和民营企业的信贷支持。力争小企业贷款增速高于全部企业贷款增速，新增小企业贷款占新增企业贷款的比重有所提高；继续发展个人消费信贷，促进消费。
　　报告预计，2010年新兴市场和发展中经济体通货膨胀率将上升到6.25%，其原因在于部分新兴经济体受危机影响较轻且面临资本持续流入的压力。发达经济体由于能源价格反弹足以抵消劳动力成本下降的影响，总体通货膨胀率将从2009年的零水平上升到2010年的1.25%。
　　展望2010年我国宏观经济形势，报告认为，全球经济新的增长点尚不明朗，主要经济体继续加大刺激政策的空间有限，贸易摩擦加剧及刺激政策退出等不确定因素也会对国际经济和我国外部发展环境产生重要影响。目前内需回升的基础还不平衡，民间投资和内生增长动力尚待强化，持续扩大居民消费、促进经济结构优化的任务还很艰巨。同时，要关注价格走势，加强金融风险防范。必须把保持我国经济当前平稳较快发展和为长远发展营造良好条件有机结合起来，毫不动摇地加快经济发展方式转变。
　　报告指出，美联储、欧洲中央银行、日本银行、英格兰银行等主要经济体央行在常规货币政策退出方面相当谨慎。由于一国退出战略的实施可能对其他经济体产生溢出效应，一国就某项政策的单独退出还可能引致市场套利行为，因此各经济体在制定和实施退出战略时要加强国际协作与跨境合作，这有利于世界各经济体的经济恢复与增长。但这并不意味着同时退出。在主要发达经济体未完全退出非常规政策之前，预计全球市场流动性还将保持充裕态势，并继续推高资产价格。而一旦主要发达经济体开始了退出行动，全球资本流动将有可能出现逆转，全球资产价格尤其是新兴市场经济体资产价格可能出现波动。
　　报告认为，未来应在充分考虑社会各方面承受能力的情况下，积极稳妥地推进资源价格改革。此外，报告公布，去年12月末金融机构超额存款准备金率为3.13%，其中四大国有商业银行为1.72%。(.中.国.证.券报 .任.晓)

　　1月新增贷款1.39万亿 M1增速达38.96%峰值
　　央行11日公布的数据显示，今年1月，金融机构人民币各项贷款增加1.39万亿元，较去年同期少增加2243亿元。
　　短期贷款结束连续三个月负增长
　　受去年贷款余额基数较大影响，1月贷款余额同比增长回落至29.31%，为自去年5月份以来首度增速回落至30%以下。业内人士认为，1月份的井喷走势将从2月份起大幅回落，全年新增贷款约保持在7.5万亿的水平。
　　数据显示，在1月份的新增信贷中，对公中长期贷款终于终结了连续6个月低于居民新增贷款的纪录，以9415亿元重新占据了新增贷款的多数席位。其中，中长期贷款依然保持较快增势，当月增加7521亿元，较上月多增4889亿元，占全部新增贷款比例为54%；短期贷款也结束了连续3个月的负增长，当月新增3328亿元。表明企业流动资金贷款需求有所增加。这与央行调统司此前发布的报告调研结果一致。
　　交行金融研究中心鄂永健认为，1月份新增贷款增加较多主要是受去年末的储备项目在今年初集中投放、企业在年初的信贷需求较多以及银行倾向于早投放以较早获得收益等因素的综合影响，在很大程度上属季节性增长。但同时也表明了今年实体经济信贷需求依然不低。
　　M2、M1倒剪刀差扩大
　　数据显示，1月末M2同比增长25.98％，较上月继续回落，为去年6月份以来的最低值。与之相反，M1则暴增至38.96％，较上月大幅上升6.61个百分点。M2、M1之间倒剪刀差进一步扩大至12.98个百分点。鄂永健认为，造成这一现象的主要原因是去年同期基数较低，去年1月份M1增速仅为6.68%，同时也表明企业投资经营活力在持续增强。兴业银行(33.61,-0.28,-0.83%)资深经济学家鲁政委指出，M1的这种高增长将无法持续，在一季度见底后，未来将有所回落。
　　值得注意的是，1月份企业票据融资依然下降了1809亿元，这已经是连续7个月以来的负增长。鲁政委分析认为，这主要是因为今年信贷需求高，但额度却有所收缩，使得票据失去了生存空间，银行肯定会把额度全留给贷款。他指出，票据融资规模的见底回落意味着经济形势转向乐观。
　　此外，尽管1月份居民贷款的占比有所下降，但绝对值却创下了历史纪录。当月，居民户贷款增加4502亿元，其中以房贷为主的中长期贷款达3433亿元，这主要是由去年末累积的按揭贷款需求在年初集中释放所致。(.上.证 .苗.燕 )