恒源煤电日前公布了2009年年报，报告显示，公司全年实现营业收入534,217.98万元，同比增长16.74%；实现利润总额73,100.55万元，同比下降9.31％；实现净利润5.2亿元，同比下降13%；基本每股收益1.41元，净资产收益率17.00%。

    09年，公司向皖北煤电集团及十家机构投资者定向增发股份收购集团拥有的任楼、祁东和钱营孜煤矿；目前集团部分已增发完成，机构部分预计在今年完成；收购完成后，公司产能将达到1175万吨，比目前增加140%左右；此次收购煤矿的市盈率较低，09年市盈率为10倍左右，远低于A股市场煤炭公司的平均估值，但向集团和特定投资者增发的价格也较低，这与09年上半年公司股价较低有关。09年报显示，该次收购的资产为上市公司贡献净利润3.64亿元，占利润总额六成以上。

    分析师表示，根据母公司皖北煤电集团在2007年的承诺，集团未来发展将以肥煤产业为主，逐渐淡出煤炭采选业，后续将会把集团的优质资产陆续注入上市公司。除了上述注入的煤矿之外，皖北煤电现有朱集煤矿、内蒙古麻地梁煤矿及龙王庙煤矿的探矿权，上市公司对其有不可撤销的收购权。条件成熟后，集团会将以上煤矿逐步注入上市公司，公司后续发展仍值得期待。基于公司成长性和资产注入因素，给予“推荐”评级。