握有近千亿元订单的中国南车(601176.SH，1766.HK)终于开始发力。
　　12月6日，中国南车A股逆势上涨4.05%，收盘报7.26元，为其2008上市以来的最高收盘价。在近期颇为动荡的A股中，中国南车表现颇为抢眼，11月11日至今大盘累计下跌8%，同期中国南车却逆势上涨6%。
　　在近期券商推荐的众多2011十大金股中，中国南车的重复率也最高。申银万国以制造升级为切入点，重点推荐中国南车。
　　南车加速
　　12月3日，在京沪高铁枣庄至蚌埠间的先导段联调联试和综合试验中，国产和谐号CRH380A新一代高速动车组最高运行时速达到486.1公里。这是继9月28日沪杭高铁试运行创下时速416.6公里之后，中国高铁再次刷新世界铁路运营试验最高速。
　　而CRH380A的制造者即为中国南车。
　　世界最高速度之外的涵义是，中国的高铁技术已进入世界领先水平，有投资人认为，中国南车等一批上市公司将受益中国高铁的技术输出。
　　据统计，中国南车目前手握的订单总额已经接近1000亿元。其中机车95亿，客车10亿，货车15亿，动车组 530亿，城轨地铁车辆180亿，新产业40亿左右，如果考虑合营公司BST320亿的动车订单，则总在手订单1190亿。
　　在目前的调整和转型期，高铁是少数几个确定成长的产业之一。上海一位公募基金经理向记者表示说，另外，就是市场中，高端制造可选的投资标的并不多，南车总能算一个。
　　但不看好中国南车的基金经理则认为，业绩增速虽然相对确定，但总体空间不大，另外，是否掌握核心技术，仍存在疑问。
　　年初迄今，中国南车(1月-10月)动车组交付量达到了52列，市场预测2010年4季度将再交付40列，从而使全年交付达到92列(折合为736辆)，同比增长88%。
　　伴随交付机车的数量增长和动车毛利率的提升，中国南车上半年、三季度业绩表现不俗，成为蓝筹板块少数高增长的上市公司。
　　中国南车8月10日发布的2010年中期报告显示，其1-6月实现总销售收入280.94亿元，较上年同期增长51.20%；实现营业利润16.58亿元，同比增长91.05%；实现净利润11.04亿元，同比增长76.27%；公司的综合毛利率从2009年上半年的16.07%上升为2010年上半年的16.43%。
　　到了三季度，其财务数据进一步显示，由于生产规模扩大导致固定成本分摊减少以及公司动车组和城轨地铁等高毛利产品比重提高，其整体毛利率同比上升0.6个百分点到16.9%，三季度单季毛利率达到17.8%。其中第三季度收入150亿元，同比增长 39.2%。，净利润7.02亿元，同比增长69.9%。
　　根据公司的产能和目前的在手订单，中国南车2011年动车组交付量有望再增长一倍，达到180列。而其现有未完成订单可以维持至2012年上半年，但考虑到需求增加，中国南车将有可能获得更多来自于铁道部的订单。
　　据申银万国2011年《追踪制造升级》策略报告测算，十二五期间，我国将新建时速200公里以上客运专线(包括高铁和城铁)1.25万公里，年均复合增长15%，新建市内轨道交通线近3200公里，年均复合增速30%。显然，这将导致对机车车辆的巨大需求。
　　瑞银11月22日发布的中国南车研究报告，也上调了2011年、2012年盈利预测，即每股收益为0.35元、0.43元。
　　上述瑞银的业绩测算基础是，2010年、2011年其主营业务收入分别达到610亿元、840亿元。但中国南车管理层似乎更乐观。
　　据媒体报道，近期中国南车董事长赵小刚在香港一个新闻发布会上表示，预计公司2012年营收将达1000亿元，较2009年增长一倍以上，到2015年，公司营收将达到1500亿元，其中海外市场营收占比将从2009年的5%升至20%。
　　高端制造争议
　　随着中国南车业绩在半年报的释放，越来越多的公募基金开始重点关注中国南车。
　　经济结构转型和通胀的背景下，可选的投资标的很少。高端制造在今年7月进入我们的视野。上述公募基金经理告诉记者。
　　中国南车公告显示，已有16只基金持有中国南车3.98亿股。在2010年二季度，社保基金、南方、长城等公司旗下基金纷纷大举建仓中国南车。
　　而中国南车呈现给机构投资者的另一个脸谱则是，中国高端制造业的代表。而这在近期又吸引了大批机构增持。
