业绩大幅预增股表现抢眼 听飞奔的白马股讲故事
　　11只年报预增100%以上个股，11月以来涨幅超两成
　　业绩真的可以与股价划上等号吗？每逢年报、季报出炉，业绩大幅增长的股票，往往最受资金青睐，短期涨幅也较大。本期的《钱经》投资实验室挑选了2010年年报预增100%以上的个股，统计其2010年11月以来的涨幅，发现这些10月前涨幅较大的高增长个股，在业绩预报出炉后，多数呈现抛物线走势，52只个股甚至出现下跌，整体平均涨幅只有3.3%，尽管跑赢了同期大盘，但其股价爆发力明显下降。
　　跑得快的公司会讲精彩故事 11只个股涨幅超过20%
　　10月底以来，上证综指从2978.84点跌到了2842.43点，跌幅为-4.58%。不过，在11月12日以来的大跌中，仍有180只个股逆市而动，并创下历史新高，这些个股主要集中于机械设备、医药生物、电子元器件和化工等四个行业中。
　　记者发现，在三季报预报全年预增100%的个股中，多数也属于上述4个行业。自11月以来，有11只年报大幅预增个股涨幅超过20%，分别是精功科技、华帝股份、方正电机、得润电子、*ST阿继、时代新材、东方日升、钱江水利、澳洋顺昌、烟台氨纶、中集集团。
　　这其中，精功科技、东方日升都得益于光伏发电的景气度回升。精功科技预测全年业绩增长150~180%，但公司连续接获过亿元多晶硅铸锭炉大单，让公司股价11月以来从21.03元涨到了34.24元，涨幅达到了62.81%，成为新能源行业的领头羊。而东方日升此前预计2010年全年净利润约19500万元~24000万元，同比增长67.92%~106.67%，加上多家券商的极力推荐，11月以来股价也上涨了26.08%。
　　方正电机和华帝股份讲的都是估值修复的故事。浙商证券认为方正电机深化与万向集团合作，发力新能源汽车市场，业绩将跳跃式增长，认为其目前估值明显偏低，给出了买入评级，目标价为43元，这相比目前30元的价格，有接近50%的空间。渤海证券极力推荐华帝股份，认为其通过理顺股权结构和激励机制，基本面正发生积极变化，业绩反转期已到，未来两年净利润复合增长超过30%，给出了20.15元的目标价，这一价格比11月初的股价整整翻了一倍。在券商的研究报告指引下，资金涌入两只被低估的个股，也让方正电机和华帝股份一步步向目标价推进。
　　得润电子、时代新材、烟台氨纶、中集集团等个股都是基金重仓股，所讲述的故事也大同小异，基本都是行业向好，公司业绩大幅提升。开发轨道交通新型材料的时代新材自11月以来的涨幅超过29.37%。截至今年三季度末，长盛同德基金持有超过900万股的时代新材，连续三个季度占据时代新材的第一大机构投资者座次。得润电子是一家为通信、汽车等行业提供连接器的公司，受益于电子元器件行业的向好，公司股价11月份以来涨幅高达39.8%，该公司被兴业旗下数只基金布局。这其中，方正电机预测今年利润增长350%~400%，时代新材预增100%以上，烟台氨纶预增120%~150%，中集集团预增150%~200%。
　　澳洋顺昌的故事是高管增持，该股自11月以来涨幅达到23.58%，凌厉的走势离不开自己人的鼎力相助，自11月16日以来公司团队增持101.77万股，加上其年报预增100%~150%，这也吸引了众多资金跟风。
　　另外，中科三环、山大华特、莱宝高科、巨化股份、歌尔声学、易世达、新海宜、碧水源、金螳螂、京新药业等年报大幅预增的公司，11月以来涨幅也较大，都超过了10%。
　　成长性比故事更重要 15家公司11月以来跌幅超过10%
　　股市里除了故事和业绩外，公司未来的成长性也很重要。相对于众多细分行业龙头的生龙活虎，业绩大幅预增的大盘股则有些步履蹒跚。尽管今年业绩增幅在100%以上，包钢稀土更是预增12倍以上，但包钢稀土、沈阳机床、贵糖股份、津滨发展、粤宏远A、宝钢股份、中远航运、中金黄金等11月以来的跌幅还是超过10%。
　　借助稀土涨价概念，包钢稀土一度从今年2月份的21.46元涨到了96.3元，涨幅超过4倍，成为了稀土概念股的龙头。但自10月底以来，该股却连续阴跌，跌幅达到了23.12%，昨天收盘只有69.83元。包钢稀土股价完全跟着稀土价格走，稀土价格一下跌，包钢稀土就拉肚子了。一位投资者在论坛里表示，机构借助稀土涨价概念连续拉升，不断逢高减仓，把众多散户套牢在山顶。而公开信息显示，在包钢稀土站上80元之后，机构专用席位不断出现在卖出榜前列，也从侧面证实了部分基金逃顶战术。
　　贵糖股份和新民科技的颓势明显受到了农产品价格调控的影响。自11月10日以来，白糖、棉花、铜等期货品种，都出现了大幅下跌，而反应到股市里，相关上市公司也受到很大冲击，贵糖股份、南宁糖业、中粮屯河、新赛股份、新农开发等下跌均接近20%。贵糖股份预计全年业绩增长151.93%~198.96%。之前白糖期价频创新高，但根据券商研究报告，贵糖股份并没有因为糖价上涨而大幅提高业绩，因为主要原材料甘蔗不足，公司基本面并不支持股价大涨。而主营涤纶化纤的新民科技，则受到了棉花价格大跌的影响，股价11月以来跌幅也达到了15.6%。
