罗杰斯：美国利率将飙升至非常高的水平
　　罗杰斯警告称，美国政府的通货膨胀数据是幌子，正导致美联储大幅低估经济体内的物价上涨压力。他透露，他正做空美国国债，因为他预期接下来几年，美国利率将会飙升至非常、非常高的水平。
　　美国投资大师罗杰斯周二警告称，美国政府的通货膨胀数据是幌子，正导致美联储大幅低估经济体内的物价上涨压力。
　　罗杰斯指出，美联储使用的通货膨胀数据，过度根据房价数据。此外，他也抨击美联储的6000亿美元第二轮量化宽松措施。
　　罗杰斯透露，他正做空美国国债，因为他预期接下来几年，美国利率将会飙升至非常、非常高的水平。
　　美联储偏好采用剔除食物及能源消费后的个人消费支出指数，作为通货膨胀衡量标准。该数据今年10月连续第2个月持平。不过，罗杰斯表示，每个人都知道，现在每样东西的价格都在上涨。

　　马光远：地产泡泡为何大而不破
　　12月8日，中国社科院发布了《住房绿皮书：中国住房发展报告(2010-2011)》，报告最引人注目的地方有两点：一是预测明年房价稳中有降；二是测算出了中国35个大中城市的房地产泡沫率。绿皮书通过对2010年9月全国35个大中城市二类地段普通商品住宅集中成交价的对比分析发现，普通商品住房平均房价泡沫为29.5%，其中有7个城市泡沫成分占实际价格比例在50%以上。
　　有意思的是，12月7日同是中国社科院发布的《2011年经济蓝皮书》也有两个结论比较醒目：一是认为2010年中国房价上涨幅度为15%，但2011年房价很有可能报复性反弹；二是用房价收入比衡量中国的房地产泡沫，认为今年全国城镇居民的房价收入比是8.76，比去年上升了0.46，相当于普通城镇居民家庭8.76年不吃不喝可买一套房。蓝皮书由此判定，目前中国85%家庭没有能力购买住宅，房价上涨速度仍然高于城乡居民收入增长速度。
　　同是社科院的报告，对明年的房价，一个认为稳中有降，一个却认为可能报复性反弹。考虑到房价问题的复杂性，这种预测其实很难说谁对谁错，但两个报告都承认，中国的房地产泡泡，已经大到很危险的程度，但又都不敢轻易对房价的下跌给予果断的预测，这就是中国式泡泡的最大特色。
　　如果说美国的房地产泡泡是塑料做的，日本的是羊皮做的，则很显然，中国的泡泡很可能是用全球最坚固的皮质做的，任凭你吹的再大，其依然具有绝对的坚韧性。之所以坚固，当然不是说中国房地产泡泡不受经济规律的制约，而是说制约房价的因素很多并非经济因素。
　　比如今年，在被称为史上最严的房地产新政的打击下，房价的坚挺超乎想象。事实上，自4月17日国务院十号文出台后，中国房地产市场并没有出现预期的调控效果，究其原因，还是因为各种利益导致的政策乏力所致。
　　无论是4月17日的十号文，还是9月29日有关部委出台的第二波调控政策，严厉程度实属罕见，但对未来的执行力，大家依旧信心不足。两点可以明证：一是有关部门明确表示，今年要问责土地执法，但到现在依旧不见问责的一点迹象；二是国资委明确要求78家央企退出房地产，但迄今进展非常缓慢。如果该问责的不问责，出台再严厉的政策，也没有多大意义。
　　即使如此，对明年的房价，笔者倒认为，报复性反弹的可能不大，货币开始收紧，十二五开始产业转型的起航，都不容房地产泡沫继续绑架经济；特别是，1000万套保障性住房的计划，更是有可能成为抑制房价的利器。尽管，让房价大幅下跌看来很难，但要说明年会报复性反弹，不过是被蛇咬了一口的条件反射。

