嘉宾：洪亮 银河证券建筑建材行业的研究员

　　计渝：近年来我国高速铁路建设取得了巨大的成就，对于相关行业和上市公司来说，也是纷纷从高铁建设中受益，从今天开始，我们将播出系列节目，《聚焦高铁盛宴》都有谁能够从中分享丰厚的利益？首先我们来关注昨天在北京开幕的第七届世界高速铁路大会，世界高速铁路大会，是由国际铁路联盟在1992年发起并组织举办的，目的在于展示和交流世界高速铁路建设的发展水平与成就，至今已经举办过六届了，会议地点均是在欧洲城市举办的，第七届世界高速铁路大会在中国召开，是首次在欧洲以外的国家举办。

　　宋菀（记者）：世界高速铁路大会，是一次全球性会议，主要目的是在展示高速铁路发展的水平与成就，在此前所举办六届会议地点均在欧洲，这次会议首次在欧洲以外的国家举办的，本届高速铁路大会的主题“高速铁路承载绿色交通使命”，将围绕高速铁路发展重点问题进行深入研讨，进一步加强高速铁路技术的交流与合作。

　　高铁大会首次在中国召开

　　铁道部部长刘志军在开幕式上表示，目前中国高速铁路的营业里程已经达到7531公里，中国已经成为前世界高铁运营里程最长，再现规模最大的国家。

　　刘志军（铁道部部长）：中国高铁发展，很显然我们愿意与世界各国分享中国高铁的技术和成果，也愿意为世界高铁的发展，做出我们应有的贡献。

　　据了解，中国高铁发展仅仅数年，就受到俄罗斯，美国等传统铁路强国的青睐，也有十余个国家，在和中国洽谈承接高铁工程的合作议题，在本届高铁大会的开幕式前，铁道部有关负责人就同保加利亚，黑山，土耳其等国的相关部门，以及庞巴迪，阿尔斯通，美国通用等多家跨国公司签订战略合作协议。

　　计渝：从刚才新闻里了解到，这一次世界高速铁路技术大会在北京开幕，是有史以来这个会议第一次在欧洲，移师到中国举办，在这个背后就是飞速发展中国高铁对于全球的吸引力。

　　《分享高铁盛宴》序——中国高铁建设总括

　　从20世纪80年代到现在，是中国高速发展的30年，中国的铁老大也一直在跑步前进，高铁技术被称为大国技术，30多年来，全世界走在这一技术前沿的国家，只有法国，日本和德国，如今在这个大国技术俱乐部里又多了一个新成员，中国，而中国真正开始发展高铁是从2004年开始，短短6年间，我们的铁路人是如何完成这次飞跃的呢？

　　纪嘉伦（中国铁道学会运输委员会秘书长）：从2004年国务院批准了中长期铁路网发展规划到现在2010年仅仅六年的时间，我们从追赶者，与西方发达国家的高速铁路有很大差距，原来我们是没有，到我们引进，消化，吸收再创新，原始创新，集成创新，引进，消化，吸收再创新，技术政策，坚持这个技术政策，仅仅六年的时间，我们从追赶者成为了领跑者。

　　黄强（中国铁道科学研究院首席科学家）：首先一个就是我们祖国体制在这里是非常起作用的，也就是说，说干就干，而且是一干就干好，适时的利用了机遇，抓紧基础设施建设，另外当然我们还有30年这样一批队伍，在做了大量的高速铁路的研究。

　　2008年，国务院根据我国综合交通体系建设的需要，对2004年制定的《中长期铁路网规划》进行了调整，确定到2020年，全国铁路营业里程达到12万公里以后，建设客运专线1.6万公里以上，根据规划，2010年至2014年，我国高速铁路建设将进入全面收获时期，以四纵四横为骨架的快速客运网基本形成，标志着中国铁路全面进入高速铁路时代。

