随着时间的推移，深沪A股市场进入到年终交易阶段。透过近期市场轨迹运行来看，市场进入敏感周期的特征比较明显。从技术面、基本面及机构博弈三方面来看，近期市场的走势均进入到相对关键点。上周上海综合指数周K线收出小阴十字星，且量能出现较大萎缩，这一调整以来的十字星，从技术因素来看，其面临一个阶段性方向的选择。
从技术分析来看，通过上海综合指数的轨迹运行来看，其明显处于一个关键位。研究发现上海综合指数起于2319点以来的反弹，其趋势线形态虽然近期连续调整，但总体仍未破坏，从趋势线来看，上海综指2319-2580-2787的上升连线仍然显示趋势线向上支撑股指，上周二虽然短线盘中破位，但后几个交易日的顽强反弹使得这一上升反弹趋势线仍然保持良好，但从上海综指量能来看，成交量出现较大幅度的萎缩，而上海综指始终处于60、250均线下方，成交的萎缩如果是市场杀跌动力不足，则可能产生一波力度相对有限的上破两均线的震荡反弹，空间上不一定大，但个股行情仍然可期，出现年终完美收宫行情；反之，如果下破上海综指反弹以来的上升趋势连线，则可能引发一定的杀跌盘，但年终阶段要有效破位2700点，从技术上也不容易。因此从目前上海综指的收盘点位来看，放量可上，下破趋势线可跌的格局比较明显，而体现出较为关键的时间敏感期。
从基本面因素来看，研究发现，多空主要因素也均较为关键。从利多因素来看，政策方面因素中性偏短期利多。日前中央政治局12月3日召开会议，分析研究明年经济工作，并明确将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，首次明确货币政策转向。虽然货币政策进入稳健，但积极的财政政策对市场的发展仍然有利，况且货币政策的并末转入全面收紧，支撑行情年终阶段的延续。同时上市公司业绩仍有望实现增长，提升基本面利多因素。从利空角度来看，宏观经济数据又将面临出台，而CPI或仍有高位运行，从全球情况来看，粮食价格仍然高企，联合国粮农组织(UNFAO)近日表示，11月全球粮食价格上涨了3.6%，接近2007-2008年危机期间的峰值水平，可以说中国目前通胀压力仍然较大。从利空另一因素来看，虽然上市公司业绩总体增长可期，但大量的累积新股高估值累积也加大了利淡因素。此外国际资本市场行情的变化也同样处于利多与利空均较不确定的时间期，行情突上，突下特征明显，可以说利多因素与利空因素的基本面交织也显示A股市场处于较为关键的时间点。
从机构心理来看，处于博弈之中。多家证券研究机构如申万、国金等对明年股指的高点仍然看好且空间较大，但外资大的证券机构如高盛等则看空A股。表现在市场上，上周五金融行业中的保险板块、房地产板块和太阳能概念股成为资金做多的主要阵地。保险板块的上扬主要是由于保险公司重仓的大盘蓝筹股估值仍然偏低，未来风险资产价格的回升将大幅改善保险公司业绩，这表明资金对中长期的行情还是相对看好的，也显示保险资金的一种投资偏好。研究保险基金持仓发现：由于投资规模庞大，保险公司在权益资产配置上，更加青睐金融等大盘股以及大盘指数基金，平安、人寿、太保三家保险公司十大重仓股中多数都是金融股，因此，明年大盘的走势，特别是银行股的走势将直接决定保险投资回报的高低。临近年终，从基金机构层面来看，绝大部分基金机构仍然保持在较高的仓位水平，也显示对行情的一种态度，从市值排名冲动来看，也有一种做多动力的驱使因素存在，但由于上方筹码过重，预计出现大涨的概率为小，震荡拉升市值的概率更现实。研究认为目前市场在大盘子蓝筹股开始异动，拒绝回调，可能与保险基金、相对稳健型基金、社保基金等的介入密切相关。从博弈的时间周期来看，年终明显处于一个较为敏感的关键点。
总体来看，深沪A股市场进入年终阶段后，其技术因素显示的上升趋势线、年线因素，基本面显示的利多利空交织因素，机构进入年终阶段的博弈升级因素等都说明阶段内市场处于敏感关键点，但相对于空间因素来讲，年终不会有大的突破，但具体到品种上，则会体现较大分化，笔者建议对于技术严重超跌或估值优势明显的两类品种进行重点关注，而市场最大的可能仍然是围绕年线上下震荡，而向上与向下则取决于相关政策演变和市场量能的变化。
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