周科竞:又见百元新股发行_顶尖财经网

周科竞:又见百元新股发行

加入日期:2010-12-6 7:36:01

  百元股无疑是很多股票奋斗的目标,贵州茅台、洋河股份等公司均以百元股为傲。百元股不仅仅是绩优蓝筹股的重要标志,同时也是一种身份的象征。但是,现在有些新股发行价便在百元之上,这无疑是含着金钥匙出生,汤臣倍健正是这样一只股票。
  根据询价情况,汤臣倍健最低的申报价格为60元/股,最高为140元/股,140元/股的最高申报价格来自基金。此次发行全部股票配售对象报价的加权平均值为104.64元/股,中位数为110元/股;全部基金报价的加权平均值为111.98元/股,中位数为115元/股。此次发行价格110元/股对应的累计申报数量为2862万股,对应的网下认购倍数10.6倍。
  可以看出,基金的申报价格较其他机构更高,如果没有基金大肆提高申报价格,汤臣倍健的发行价格或许不会达到100元之上,那么基金为何要拼命提高询价报价呢?
  在很早以前的股市,有一句研判上市公司业绩的话:上市公司的业绩好坏与法人股的比例成正比,与国家股的比例成反比,与个人股比例无关。深究这句话的含义,即法人股代表一个团体的利益,国家股代表很多人的利益,个人代表自己的利益。翻译到现在的询价制度,可以理解为,一般机构代表自己的利益,乱报价需要自己多花钱买单;公募基金代表很多小投资者的利益,反正基金经理报价后即使高价买入也是由全体基民买单,而个人投资者无缘询价,自然与询价结果无关。
  换句话说,新股询价结果的高低与公募基金的数量成正比,与一般机构的数量成反比,与个人投资者无关。
  现在关键的问题是,公募基金在新股询价中起到了什么作用,基金经理动动嘴,不仅让自己的基民提高了买股成本,也让广大网上申购的投资者提高了购买成本,基金经理或者基金公司本身的损失极小,然而被询价公司及承销商却获得了极大的收益,两相对比之下,公募基金确实具有四两拨千斤的能力。这种能力,如果被承销机构和上市公司好好利用,将有取之不尽的好处。
  公募基金参与询价,看似极为不妥,让代理人去决定所有者的命运,甚至影响其他良民的命运,非常不公,基金参与新股发行询价,可以修改为基金公司参与新股发行询价,而询出的价格由基金公司直接购买。这样基金公司将能获得更多的直接投资收益,虽然表面看来基民失去了一二级市场的差价收益,但是也减小了风险。在未来新股发行价格越来越高的背景下,购买新股的风险将远大于收益。


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