　　纪嘉伦：中国太需要铁路了，因为我们有十几亿人，我们资源分布是不均衡的，所以就确定了，要建设四纵四横的客运专线网，这些四纵四横是骨干网，这个就基本覆盖我们国家大部分地区，所以到2020年，我们的高速铁路和快速铁路网将达到5万公里以上，将覆盖全国人口的90%。

　　基建篇：通向全世界的铁轨

　　计渝：铁路建设应当是一个国家的基础工程建设项目，其中发展的高速铁路，更是中国在这个基本建设方面一个重要的战略举措，今天我们演播室起到的嘉宾是洪亮，是银河证券建筑建材行业的研究员，我们下面和他一起探讨一下，中国高速铁路建设背后以及未来发展的趋向，以及高速铁路建设会带来怎样的上下游产业链的发展？刚才我们在节目中间，我们的记者对专家采访的时候，专家提到中国的铁路网建设，要建立一个四横四纵的骨干网建设，这具体是怎么样描述？都哪些线路？我们请洪亮介绍一下，洪亮你好。

　　四横四纵骨干网建设

　　洪亮：你好主持人，大家好，目前的四纵四横主要包括这么几个内容，四纵，是京沪客运，就是现在北京到上海，京沪高铁，全长大概1300多公里。第二条就是京港客运，这个是北京到广州一个延伸线，香港的港，就是延伸到香港，第三条是京哈客运，就是北京到哈尔滨的。

　　计渝：就是东北这条线。

　　洪亮：还有一条是杭福深客运，杭州，福建到深圳这一块。四横，主要我们知道的一个是西兰客运，西兰客运就是目前的连云港（601008）和兰州中间一段，第二条是上海到昆明的沪昆客运，第三条是青太客运，就是青岛，太原这一块，第四是上海，武汉到成都的，叫做沪汉蓉客运，四纵四横这一块。

　　计渝：四纵四横我们可以把它看成是编织了一个巨大的网络，把中国经济东部和西部，中部和南部等等这些大的，重要的经济发展中心区域，紧密的联系在了一起，所以有人说把四纵四横骨干网建设，看作是中国未来经济大的产业区域格局变化重组的方式。

　　洪亮：对，它实际上是一个结构，这个结构我个人认为，因为我们知道，铁路建设它是一个网络建设，只有形成了网才能提高它的效率，中国的四纵四横网络建设，对未来中国经济腾飞会奠定一个比较好的基础。

　　计渝：我们知道，网络建设，把铁路进行网架结构建设之后，会迅速的提高它的运输能力，这是大家最直接了解的，因铁路而带动其他的辐射性的经济效益的变化，又会带来怎样的趋势？你给我们介绍一下。

　　洪亮：中国铁路四横四纵建设助力经济腾飞

　　洪亮：好的，这和我们国家的国情有关系，我们大家都知道，中国人口巨大，资源非常辽阔，交通运输一直是制约中国经济的一个瓶颈，特别是经济一到过热的时候，这也难，那也难，特别是运输难，客运难，影响非常大

　　计渝：每到中国重要的时间节点的时候，春节前后的时候就是一票难求，而且不管部分不光是铁路运输，运力一下绷紧了这条线。

　　洪亮：是的，现在的国家铁道部要求是客货分离，客运是专线，这样不仅客运的速度提高了，同时为货运的加速发展提供了一个空间，而且，未来铁路运输，它不仅仅是一个交通问题，而且会带动周边的经济发展，特别是区域经济的发展，未来还可以带来一个房地产的发展，我们知道，原来的铁路建设，最主要是投资巨大，虽然国家由于经济实力的影响，所以发展比较缓慢，将原来受制于资金的铁路发展，与它周边打包，这样就引入大量的资金，包括地方政府的资金和民间资本，未来发展资金问题就得到有效的解决。

　　计渝：刚才洪亮也介绍了，高铁建设不止是我们看到，一个大家所乘坐的动车组，铁路本身，以铁路线周边地区，核心区域的经济发展，都已经紧密相连了，不仅仅是解决了多方融资的问题，未来对于与高铁相关联的，比如说土地开发的建设，房地产开发建设等等都会形成一个完整的产业链来发展，高铁未来在基建方面究竟涵盖哪些领域？哪些上市公司又会从中获得实际的收益呢？我们稍适休息以后，回到节目中间来继续讨论。