　　铁道部副部长王志国曾经在全国两会期间表示，美国、俄罗斯、巴西、沙特、柬埔寨、老挝等几十个国家都希望中国参与它们的铁路项目。赵小刚近期也表示，公司打算继续开拓海外市场，并考虑竞标美国高铁项目。公司已与美国通用电气展开合作，有意向的项目包括美国加利福尼亚、佛罗里达铁路、东部铁路项目及沙漠快线等。
　　中国南车董秘邵仁强在同一场合表示，公司目前手头订单总额近1000亿元，其中海外订单占比为7%-8%。他还透露，今年前9个月，其海外订单额已超过10亿美元。
　　证券专业人士也赞同海外市场的巨大需求，判断全球轨道车辆市场总额2010年约为738亿欧元，到了2014年将增加到900亿欧元。
　　毋庸置疑的是，中国的高铁综合技术已经跻身世界先进水平。但问题仍在，主要是中国是否掌握了最主要的核心技术。
　　有人在网络上爆料称，那个创造速度记录的CRH380A的牵引机车，中国南车下属的南车四方机车只是作为整车的制造集成商，其中成套设备由外资企业提供，包括三井物产、日本东洋电机、湖南湘电东洋电气、湘潭电机组成的联合体提供车辆电气牵引系统和空气制动系统(列车的中枢系统)，其中最核心的部件晶闸管也即可控硅整流器则来自大连东芝机车电器设备有限公司。
　　记者尚无法就上述信息做准确核实。但业内人士明确告诉记者，一些核心部件的确来自于外购。我们国家的高铁技术来源于技术引进，但吸收得很好，有很多自己的创新。
　　赵小刚也曾表示，中国南车最大的优势在两方面，一是拥有自主创新体系，从系统集成到核心技术的研发；二是南车改革力度比较大，相对理念比较开放，改革时遇到的阻力较小。据称，2009年，南车在研发方面投入的比例是收入的5.6%，今年预计达到6%。(.21.世.纪.经.济.报.道 .言.焱)

　　1.8万公里高铁价值链详解 受益股分析
　　1.8万公里高铁价值链：7大环节 62家靠近核心
　　12月9日，国务院批复涉及22个城市的地铁与城际列车项目，投资规模达到8820亿；巴菲特大手笔投资高铁；俄美等国在高铁领域积极展开与中国的合作等，高铁发展势头正劲。
　　从耻辱到实现跨越式发展
　　中国火车票的一票难求，可以称得上是一大景观了。这对于中国政府来讲，是一种耻辱，联合证券分析师刘国宏称，从目前投资的力度和建设规模来看，中国政府要在2－3年内还完历史几乎20年的欠债。
　　京津城际高铁是中国第一条真正意义上的高速铁路，它350公里的速度堪称目前全世界投入实际运营的最高速度。从一定意义上说，中国的高铁速度代表了目前世界的高铁速度。中国只用了5年，就跨越了发达国家半个世纪的高速铁路发展历程。中国铁道科学院铁建所轨道工程事业部主任肖俊恒接受采访时这样说。
　　180家公司构成高铁产业链7大环节
　　据联合证券分析师刘国宏介绍，从原料－零部件－基建－机械－配套设施－运营与物流以及后续服务有7大环节。目前与高铁产业相关联的上市公司达180多个，比较核心的也有62家之多，产业庞杂。
　　按照行业受益顺序，本轮金融危机以来启动的大规模铁路建设将首先惠及铁路基建相关领域（如铁路施工和工程机械）的企业以及铁轨生产企业，铁路机车设备的采购在工程完工后进行，铁路运营企业则最后获益。
　　上游原料环节：工程机械、桥梁及隧道专用钢铁﹑水泥﹑电力、建筑材料企业将直接受益，且他们的景气周期长、波动幅度小，这一类企业以中国中铁（601390）（601390）、中国铁建（601186）（601186）、中铁二局（600528）（600528）、隧道股份（600820）（600820）、徐工机械（000425）（000425）、三一重工（600031）（600031）等为典型代表。
　　机械车辆环节：共同垄断国内铁路机车制造市场95%份额的中国南车（601766）（601766）及中国北车（601299）（601299）是高铁主题的首选目标，北方国际（000065）（000065）也具备充分的优势。
　　基建环节：主要包括具有垄断地位的中铁，铁建，以及粤水电（002060）（002060）与隧道股份。近日国务院批复了有关地铁与城际列车项目，粤水电与隧道股份有望分得一杯羹。
　　零部件环节：南方汇通（000920）（000920）、北方创业（600967）（600967）、湘电股份（600416）（600416）、晋西车轴（600495）（600495）、西北轴承（000595）（000595）、天马股份（002122）（002122）、中航重工、龙溪股份（600592）（600592）、太钢不锈（000825）（000825）、太原重工（600169）（600169）等公司直接从事机车及零部件制造，此类公司面临的发展空间依然较大；
