一、格局点睛

　　1、 短期格局：本周国家统计局将公布11月的经济数据，国内机构与个人投资者，普遍对高企的通胀数据表示悲观，并担心调控政策进一步收紧。但管理层三番四次提振股市信心，AH指数严重倒悬，导致资金流开始向权重蓝筹回流。导致市场短期格局处于结构性高度分化的上涨当中。

　　2、 中期格局：中央高层急欲在外围输入型通胀下宣泄流动性压力，建筑国内外资产池成为中期内的战略规划，并以此来解决房地产调控死结，及推进国资证券化。明年管理层给股市赋予了更重大的政治任务，以满足社会投融资需求，这需要一个强势的股市相配合。因此中期内市场格局为上升。

　　二、后市走势

　　根据资金监测结果显示，周一市场资金净流出116.6亿。其中，中小散户资金净流出79.32亿，机构、大户分别净流出9.64亿、30.38亿，但超级机构录得小幅流入2.67亿。中小板、医药、新能源及材料、酿酒食品板块资金仍继续流出，而权重板块的有色金属、煤炭资金不再流出，特别是券商、银行甚至有资金回流。表明资金从中小市值品种及非周期性板块全面撤出，但权重板块获得超级机构的买盘支持。这表明后市股指的下跌空间极为有限，券商的反弹或是股指反弹的一个信号弹。

　　三、对应策略

　　我们在上周末反复强调的市场风格切换，明显有趋势加强的意味，周一市场二八现象明显。应对二八现象，比较简单的做法就是摒弃非权重的中小市值品种与非周期性板块，转而配置大盘蓝筹股。由于大盘蓝筹板块目前估值普遍处于历史最低位，因此可以重仓参与这些安全边际极大的权重板块。

　　四、每日兵法--反间计

　　反间计，出处在《三十六计》中的第三十三计。原文是：疑中之疑。比之自内，不自失也。原指使敌人的间谍为我所用，或使敌人获取假情报而有利于我的计策。后指用计谋离间敌人引起内讧。

　　11月11日市场暴跌的起点，是中石油、中石化拉升至涨停板，然后掩饰其它板块的出货意图。这强化了市场的观点，两桶油上涨即代表着市场的下跌。今日两桶油再度带领权重股翩翩起舞，再度诱发市场尤其是中小散户的下跌预期，因此中小散户纷纷在低位割肉离场。这样部分别有用心的超级机构，即可以利用两桶油上涨来快速吸纳割肉盘的筹码，以实现其快速吸筹的战略目的。

　　策略回顾：我们上周认为，市场面临一次较为明显的二八风格切换。今日市场走势初见端倪。（广州万隆）

　　权重护盘 市场期待热点产生

　　周一沪深两市双双小幅高开，石油石化、银行、保险等权重股走强，沪指一度上冲年线，但市场心态依旧谨慎，热点有限，题材股释放抛压，大盘冲高回落翻绿，尾盘券商股强势上行，石油石化继续坚挺，力保沪指收高报收于2857.18点。

　　从盘面上看，金融、地产、石油石化等权重蓝筹股已阶段性止跌企稳，对大盘起到了强力支撑作用，而前期大涨的二三线题材股陆续释放结构性估值压力，造成短期市场热点不足，压制了做多力量释放；从政策消息面上看，宏观经济数据公布在即，11月通胀或创年内新高，使得市场对加息预期担忧不减，但随着周五中央政治局会议确立实施积极财政政策和稳健的货币政策，中央经济工作会议即将召开，政策不明朗预期迷雾将逐渐散去，这将有助于市场谨慎心态逐渐缓解。基于上述分析，短期内大盘将维持区间窄幅震荡，经过持续调整，政策紧缩预期正在逐渐消化，市场结构性估值压力得到释放，市场热点正在酝酿。

　　1。经济观察网，今天上午国务院常务会议在北京召开，会议主要议题是讨论2011年中央一号文件。据悉，明年的中央一号文件仍把焦点放在了三农问题上，文件主要指向为明年将大幅增加农村基础设施建设投入，尤其将水利基础设施建设放在重中之重的位置。

