1、公司基本情况。2009年，固废处理工程业务占营业收入的比重为63%，公司基本形成了固废工程系统集成为主，水务业务为辅的业务格局。

　　2、固废行业迎来快速发展期。中国环保产业在未来较长时间内仍将保持年均15%-20%的增长速度，中国将成为世界最大的环保产业市场之一。“十二五”期间中国环保投资将达3.1万亿元，较“十一五”期间1.54万亿的投资额大增121%。

　　3、公司固废业务发展空间巨大。2010年，公司新签订单约4个亿，目前在手订单约为7亿，正在跟踪的意向订单较多。我们预计2010-2013年间，公司固废业务年均增速有望达到30%。08年公开发行募投项目-咸宁固废设备生产基地项目已于今年8月建成；今年预计达到产能20-30%，明年60-70%，2012年完全达产；完全达产后将增厚每股收益0.22元。今年污水处理新增产能约为18.5万吨/日，新增权益产能为13.2万吨/日，增幅达20%；这些污水处理项目今年已经全部投产，预计2011年污水处理收入增长3000万元，增厚EPS0.03元。公司将获得集团公司业务、资本和技术上的强大支持，预计公司固废处理业务“十二五”期间将获得较大发展。

　　4、盈利预测和投资评级。长期来看，公司靠着集团公司的资本和技术支持，将逐步发力固废处理BOT和运营管理业务，并且逐步拓展污泥处理、电子垃圾和工业废弃物处理等领域，公司业务预计将随着行业高景气进入高速成长期。预计2010-2012年，公司营业收入8.92、11.98、15.10亿元，分别同比增长30%、34%、26%，每股收益分别为0.51、0.72、0.93元，对应市盈率分别为59、41、32倍，估值水平中等，但公司成长性可能会超越市场预期，仍然给予“推荐-A”的投资评级。