　　计渝：在我们记者在对于高速铁路建设进行采访的时候，我们了解到，高铁建设投资的非常大的一个部分，用在哪个方面？用在基本建设方面，这个建设方面几乎占到整个高铁项目投资的一半以前，可想投资额度是巨大，到底基建涵盖哪些领域？为什么花费巨大？来看记者的采访。

　　高铁基础建设涵盖领域

　　火车一响，黄金万两，这句话放在高铁基础建设中尤其适用，据铁道部日前公布的数据，今年前三季度，全国铁路完成固定资产投资同比增长26.6%，达到49.1.46亿元，其中基建投资4298.6亿元，同比上升26.3%，如此规模巨大的基建投资，到底都包含哪些内容呢？

　　江成（中国铁科学院铁建所副所长）：高速铁路基础设施，包含了轨道，桥梁，路基，隧道以及站房工程，这些部分的，其中轨道部分及轨道工程部分，是高速铁路的一个关键的部分，它在高铁中是保证高铁安全性，舒适性和平稳性的保证。

　　乘坐过高铁的人都有一个发现，就是高铁几乎全部都是在桥上运行，而且与普通铁路最大的区别是，看不到砧木和砟石，这到底是怎么回事呢？

　　江成：我们国家高速铁路土地资源紧张，沿线地形地质比较复杂，所以，为了节约土地资源，减少对城市规模和环境的影响，保证基础设施的高稳定性，所以在高速铁路建设中，我们大量采用桥梁结构，我们无砟轨道，其实把这个碎石部分，用钢筋混凝土代替，它带来一个显著的优点，就是最大限度的减少了养护维修工作量，这也是满足我们国家的高速铁路网的运输要求。

　　黄程美（记者）：这里是京石高铁北京到涿州段，永定河特大桥的施工现场，我现在就站在铁路高架桥的工地上，我们现在看到的只是地面上的情况，其实每根桥墩的下面都有非常深的地基，一般的桥墩下面有30米深的地基，这个区域段最深的地基在大泥水库，深度多达70多米。

　　吴勇（中国中铁（601390）电气化局京石客专项目部经理）：普通铁路一公里也就是几千万，我们这一公里一个多亿了，还不包括上面有一些施电工程，施电工程没有算进来，我们土建部分就一个来亿，一公里每公里来说，所以比普通铁路高几倍的单价。

　　计渝：说到高铁的基本建设方面，我们看到投资数额巨大，涉及到工程的方面也非常的长，我们现在看一下，现在盘面中间，在高铁基建相关联的一些上市公司现在时间点上市场表现情况，到目前为止，我们看到晋西车轴（600495）处在涨停，天马股份（002122）也达到涨停，华东数控（002248），远望，另外中铁二局（600528），中国中铁，国恒铁路（000594），中国铁建（601186）等等涨幅都超过1%，好，我们再回到节目中间来，和洪亮先生继续来探讨一下，与铁路基建项目有关联的相关内容，洪亮，我们看到，刚才在节目中我们记者采访的时候，就谈到了高铁的建设，投资规模非常大，从目前来看，从我们国家确定要发展高铁到目前为止，已经建设和完成的，正在施工的一系列高铁项目中间，逐年投资额究竟多大？

　　洪亮：这里有一个数据，在2008年的时候投资了4000多亿元，与上年同期相比是增长61%，2009年是投资了6800亿元，与上年同期相比是增长67.5%，到今年的1至10月份，投资了5181亿，与上年同期相比增长27.8%，我们看到这些数据，今年的1至10月份，已经超过了2008年的水平，而且接近2009年的数额，这样来看，投资的数额是巨大的。

　　计渝：从前一段时间来看，特别是今年，投资强度我们看到越来越强，越来越大，这么大的一个强周期的投资，和投资力度，对于现在与高速铁路基建有关的上市公司而言，带来的影响是什么样的？

