受政府宏观调控政策及外围市场走弱影响，近期A股市场呈现弱势特征。短期来看，在前期市场大幅调整基础上，良好的经济和业绩基本面对市场正面支撑明显，而货币政策的调整也暂告一段落，流动性收紧预期对市场的负面影响开始有所缓和，短期市场有望企稳。不过，考虑到春节长假因素，短期外盘不确定风险增加，将会使得部分避险资金和一些投机资金选择持币而非持股，前期热炒的部分题材股风险将加大，因此节前市场总体弱势格局难改。

　　而对于节后的A股市场，过去十年的经验则显示“虎头行情”可期。通过分析过去10年春节前后的市场表现可以看出，投资者对春节后的市场行情往往都比较看好。春节前一周市场上涨概率很大，10年来仅2001年1次下跌，其余9次上涨。从行业看，金融服务、黑色金属行业跑赢大盘的次数最多，分别是9次、8次。分析其原因，我们认为，主要是由于春节长假因素所带来的不确定性影响，尽管投资者对节后行情有所期待，但估值较低、安全边际较大的板块相对更受青睐。

　　而在春节后的1个月内，市场上涨的概率也不小，10年来节后上涨的次数达到6次。考虑到目前市场已经经过了1个多月的持续调整，再结合“3、4月份股指期货行情”的可能性，我们认为，今年春节后市场上涨概率大于下跌概率，“虎头行情”可期。

　　从行业表现看，春节后1个月内部分行业的表现具有明显的季节性效应。纵观过去10年，农林牧渔、建筑建材、商业贸易、餐饮旅游、交运设备、化工行业跑赢大盘次数最多，分别达到9、9、8、8、8、8次，10年平均跑赢大盘6.32、4.18、3.66、5.75、2.73、3.26个百分点。金融服务和黑色金属行业表现相对较弱，跑赢大盘次数分别为3次和4次。分析其原因，我们认为，农林牧渔行业主要受益于两会期间1号文件政策的推动，商业贸易、餐饮旅游、交运设备行业则受益于春节效应所带来的良好销售数据，建筑建材和化工行业分别受益于基建投资和春耕等因素的推动。

　　因此综合看，当前可以关注金融、农林牧渔、商业贸易、餐饮旅游等板块。基于目前市场弱势震荡的格局，并结合过去10年的历史经验，行业配置方面，主要有两条投资主线：一是关注安全边际较大的金融、采掘、建筑建材、化工等低估值板块，尽管其中金融和采掘行业在过去春节后1个月内表现并不突出，但是考虑到其低估值及股指期货行情的可能性，仍建议重点关注；二是关注农林牧渔、商业贸易、餐饮旅游行业，这些行业在春节后一个月内的表现具有明显的季节性效应，跑赢大盘的概率较大。