军工股年末演绎重组大戏 中航系渐入佳境
　　成飞集成（002190），3个多月股价翻5倍；洪都航空（600316），3个月股价翻2倍；中航精机（002013），18天涨2倍。
　　三家公司的共同点是什么？答案是它们均是军工概念股。其中，中航精机以连续九个涨停成就了近期市场上当之无愧的涨停王。
　　中国要发展，要和平崛起，军事方面的充分准备是少不了的，因此对军工类的公司而言，长期来看，其投资价值并不亚于任何一个其他板块。但同时，这一板块的操作难度相当大。 11月11日，成都鼎陶朱辉投资有限公司总经理段焰伟在接受记者采访的时候表示。
　　国都证券分析师杨仲宁则认为:军工板块重组的预期依旧存在，资产注入应该成为投资主线，投资者可以选择未进行资产注入以及可能进行二次资产注入的公司作为投资标的。
　　记者在采访中了解到，从中短线来看，军工板块上市公司的投资机会或许仍旧在于大股东的注资，而这方面的不确定性因素较多。从长线来看，选择符合国家富国强军政策主线，发展前景向好的上市公司才是上选。
　　军工资产证券化深化带来投资机会
　　对一般的投资者而言，军工板块的确有很大的魅力，但同时它操作难度很大，因为不确定性因素太多。段焰伟在谈到军工板块的投资机会的时候态度相当谨慎。
　　事实上，从过去的几年时间来看，以航空工业为先锋，军工资产证券化不断深化扩大，带来了巨大的投资机会。过去5年已经累计有400多亿军工资产实现了证券化，通过资产注入，上市公司业绩和市值实现飞跃，分别同比增长了5倍和8倍。
　　数据显示，2010年1~9月，军工行业营业收入同比增长约22%，归属母公司股东的净利润同比增长近40%。
　　东方证券军工行业高级分析师王天一表示看好军工板块的中长期投资机会。他认为，未来10年将是中国军工行业发展的黄金时代，一方面行业将处于高度景气的长周期，另一方面将通过不断重组实现绝大部分军工资产的证券化，中国将最终出现类似波音、空客、洛马的整体上市大型军工集团。
　　军工板块最大的特殊之处就在于这个板块之中的不少公司都是独一无二的。杨仲宁认为，与钢铁、旅游等板块中大多数公司盈利模式类似不同，军工板块中的不少公司由于产品特殊，往往具有独特的盈利模式。
　　比如，生产导弹、卫星的公司就很难找到第二家。也正因为很少具有可比性，军工板块相关公司受到的估值约束较小，可以享受到相当高的估值水平。杨仲宁表示。
　　资产注入还看两大集团
　　资产重组看央企，央企重组看军工--对于军工板块，一直存在着这一说法。而从以往的市场表现来看，资产注入无疑是军工板块成为牛股集散地的最直接动力之一。
　　分析人士认为，军工企业的整合可谓公司收入和利润增长的主要动力之一，有明确扩张潜力的公司是市场给予高估值的主要对象，军工整合是央企整合的典型代表，也是最值得期待的板块。
　　东方证券建议投资者按照买资产的原则，选择未来资产重组定位于核心业务的企业，同时结合整合进度和现有业务提供的安全边际，进行多方面的考量。
　　资产注入仍旧可以作为投资主线，从目前的情况来看，主要军工集团未上市资产的比例依然较大，可注入资源丰富。杨仲宁表示，从预期来看，中航系（包括中国航天科技（000901）集团公司、中国航天科工集团公司、中国航空工业第一集团公司、中国航空工业第二集团公司）及中兵系（中国兵器工业集团公司、中国兵器装备集团公司）属于资产注入预期较为明显的两大集团。
　　据了解，中航集团2008年成立的时候提出用3年时间实现集团80%的业务和资产上市，按照该计划，集团的资产注入和整合将在未来一年多的时间内实现。
　　事实上，中航系旗下的ST昌河（600372）（600372.SH）、中航精机、中航重机（600765）（600765.SH）之前的停牌重组可谓风生水起、一马当先。
　　中原证券认为，未来除了已经完成部分重组的上市公司外，贵航股份（600523）（600523.SH）、哈飞股份（600038）（600038.SH）等也都有强烈的资产注入预期。
　　除了中航系之外，中兵系重组也值得关注。齐鲁证券分析师张巍认为，中兵系的资产质量较好，如果也能像中航系那样向二级市场注入高质量资产，该板块的空间同样不可限量。
　　据了解，中兵系旗下的中兵光电（600435）（600435.SH）、凌云股份（600480）（600480.SH）、晋西车轴（600495）（600495.SH）、利达光电（002189）（002189.SZ）、中国嘉陵（600877）（600877.SH）等公司值得关注。
　　选股可循五大主线
　　可以说，这次央企重组并不像之前重组那样只是概念，而是具有实打实的业绩做支撑。杨仲宁认为。
　　他表示，原来大家都觉得军工板块上市公司的业绩一般，但是随着大股东大量优质资产的注入，相关的上市公司将获得更好的发展机会。
　　事实上，从长线角度入手，挑选好行业中的好公司或许更加具有投资价值。而对于这一投资方向，我们不妨从五条线路来把握。
　　从北斗卫星主线来看，中国卫星（600118）（600118.SH）和国腾电子（300101）（300101.SZ）是最具备北斗概念的标的。中国卫星产品线比较全面，覆盖北斗设备制造的空间段、地面段和用户终端设备。国腾电子在用户终端领域具备芯片-终端-系统的研制能力。
　　从大飞机主线来看，该项目将全面提升中国航空工业的整体水平。其中西飞国际（000768）（000768.SZ）、哈飞股份（600038.SH）、航空动力（600893）（600893.SH）等公司值得关注。
　　从通用航空和低空空域开发投资主线来看，贵航股份、哈飞股份、洪都航空三家公司均有机会受益。
　　从航空发动机投资主线来看，航空动力（600893.SH）是首选标的，当资产整合最终完成后，该公司发动机产品的覆盖型号将相当多。
　　另外，从航空母舰投资主线来看，中国重工（601989）（601989.SH）的军船零部件业务将直接受益于航母舰队的建造，可谓航母概念中最具代表性的标的。(.第.一.财.经.日.报)

