股指“徘徊”债市“火热” 中信中行490亿元打头阵

　　□ 本报记者 张艺良

　　随着监管的不断加强和信贷的持续投放，各家银行都在关心自己的资本金在未来是否够“花”，因此银行的融资活动自去年以来一直在持续。但由于考虑到银行融资对A股市场的冲击，以及其他对公司的影响。在不涉及核心资本充足率的前提下，发债似乎成为了银行们的首选。

　　中行中信拟发债近500亿

　　自今年一月底，沪指破位3000点之后，市场一直处于一种“不兴奋”的状态。前期被寄予“二八转换”主力军的银行板块在此间的表现也差强人意。也许是考虑到A股市场近期的状况，银行另择它径补充资本充足率。

　　2月8日，中信银行发布公告表示，该行2010年第一次临时股东大会以99.94%的通过率，通过了《关于中信银行股份有限公司2010年补充附属资本的议案》。

　　根据之前公告的该议案，中信银行拟发行总额不超过250亿人民币的次级债，债券期限不少于5年，所募资金用于补充银行附属资本。该决议的有效期限为自股东大会批准之日起至2012年12月31日。同时，该次发债以发行次级债作为首选方案、发行混合资本债作为备选方案。

　　与此同时，市场还传出消息，中国银行拟于1季度发行249.3亿元次级债券替换到期债券。根据资料显示，中国银行在五年前发行了249.3亿元次级债将在今年进入可赎回期。记者致电中行，其相关负责人对本报记者表示，发债确实在审批过程中，具体时间还未确定。同时其表示，由于此次债权是在已获批次级债累计额度内的循环发行，次级债存量不会增加。

　　按照目前监管部门对于资本监管的要求，发次级债所募集的资金只能进入到附属资本中，而不能用此进行核心资本充足率的补充。

　　“银行发债主要是为了补充资本充足率，有的银行的核心资本充足率目前距离监管标准还有相当的富足。因此选择发债。”中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚对《证券日报》记者表示。

　　“发债对市场冲击小，而且手续更便捷。”东莞证券分析师宁宇对《证券日报》记者。他认为，对于银行而言，股权融资无疑是最具有效果的。但目前银行都已经开始关注到股权融资对市场的冲击等一系列问题。同时一些银行的核心资本目前还相当高，因此股权融资的迫切性还不强。

　　资本金之虑催热债市

　　银行如此的关注资本充足率等风险指标和监管层的高度严控密不可分。近日，中国银监会将《商业银行资产证券化风险暴露监管资本计量指引》（下称指引）下发到各银监局、各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行。

　　自从监管层将银行互相持有次级债从核心资本中扣除后，这次发放的指引是又一次的对于风险的监控强化。

　　“移出表外的资产在回收移入过程中依旧会有风险，现在出台的指引在这方面加强的监管要求。”曾刚告诉本报记者。他还表示，目前国内的资产证券化主要是一些银信性质的理财产品。当银行放贷量大，额度有限的时候，往往会采取这样的方式。

　　面对继续维持在一定量上的信贷投放，同时又要保持各项风险指标。因此各家银行都在通过各种途径补充给资本金。而发债似乎从去年以来一直是银行的所爱。

　　去年6月交通银行发行了250亿元次级债，紧接着工行也发行了400亿元次级债，同时建行也在8月发行了200亿元。根据央行最近公布的《2009年金融市场运行情况》，2009年，债券市场累计发行人民币债券4.9万亿元，同比增长68.5%。其中23家商业银行发行次级债券总计2669亿元，发行量为前一年的3.7倍。可以说，自去年以来银行发债一直热度不减，此次中信、中行的拟发债行动可谓延续了这股热潮。

　　宁宇表示，每家银行应该都有一个综合的资本规划。关于融资所采用的步骤、渠道等等都会综合考虑。由于目前存在通胀预期，实际利率有下降的可能性，因此对于银行而言在这个时间选择发债相对是比较有利的。

　　此外还有专家表示，资本金对银行十分重要。即使有的银行的资本充足率、核心资本充足率都较充分，都不能排除其通过各种渠道融资。由于股权融资涉及的面较大，所以相对便利的发债成为了银行的宠爱。