　　信息电子设备环节：主要上市公司有华东数控（002248）（002248）、沈阳机床（000410）（000410）、秦川发展（000837）（000837）、东力传动（002164）（002164）、晋亿实业（601002）（601002）、时代科技（000611）（000611）、时代新材（600458）（600458）、辉煌科技（002296）、远望谷（002161）（002161）目前发展空间巨大。
　　铁路营运和物流环节：广深铁路（601333）（601333）、国恒铁路（000594）（000594）、铁龙物流（600125）（600125）、申通地铁（600834）（600834）、中储股份（600787）（600787）等在大物流体系内的业务增值潜力巨大。尤其是铁龙物流、中储股份这样具有大规模铁路货运的龙头企业，未来依托交通枢纽，提升业务辐射的预期也更为明朗。高铁涉及到的利益主体广泛，诸多相关行业都会从中受益。
　　但某些行业也会因高铁跨越式发展而逐渐衰落。
　　航空业务受高速铁路不断发展受到威胁最大，在运行速度随技术进步而不断提升后，相比较高铁而言，航空业务优势几乎丧失殆尽。 （.理.财.周.报）

　　高铁被列为优先发展的战略新兴产业 9只最受益股或启动
　　
　　铁龙物流（600125）：龙潜水底、飞龙在天 买入
　　物流发展趋势。经济的高速发展对物流行业提出更高的要求,更为专业、完整和一体化服务的供应链服务,这是现代物流的发展方向和必然。未来物流发展的趋势将呈现出市场规模扩大、更专业和个性化的服务、高效高质以及走绿色环保道路等新的特征。铁路本身的特征就决定了在未来物流行业中的地位,加上未来高铁发展带来的客货分流,铁路物流将取得长足的发展。
　　公司简介。是中国铁路系统第一家A股上市公司,以铁路特种集装箱物流业务、铁路货运及临港物流业务为主,以房地产开发为补充多元化经营的全国性企业集团,公司这三项业务分别占公司营业收入的21%、48%、16%。
　　未来行业展望及公司机遇。结合行业未来的发展趋势和公司主要业务,我们认为公司将明显受益于铁路规划和产业转移的机会、海铁联运的促进和冷链物流的蓬勃发展。与同样从事这些业务的公司相比,公司的冷箱有独特和无法比拟的优势,我们认为这不仅有利于公司的营业收入的增长,也将成为公司下一步快速发展的有力推动器。
　　管理层变动或带来新契机。此次管理层变动将更好的梳理大股东和公司的业务往来关系,同时更加清晰公司未来的发展战略和方向,有利于加快公司特种集装箱业务的发展,对公司来说或是一个契机。
　　公司业绩预测。我们预测公司2010-2012年每股收益分别为0.46元、0.64元和0.84元,我们认为公司合理价值为18.4元,对应于2010年业绩市盈率为40倍,我们给予买入评级。风险提示。铁路集装箱的推进不如预期将给公司业务带来影响。（.海.通.证.券 .钮.宇.鸣）

　　大秦铁路（601006）：运量大幅增加 增持
　　今年前三季度全国煤炭产量24.4亿吨,同比增长17.2%,根据国家能源局的预测,今年中国煤炭产量可能接近32亿吨,煤炭供给充足。需求方面,房地产调控措施和节能减排政策的影响会继续存在,但取暖煤以及电煤需求将增加,同时根据光大证券宏观研究的观点,四季度GDP仍然会保持较高的增速,四季度煤炭需求预计至少保持平稳,为公司今年完成4亿吨的运输任务奠定了良好的基础。
　　增发完成打通收购铁道部其他资产道路。
　　公司于10月20日启动了增发,收购太原局运输主业资产以及朔黄铁路41.16%股权,预计增厚2010年公司EPS0.01元左右,对公司影响不大,但此次收购为公司业绩增长提供了空间,更重要的是,交易打通了收购铁道部其他资产的道路,尽管短期实施的可能性不大,但对于负债率已经较高并且主要依靠负债融资的铁道部的而言,充分发挥上市公司的融资平台作用将是一个重要选择。
　　盈利预测与投资评级。
　　我们预计公司2010、2011年的EPS(按增发后股本)0.67、0.76元,公司目标价11.2元,维持公司增持评级。（.光.大.证.券 .糜.怀.清）