　　　央企重组将向上市公司注资万亿 短期重在交易性机会
　　在个股普涨的推动下，周一大盘展开强劲攻势，迎来11月开门红。而盘面显示，在大盘冲高整理过程中，前期踏空资金开始大举介入，其重点布局方向除了通胀与战略新兴产业外，央企重组题材也是其主要集结地。而在央企重组中，军工板块首当其冲，是央企重组的高发地带。对此，分析人士表示，包括航天军工板块在内的央企重组题材，将成为岁末行情的一道靓丽风景，是投资者不容忽视的炒作佳品。
　　11月2日，受国务院国资委有关十二五期间中央企业数量将减少至30-50家这一消息刺激，央企重组概念股表现强劲。特别是航天军工板块最为明显，其中，天通股份（600330）、中航精机（002013）、中航重机（600765）等个股涨停。有行业分析师表示，近期包括航天军工板块在内的央企重组题材将引发交易性机会，不妨选择估值相对便宜、已公布重组预案、有良好市场预期的股票作短线交易。
　　将向上市公司注资万亿
　　每到年末，有关重组题材的股票就蠢蠢欲动，今年也不例外。不过，今年的重组题材股炒作将有自己的特点。东北证券（000686）金融与产业研究所所长助理周思立说，其一，按照国资委今年初确定的目标任务，将在今年内使央企数量缩减至100家，而现在的央企数量是123家，与上述目标还有一定距离，而很多前期已经预沟通并做了较多铺垫工作的央企单位，后续会有实质的重组动作。时间如此紧迫，任务如此繁重，央企整合必然提速。因此，市场对央企重组的预期将比过去更为强烈。
　　其二，央企重组涵盖的行业众多。将涉及航天、军工、冶金、机械、化工、电子、铁路、建材、纺织和商贸流通等行业，中国铁路物资总公司、中国航空器材集团公司、中国民航信息集团公司、中国航空油料集团公司、中国中纺集团公司、中国丝绸进出口总公司等央企在重组方面均榜上有名，其旗下涉及的上市公司众多。
　　其三，政策支持力度前所未有。国家将主要从金融、财税、资源配置等三方面给予支持，中央将设立专项资金，支持中央企业兼并重组。
　　央企作为我国国有企业的主要组成部分，目前的资产规模已超过20万亿元，控股的境内外上市公司307家，80%的优质资产已经进入上市公司，而央企也已掌握了A股市场三成的市值。尽管大部分优质央企资产早已注入上市公司，但预计至少尚有近万亿资产待注入A 股上市公司中。
　　目前调结构已由振兴新兴产业的单轮驱动，转化为央企重组、国资整合与产业振兴的双轮驱动。再加上目前市场整体估值水平较低，因此，重组对行情的启动犹如干柴遭烈火，久旱逢甘霖。周思立说，央企重组给相关上市公司带来的炒作机会不少，从某种意义上讲，央企重组将成年末行情的导火线。
　　航天军工股打头阵
　　资产重组看央企，央企重组看军工。广发证券（000776）分析师王立才说，从昨天的盘面来看，在央企重组中，军工板块首当其冲。因为根据国资委的部署，国有经济应对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域保持绝对控制力。而航天军工行业正是这样的一个行业，是国有资本重点投资的行业，因此其重组确定性最高，是央企重组的高发地带，是央企整合的典型代表。
　　具体来看，航天军工资产注入预期较强。目前九大军工集团旗下都有上市公司在A股上市，据不完全统计至少有53家。九大军工集团总资产规模在1.5万亿左右，而相关上市资产只有2000亿元左右，未来存在巨大的资产证券化空间。
　　目前中航工业已完成重组的有中航重机、中航三鑫（002163）和ST宇航。当前已通过董事会预案、重组正式启动的有洪都航空（600316）、西飞国际（000768）、成发科技（600391）、ST昌河（600372）、东安黑豹（600760）、中航地产（000043）。未来将可能成为业务板块上市平台的有哈飞股份（600038）、航空动力（600893）、中航精机和贵航股份（600523）。
　　在投资策略上，分析师建议长期关注两类公司：一类是受益于行业变革的公司，主要是具有较明确重组预期的公司；另一类是具有产业发展和成长空间的公司，如航空发动机、直升机、卫星产业和电子信息业。具体关注的个股有中航精机、航空动力、哈飞股份、航天电子（600879）、中国卫星（600118）、银河动力、中航重机、北方创业（600967）、贵航股份等个股。
　　短期重在交易性机会
　　事实上，从央企业重组到产生效益是有一个比较长的过程，因此，就短期而言，主要是交易性机会。
　　中投资证券一位不愿在媒体上具名的行业分析师建议从以下几条主线把握机会：
　　在医药行业方面，建议关注万东医疗（600055）、双鹤药业（600062）、天坛生物（600161）等；在电信电网电力方面，建议关注葛洲坝（600068）、中卫国脉（600640）、上海贝岭（600171）、许继电气（000400）等；在机械行业方面，建议关注常林股份（600710）、南方汇通（000920）等；在零售行业方面，建议关注重庆百货（600729）、南京新百（600682）、开元控股（000516）等。
　　事实上，在央企重组过程中，地方国资的整合意愿也较强，上海的国资整合资源是全国范围内最多的，应重点关注上海本地中的以下三类个股：一类是具有集团资产注入预期的个股，如上海地产集团旗下的中华企业（600675）、金丰投资（600606）；存在注入资产预期的上实集团的上实发展（600748）；城建集团的隧道股份（600820）；久事公司的强生控股（600662）；交运集团的交运股份（600676）；建工集团的上海建工（600170）；华虹集团的上海贝岭；兰生集团的兰生股份（600826）；建材集团的棱光实业（600629）等。
　　另一类是正在进行整合的个股，如百联集团旗下的百联股份（600631）、友谊股份（600827）、上海物贸（600822）、第一医药（600833）；华谊集团旗下的氯碱化工（600618）、三爱富（600636）、双钱股份（600623）；电气集团旗下的上海机电（600835）、自仪股份（600848）、上柴股份（600841）；上海仪电集团旗下的飞乐音响（600651）、飞乐股份（600654）、上海金陵（600621）、广电电子（600602）、广电信息（600637）等。
　　还有一类是上海市各个区国资委旗下的相关个股：如浦东新区的上工申贝（600843）、浦东建设（600284）、张江高科（600895）；黄浦区的老凤祥（600612）、新世界（600628）；崇明区的亚通股份（600692）；卢湾区的益民商业（600824）；静安区的上海九百（600838）货；金山区的金山开发（600679）；闸北区的西藏城投（600773）、ST二纺（600604）等。（.证.券.日.报）