　　尹中立：应限制基金投资中小板和创业板股票
　　2001年曾经爆出基金黑幕的丑闻，当时的证券投资基金普遍存在坐庄的行为，以资金优势操纵股票价格。正因为基金等机构投资者(包括当时的证券公司)人为大幅度炒高股票价格，使股市出现巨大的泡沫，造成系统性风险，导致2001年之后股价在宏观经济景气非常好的情况下连续4年下跌。
　　当前的证券投资基金行为，也出现了类似2001年基金黑幕所揭示的种种不良行为，系统风险正在累积，监管部门应该采取审慎措施逐步消除这些风险。
　　基金流动性风险正在积聚
　　最主要的表现是基金集中投资中小板和创业板市场。根据2010年第三季度的数据，截至9月30日，109只创业板股票中，有32只股票基金持有的流通股数比例超过了20%，有14只股票基金持有的比例超过30%。在488只中小板股票中，基金持股占20%以上的有83只，有29只股票基金持有的比例超过30%，有11只股票基金持有的比例超过40%。股票型基金持有中小板和创业板股票的市值已经超过基金总市值的30%，部分基金投资中小板和创业板的比例超过50%。
　　众多基金集中投资这些股票导致股价严重偏离了正常的范围，我们可以看到，中小板平均市盈率(市盈率=股票价格/每股盈利)一直在60倍左右，创业板市盈率平均高达80倍左右，而主板的市盈率却只有20倍。当整个市场的定价都严重高估时，系统性风险必然会降临。
　　更值得关注的是，中小板和创业板的股票股本都较小，基金集中持股存在较大的流动性风险隐患。一旦市场预期逆转，众多基金都争相抛售时，股票会难以成交，系统性风险一触即发。2010年10月份，大盘股曾经出现短暂的井喷行情。就在大盘股连续出现上涨时，很多基金净值出现大幅度下跌，因为这些基金主要持有中小板与创业板的股票，当投资者出现集中赎回时，基金经理抛出持有的中小板和创业板股票，股价就大幅度下跌，流动性风险已经充分暴露。
　　从长远来看，基金集中持有这些小市值的股票，也扭曲了市场的定价体系，妨碍了股票市场的配置资源功能。以2010年11月22日的收盘价计算，主板市场的长江电力总市值约为1200亿元，与中小板市场的洋河股份总市值相当。简单地说，就是用买一个二线酒厂的钱可以买下三峡工程的发电资产。从账面资产看，长江电力的资产总额是洋河股份的16倍，股东权益是洋河股份的10倍，营业收入是洋河股份的3倍，净利润是洋河股份4.7倍，但是市场却给它们相同的出价。导致这个结果的主要原因正是基金的行为，基金持有的股票占洋河股份的比例高达40%多，而长江电力的股东中，基金占比不到5%。
　　于是，股票市场形成了明显的两极分化结构：中小板与创业板市场的股价很高，而大型骨干公司(如电力、石油石化、银行、钢铁等)的股价都十分廉价。如此扭曲的价格，显然不利于资金的合理配置。
　　基金如此集中投资涉嫌违规
　　基金为什么要选择这些中小板和创业板的股票而舍弃蓝筹股呢？主要原因是大盘蓝筹股盘子大，股价难以控制，而中小板和创业板的股票好控制 (说得直白些是股价好操纵)。简言之，基金的行为又回到了2001年前的坐庄模式，有违规之嫌疑。
　　仔细分析基金的行为就可以看出，基金集中持股有很强的规律性，一家基金公司旗下的所有基金往往集中持有同一批股票，其实质就是利用资金优势操纵股价。基金法对基金持有单个公司的股票有严格的比例限制 (最多不能超过该公司股票的10%，也不能超过基金总规模的10%)，但并没有规定同一家基金公司旗下的基金持仓限制，这是制度上的漏洞。
　　另外，基金投资中小板和创业板还涉嫌内幕交易。大型公司的管理比较严格，基金要得到准确的内幕消息比较困难，中小板和创业板公司以民营企业为主，公司治理比较差，基金经理与公司实际控制人之间很容易达成合谋操纵股价的协议。一个十分普遍的现象是，当一只股票出现大涨之后，总是有利好消息出现：要么是有新的项目上马或接到重大合同，要么有新的技术突破，或者是有高比例的分红，或是有重大资产重组。
　　建议修改基金法
　　对于以上种种现象，笔者建议修改基金法，对同一基金公司旗下的基金投资同一家公司的股票设置最高比例限制，用法律和制度来规范基金的行为，弱化其操纵股价的行为。
　　可以通过电话提醒的方式，让持有中小板和创业板股票比例较高的基金减持这些股票，并对基金持有中小板和创业板股票的比例设置必要的上限。以防止出现基金的流动性风险。
　　加快中小板和创业板公司的上市速度，让更多的优秀公司发行股票。

　　夏斌：对明年股市充满信心 经济前景还是不错的
　　12月8日，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌在中国银河证券主办的一个活动上表示，相对美国等发达国家而言，明年我国经济的前景还是不错的，因此要对明年中国股市充满信心。
　　谈到近期出现的物价上涨现象，夏斌指出这既有劳动力、资源价格等成本上涨的因素，也有海外物价输入的因素，特别是美国第二次宽松货币政策，给全球物价造成上涨压力，当然也不能忽视投机商的炒作因素。
　　夏斌认为，物价问题说到底是货币问题，货币多了，物价就要涨。夏斌还认为，应加强物价预期的管理。对于近期针对物价上涨出台的一系列行政措施，他认为从整体上说方向是正确的。
　　夏斌表示中国经济要保持持续稳定的发展，就必须扩大内需，特别是以扩大消费为主的内需，这是我们未来的主攻方向。美国的高消费维持不下去，我国的高储蓄低消费也是不可持续的。因此，明年中国经济增长的主线是科学发展，加快结构调整。

　　高善文：流动性或将发生不利转折
　　安信证券首席经济学家高善文撰文称，通货膨胀的攀升可能将同时导致中性偏紧的货币信贷政策和流动性需求的攀升，若顺差增长的持续下降、通货膨胀再度攀高，市场的趋势则要谨慎对待。
　　高善文指出，尽管后续通胀可能小幅回落，但CPI仍将维持在较高水平，2011年上半年通胀有可能重新抬头，这导致货币政策和流动性转为中性偏紧，从而使流动性平衡发生不利的转折，对2010年下半年以来的市场趋势构成挑战。