　　建筑、建材受益于高铁基建

　　洪亮：我觉得，在高铁的建设当中，它一般分为三个阶段，第一个阶段主要我们今天谈的基建阶段，基建阶段主要是一些钢铁，水泥企业，可能受益更多一点，当然了，建筑企业肯定是首当其冲的，所以在这两个方面，我认为，一个是建筑企业，第二个是建材大类。

　　计渝：建材制造商。

　　洪亮：对，建材制造商，可能是受益更大一点，因为我们知道，制造产品，它体积比较大，运输半径有一定的，所以一般来说，延线所有的建筑建材企业可能都要受益。

　　计渝：都会直接受益，铁路修到哪，在这个省份，在这个城市周边的水泥，钢材就会直接为它供货，从中受益。

　　洪亮：对。

　　计渝：我们来看一下，我们就拿铁路基建相关联个股中间我们来举个例子，看看中国中铁，601390中国中铁，今天市场表现上涨幅度2.33%，就中国中铁这家公司而言，他是在国内铁路基建龙头企业，我们以它来做例子分析一下，它因为高速铁路投资建设，所获得订单情况怎么样？它因此获得收益情况，这两年的增长速度究竟怎么样？

　　洪亮：从数据来看，全国的铁路基建这一块，它可能占50%，占的份额是最大的，而从它的收入增长来看，2008年它的收入增长28%，它2009年增长了48.5%，今年预计应该增长30%，从这些数据来看，每年对它的增长都是，应该增幅是非常巨大的，从它的利润来看也是的，因为从目前来看，这家公司它主要业务还是靠铁路建设这一块，铁路建筑这一块，对它的收益会产生什么影响呢？因为我们知道铁路建设这一块，一般是国家重点建设项目，对于这家企业来说，就是它相对其他建筑企业，它可以得到一个稳定的收入，不会有欠。

　　计渝：不会出现欠帐，三角债等等一些问题。

　　洪亮：对，虽然建设这一块的毛利率不是太高，但是对于这么大的企业来说，它相对其他企业有一个稳定保本的收益，我觉得对这家公司。

　　计渝：它未来业绩成长性是非常有确定性的。好的，我们举的例子是中国中铁这家公司的情况，我们再来看看还有哪些上市公司，可以从高速铁路基本建设中获得更直接的收益呢？一起来看一个片子。

　　高铁建设巨大产业链 受益行业面面看

　　高速铁路的建设本身是一个巨大的产业链，从建设过程而言，铁路产业链涵盖了基建，轨道，车辆购置和运营四个阶段，在高速铁路总造价结构中，最大的部分是铁路基础设施投资，涵盖的内容包括轨道采购和铺设，桥梁，隧道和车站的建设，占到了40%到60%。

　　黄强：高铁建设的最大的投资量还在土建方面，就在线路上，就在一个墩子，一个桥梁完了上面的钢轨，这部分的投资最大。

　　按照高铁投资的受益顺序，大规模铁路建设，首先将汇集铁路基建相关领域的龙头企业，2007年12月上市的中国中铁，2008年3月上市的中国铁建，正是铁路基建行业的绝对龙头，他们被并称为“铁建双雄”。这两家公司几乎垄断了中国高铁基建市场90%以上的订单，随着高铁建设规模的扩大，和高铁固定资产投资的增加，这两家公司，将会充分受益高铁建设中的最大投资环节，推动公司业绩的稳定增长。

　　罗泽兵（中投证券分析师）：整体我们认为，我们国家现在高铁实际上还是处在一个加速的实施阶段，我们可以看到像去年，今年，两家公司新的订单都是快速提升，到今年三季度的时候，中铁和铁建他们的订单，都已经突破了九千亿的数量规模，因此我们认为它这样大的订单，对它们未来两到三年的收入，还有业绩的释放都会有一个比较好的保障作用。