　　2。中国证券报报道，国家发改委价格司副司长周望军5日接受央视采访时指出，12月CPI不会“破五”，而且会低于11月份。目前有国际投行将明年中国物价控制目标提高至4%有一定道理。他指出，控制物价主要使用的是经济和法律手段，行政手段应谨慎使用。完善大宗商品储备机制；增加储备的品种，延长重要商品的储备时长。不赞同部分城市出台的“蔬菜限价令”，可以采取奖励政策，鼓励本地、外地菜农供应蔬菜。

　　3。法制晚报报道，国家统计局上午发布了11月下旬全国50个城市主要食品平均价格变动情况，记者从中发现，29种调查食品中，蔬菜价格全面下滑。7种调查蔬菜中，除了土豆价格保持不变外，其余6种蔬菜价格下滑明显。芹菜、大白菜价格回落超过一成。

　　4。上海证券报报道，在12月4日举行的“中国有色金属峰会暨上海有色网年会”上，中国有色金属工业协会副会长尚福山表示，有色金属“十二五”规划建议已经提交。“十二五”期间，将对铜、铝、铅、锌等在内的十种有色金属进行总量控制，总产能控制在4100万吨以内。小金属的发展则将特别受到关注，在控制总量的同时，将大力提升产品附加值，发展下游深加工产业。

　　5。上海证券报报道，当全球粮食安全提至重要议程后，作为农业基地的东北地区迎来政策扶持。12月3日，期待多时的东北农业扶持政策正式出台，国务院办公厅转发发展改革委、农业部《关于加快转变东北地区农业发展方式、建设现代农业指导意见的通知》，明确指出，东北地区建设成为维护国家粮食安全的战略基地、全国重要的畜禽水产品生产加工基地和农业现代化示范区。到2015年，东北地区粮食综合生产能力稳定在1亿吨以上。

　　6。经济参考报报道，记者日前从工信部获悉，《节能与新能源汽车产业规划(2011—2020)》(以下简称《规划》)已经进入部委会签阶段，会签完毕后将上报国务院。据了解，在产业路线图的设计方面，《规划》明确界定了纯电动汽车和插电式混合动力汽车为新能源车范畴，并将纯电动汽车作为未来产业发展的主攻方向，对其给予更多的政策扶持。

　　7。中国证券网报道，据广东省人民政府港澳办综合处处长韩建清12月4日透露，粤港澳合作的层面已从区域战略上升为国家战略。《粤澳合作框架协议》目前也正在起草和报批当中。粤港澳政府正争取将这两个框架协议中的内容纳入国家的“十二五”规划中。

　　8。证券时报报道，记者日前获悉，为配合转融通机制顺利运转和扩大融资融券业务的规模，监管层正在研究把券商开展融资融券业务的净资本门槛降到10亿元，分类评级仍维持在B类。除华泰联合、高盛高华等8家与母公司合并评价的证券公司外，按照证监会公布的2010年证券公司分类结果和截至2009年末的净资本规模计算，净资本在10亿元以上，分类评级结果在B类以上的证券公司共计69家，其中，第四批有望获批的两融试点券商将达到44家。按照5亿元授信额度的较低假设，不计算通过转融通业务中融入的资本，上述46家券商可融出的资本超过220亿。

　　首先，流动性充裕，热钱流入速度不减，通胀压力增大，导致央行采用上调存款准备金率和加息的手段，收缩过剩流动性，政府各部门陆续出台措施稳定物价，这将有助于抑制通胀上升势头。其次，继续优化经济结构，促进经济转型，各部门继续对房地产进行调控，确保新房供应量，同时加快保障性住房和经济性适用房建设，抑制房价上涨势头，逐步减少国民经济对房地产发展的依赖；继续推进产业结构调整，加大淘汰落后产能和节能减排力度，加快出台政策扶持新兴产业发展，引导资源要素向新兴产业合理配置，培育新兴产业成为经济发展重要驱动力。最后，加快中西部区域经济发展，推行建材下乡试点，缩小东中西部和城乡差距。随着组合政策作用逐步显现，经济增速企稳回升，产业资本、社保、保险、公募基金等主流资金回流的作用下，大盘成功走出阶段性底部，虽然短期由于通胀压力上升，紧缩预期升温，大盘自身技术性调整需求，导致了近期市场持续震荡，但经济向好基础不变，大盘中长期走势依然向好。（科德投资）

