12月1日，我们拜访了长盈精密，与公司董秘黑美军先生就公司各项业务发展规划、产能扩张计划以及问题进行了沟通和交流，并对公司生产工艺及工序进行了实地了解。

　　二、分析与判断：

　　定制化生产支撑公司盈利能力维持高位公司主要从事电磁屏蔽件、连接器、手机滑轨及LED支架业务，其中电磁屏蔽件与连接器两项业务是公司目前的两项核心业务，2010年上半年屏蔽件业务占总收入比例为41.12%，连接器业务占总收入比例为45%。公司主要业务除LED支架外其他三项可用于各种移动通信终端，公司专业为如3G上网卡、手机、电纸书、GPS等移动通信终端提供定制化生产，由于定制化生产的特点，并且移动通信终端类电子产品生命周期较短，产品更新换代较快，为公司产品保持较高的毛利率提供了很好打支撑，并且在连接器业务上未来公司计划发展毛利率更高的高端连接器产品，以进一步提高公司盈利能力。

　　强大技术实力、优质的客户资源为公司长期发展提供支撑公司专注于精密制造，拥有强大的模具开发团队，精密模具开发能力在国内处于领先地位；强大的技术实力为公司获得优质客户的青睐提供了坚实的保障，华为、中兴、三星、富士康等均是公司的优质核心客户。公司的几项主业未来市场空间均在百亿以上，目前公司营收规模还较小，强大的技术实力能为公司开拓更多的优质客户提供支持，而核心客户的市场需求也将为公司快速成长提供长期的支撑力。

　　公司本部新增产能将为公司新增年均近1.8亿元收入公司除募投项目外仍在积极扩张现有产能，进一步提升公司的市场供应能力。目前深圳本部规划新增复合式屏蔽键产能1500万只、单体式屏蔽件8000万只、精密连接器1亿只、手机滑轨500万只、LED支架3亿只，新增产能项目预计2011年6月底新增将能完全投产，届时约能为公司带来年均约1.8亿元的收入，约4000万元的利润。

　　三、盈利预测与投资建议

　　长盈精密是专业从事精密制造的电子配件商，在行业内技术实力处于国内领先地位，且公司专注于移动通信终端配件的制造，公司下游市场需求旺盛，而定制化生产为公司规模扩张过程保持较强的盈利能力提供了很好的支撑。预计2010-2012年三年营业收入分别为4.73亿元、6.23亿元、10.78亿元，基本没每股收益为1.13元、1.6元、2.77元。合理估值为63.1-69.3元，价值中枢为66，对应2010、2011、2012三年PE为58.7、41、24，给予公司“谨慎推荐”评级。