　　那么，从上市公司角度，又是如何看待中国高铁突破式的高速发展呢？

　　于腾群（中国中铁董秘及新闻代言人）：应当说，在整个这几年国家加大基础设施投资力度的过程当中，确实给中国中铁带来了突飞猛进的发展机遇，当然中国中铁也从中受益，特别是在这几年，整个中国高铁的建设高潮过程当中，也承担着非常大的份额，大致的份额基本上是在45%左右。

　　解析高铁基建龙头企业发展机遇

　　计渝：刚才我们向大家介绍了，两家在国内市场中的龙头企业，在高速铁路基建方面的龙头企业，中国中铁和中国铁建的情况，中国中铁和中国铁建这两家公司，这两家上市公司，它目前的市场发展情况究竟怎么样？我们再来和洪亮先生做一个交流，洪亮，你如何看待中国中铁和中国铁建这两家公司，目前市场发展的情况？你刚才介绍中间提到，中国中铁它的市场占有率达到50%，对于铁建来说，它的市场占有率是什么状态？

　　洪亮：它的市场占有率相对低一点，但是，也是很大的一家公司，这两家公司各有特点，中国中铁它是原来铁道部的建筑总公司，建筑最早，而中国铁建它实际上就是原来我们知道的中国建设兵团，铁路建设兵团。

　　计渝：也就是铁道兵。

　　洪亮：对，所以这两家公司从发展面来看，中国中铁可能更加全面一点，它不仅仅有基建这一块，而且它还有一些其他的设计，勘探，包括咨询以及房地产，当然中国铁建也有房地产。从业务来看，这两家企业目前都是由原来单一的建筑施工，向多元化的方向发展，从国内跟海外结构对比来看，两家也差不多，中铁大概是海外业务大概占到8%左右，而铁建可能是占6%左右，所以这两家目前都有这种趋势，就是国内向国外发展，未来我认为，这两家在中国原有的市场份额基础上，可能对海外渗透力度会进一步加大。

　　计渝：一方面我们看到随着中国高铁技术日渐成熟和领先，中国高铁技术会不断向国外市场拓展，最近一段时间，昨天开会的世界高铁大会，我们在会议上签署很多的合作协议，一些国家都向中国提出来引进高铁技术，自然也就随之对于中国中铁，中国铁建都会获得一个更好市场发展的空间，但是另一方面我们注意到，你刚才提到，比如说中国中铁，前几年增长速度，因为国内的高铁建设基建给它带来的业务发展28%，48.5%，30%，这中间随着强投资周期的过去，对它们的业务发展来说，增长的速度会不会出现减缓的趋向？在国内市场而言。

　　洪亮：应该在铁路建设这方面应该有减缓的趋势，为什么？基数太大，未来像这么高的速度可能性也不是太大，特别是5年以后，这两家公司也意识到这一点，不断的拓展多元化经营，现在它很多的业务都出现了比较好的势头，当然了，跟目前铁路建设来讲，它份额是很小的，但是，成长性也是比较大的，我们也知道，前段时间公布的，银监会提出他们应该是属于国家支持的。

　　计渝：房地产名列红名单之中。

　　洪亮：对，做房地产红名单之中，这点来看，我觉得未来这两家企业，可能是建筑，房地产一体的集团化的大型龙头企业。

　　计渝：对于中国铁建，中国中铁两家公司来讲，我们看到目前在A股市场盘面中，一直处在低位徘徊的状态，某种程度上，你如何来看待它们目前的市场价格？估值水平究竟怎么样？在目前市场弱势调整的情况下，这两家公司值不值得投资者介入？

　　洪亮：我觉得，应该从估值水平来说，确实是偏低了，市场对它还是有一些担心，但是，实际上这么好的业绩，我觉得应该有效的支撑它的股价，而且会高看一步，但是有一点，这两家如何能够有效的，由原来单一的铁路建设向多元化转化？这步看走的能不能顺利的转换过来，这是一个方面。另一个方面我认为，从投资风险角度来看，这两家公司应该作为央企的龙头企业，我觉得没有风险。

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