农业板块：需求的强劲但供应也较为充裕

加入日期：2010-12-6 8:46:48

　　中国通胀风险的上升对农产品前景造成压力中国国务院最近宣布将采取措施稳定消费物价并实行价格管制，这成为了农产品市场的一个担忧。虽然我们认为政府的举措并不意外(因为当地食品价格正在上涨，而且在中国整体通胀中所占的比重较大，为33%)，但这引发了市场对中国需求和进口可能下降的担忧(因为国内价格下降，而且潜在的投机和囤积活动减少).

　　我们仍预计中国需求将保持强劲我们认为以上担忧有些过度，因为我们预计来自政府和民间的价格管制措施均不会给中国的粮食/油籽需求造成显著或持续的负面影响，因为需求将继续受到强劲的GDP和收入增长的支撑。此外，政府出售储备可能会支撑中国的进口需求(因为政府需要补充战略性储备).

　　但政策措施可能会支撑供应虽然价格管制措施抑制了整体通胀的上升，但是政府公布的措施中也包括增加国内农作物产量，进而提高国家储备。由于大规模城市化使得中国在扩张种植面积方面的能力受限，大部分措施旨在通过改进种子、化肥及机械等因素来增产。我们预计，尽管这些投资不会改变中国较高的进口需求，但是以供应为导向的政策在未来几年会使国内产量日益增加。然而，这种逐步的发展变化不大可能显著影响我们对明年的看法。

编辑：　博客：jiangqi　来源：高华证券

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