　　中金：12只A股将入选央企整合投资名单
　　名称 所属央企 整合模式 央企所在行业 与央企关系 当前重组进度

　　山东海化（000822） 山东海化集团 纵向整合 石油石化 大集团小公司 董事会决议

　　*ST昌河（600372） 中国航空科技工业股份有限公司 横向整合 军工 大集团小公司 董事会决议

　　东风科技（600081） 东风汽车（600006）零部件有限公司 纵向整合 汽车 大集团小公司 重组重大事项公告

　　平高电气（600312） 平高集团有限公司 纵向整合 电网电力 大集团小公司 重组重大事项公告

　　贵航股份（600523） 中国贵州航空工业集团 横向整合 军工 大集团小公司 整合重组相关承诺

　　东阿阿胶（000423） 华润东阿阿胶有限公司 横向整合 综合 大集团小公司 重组重大事项公告

　　双鹤药业（600062） 北京医药集团有限责任公司 横向整合 大集团小公司 重组重大事项公告

　　招商地产（000024） 招商局蛇口工业区有限公司 横向整合 综合 央企旗舰上市公司 重组重大事项公告

　　高鸿股份（000851） 电信科学技术研究院 产研重组 科研院所 科研院所控股 --

　　光迅科技（002281） 武汉邮电科学研究院 产研重组 科研院所 科研院所控股 --

　　烽火通信（600498） 武汉邮电科学研究院 产研重组 科研院所 科研院所控股 --

　　丰原生化（000930） 中粮集团有限公司 横向整合 综合 大集团小公司 重组重大事项公告。（中金）