　　市场分化严重 个股跌多涨少

　　周一两市大盘延续震荡格局，虽然指数最终处于上涨态势，但沪深两市仅只有2成左右个股上涨，市场热点依然集中在产业政策乐观的水利板块以及四季度业绩有望超预期的品种，另外，大盘蓝筹股也表现相对活跃，而多数小盘股以及前期部分热点品种均有一定程度的抛压。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中家具、电子器件、纺织机械等板块跌幅居前，下跌幅度均在2%以上，而仅金融、医疗器械、石油等少数几个板块上涨。沪指报收于2857.18点，上涨14.75点，涨幅0.52%，成交1126.39亿，深成指报收12422.8点，下跌20.21点，跌幅0.16%，成交930.93亿，两市合计成交2057.32亿，较上一交易日量能几乎持平。

　　今日黄金板块表现活跃，板块整体涨幅居前。伴随着金价不断攀高，黄金板块也开始在A股市场上启动。美国11月非农就业人数增幅远不及预期，且失业率触及今年4月以来最高，证明美国劳动力市场持续疲软。数据显示，美国11月非农就业人数增长3.9万人，远低于预期的增长14万人。11月份失业率意外升至9.8%，高于预期的9.6%，意味着约有1500万的美国民众无法找到工作。数据公布后美元大幅下挫，金价劲升至1400美元/盎司的心理阻力上方。劳动力市场的疲弱数据令此前美国经济逐步转好的预期落空，市场对于美联储已开始实施的第二轮量化宽松政策前景感到悲观。而美元的再次转弱也令市场再次涌向黄金避险。此外， 黄金与纸币，存款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。随着通胀压力越来越大，市场对黄金的追捧会更加明显。

　　从消息面看，1、12月4日，由上海证券交易所联合北京大学法学院、中国人民大学法学院、华东政法大学经济法律研究院举办的的第一届上证法治论坛在北京召开。中国证监会主席尚福林在出席论坛并致辞。尚福林表示，法治是推动资本市场改革的主导力量。2、在78家房地产为非主业的央企“磨磨蹭蹭”不愿退出市场的时候，监管机构日前向商业银行下发了一份房地产央企“红名单”。根据这一名单，目前多家银行已经要求分支行只能对名单中列示的中国建筑工程总公司、中国房地产开发集团公司等16家房地产央企提供新增房地产开发贷款，对16家之外的非房地产主业央企不得提供新增房地产开发贷款，而此前下发的存量贷款也要及时回收，做好资产保全工作。3、国家发改委价格司副司长周望军5日接受央视采访时指出，12月CPI不会“破五”，而且会低于11月份。目前有国际投行将明年中国物价控制目标提高至4%有一定道理。4、截至上周末，11月以来已有45只基金宣布分红，分红金额达51.89亿元，一场基金分红热或将上演。而在此前的11个月中，可比的185只普通股票型基金中，已有75只成功分红88次，累计分红金额达353.82亿元。

　　从技术上看：大盘指数平稳收盘，从日线上看，日线沪指收阳，深成指收阴。日线的KDJ指标尚处于多头趋势，MACD指标绿柱持续缩短中，沪指继续收在60日线之下，收盘收复5日和10日线，从分钟分时图上看大盘的30分钟线和60分钟分时图皆是处于震荡上行的趋势。技术上看，再不出现利空和外围大幅杀跌的情况下，周二市场有望继续反弹。

　　整体来看，虽然周末消息面平静，并没有政策面的变化，且周边市场走强，但A股高开之后并没有出现明显的强势表现，有色金属板块虽然涨幅居前，但并没有其它的蓝筹板块呼应，创业板指数走弱意味着活跃资金的沉寂，在11月经济数据明显趋热面临新的货币政策出台的情况下，股指仍难有好的表现，上证指数在年线下方已被压制十四个交易日，短线上涨无望的情况下宜提防指数调头向下杀跌，年末的资金紧缺也使得股指涨难跌易，短线仍以控制仓位为宜，不宜急于入场。(北京首证)