　　市场预期对股价也有很大的影响，节能减排是目前市场的主基调，高耗能的钢铁业明显不受市场追捧，国内钢铁业龙头宝钢股份尽管预增110%~130%，但股价还是从10月29日的7.17元，跌到了6.36元。常铝股份更是全年业绩预增450%~500%，但市场还是用脚投票，公司股价11月以来下跌了9.04%。从事房地产业的津滨发展和粤宏远A，股价跌幅也超过10%。
　　另外，中泰化学、中远航运、山航B、中体产业、沈阳机床、江特电机、湘潭电化、东风科技等公司，尽管全年业绩预增幅度超过100%，但公司股价仍处于阴跌状态。
　　白马股难寻更难养 基金先选行业再选股
　　养一只白马容易，骑一只白马股太难了。一位投资者在里表示，自己抛掉的几只牛股，现在涨了两三倍，翻开F10一看，流通股东基本全是基金，留在手上的股票，多数还亏损。跟帖的投资者，多数也都有同样的经历，牛股曾经追上，但半路又因害怕而下车，少数一直拿牢的牛股，高点又未套现，坐了电梯。
　　机构又是怎么抓住白马股的呢？是不是只要业绩大幅增长的个股都能入他们法眼？
　　我们的研究员最兴奋的就是找到一家被别人忽视的好公司，这真的很难很难。上周，在接受本报记者采访时，嘉实稳健基金经理林青表示，他们现阶段选股首先看行业，今年他们看好医药和IT行业的投资机会，在行业中再找寻有投资价值的股票。而医药和信息服务行业是今年牛股频出的板块，今年11月10日调整以来，创出新高的180只个股，半数以上也都属于上述两行业。
　　从今年业绩大幅预增的100只个股整体表现来看，11月以来股价下跌的个股，多数属于传统行业，而大幅上涨的个股多数是细分行业龙头，并且是基金大幅增持，白马股的飞奔背后，基金的身影随处可见。
　　基金看好的每只股票，都会有相应的数据模型计算其估值区域，一旦股价超出最高估值，多数基金都会逢高卖出。基金经理又会介入下一只他认为被低估的好公司。另外，在挑选股票时，每股收益仅是基金的一个条件，公司基本面情况向好、股价被低估、未来有较大上升潜力等更被基金看重。
　　对公司研究尽量细致，找寻处于业绩转折点的公司介入，往往能收到更大收益。中信金通证券分析师钱向劲表示，业绩有持续爆发力的公司，更值得投资者关注。
　　细心的投资者都会发现，大牛股的第一波拉升主力往往是游资，接盘者往往是基金，调整之后，开始牛蹄狂舞，不少投资者都是在牛股飞奔之前被洗出局的。一位基金经理表示，基金经理每天关注很多券商研究报告，尤其是明星研究员的报告，但这些研究员的精力有限，不可能关注到每家公司的一举一动，而一些私募或游资对个股的敏感性更强，等个股异动后，券商研究员会做细致调研，机构根据自己的判断决定是否介入，多数机构的一致看多，往往造就股价的飙升。(.钱.江.晚.报)

　　寻找业绩浪行情领头羊 掘金高送转预期个股
　　寻找业绩浪行情领头羊
　　首先，估值是业绩浪的基础，根据沪深两市1997家上市公司已披露的2010年三季报：1997家公司今年前三季度实现归属母公司股东净利润总额1.2万亿元，同比增长35.25%；加权平均每股收益0.375元。上市公司这个业绩创造了历史上最好业绩，从净利润总额来看，历史最高的曾经是2007年，这一年上市公司净利润总额不到1万亿元。随后，2009年打破了这个纪录，上市公司实现的净利润总额首次突破1万亿元，达到1.085万亿元。而今年前三个季度，上市公司实现的净利润总额已经超过去年全年的业绩，显然，今年沪深上市公司业绩将创历史新高。
　　由于业绩创新高，这使得沪深股市目前的估值水平处于历史低位。上市公司今年前三季度净利润总额为1.2万亿元，平均每个季度为4000万元，假设今年四季度和前三季度平均数相等，那么，今年沪深上市公司全年净利润总额将达1.6万亿元。而10月底沪深股市总市值27万亿元，以此计算沪深股市整体市盈率只有16.87倍，这个估值水平处于历史低位，与全球成熟市场相比，也凸显估值优势。
　　因此对于稳健型投资者而言，明年的业绩浪渠道简捷，选择预期派息率高的蓝筹股进行战略投资，其中A股较H股折价率高的高股息蓝筹股更具安全边际。
　　其次，对于预期收益率较高的激进型投资者而言，选择预期高送转分红股进行战术投资。根据历年经验积累，市场上揣测高送转分红概率的方法大同小异，主要是利用每股收益、每股资本公积金、每股未分配利润等财务指标，再结合机构持股和再融资方案等线索来推断可能性，其中具备年报业绩大增和高送转分红这双重利好因素的中小市值股票，往往也是业绩浪行情的领头羊。
　　综上，投资者不妨根据三季度业绩增幅对低价股和小盘股进行一番遴选。(.姜.韧)

　　关注年报行情的金色阳光
　　2010年只有不到20个交易日了，随着年报行情的来临，部分高公积金、高位分配利润的双高公司可能会存在一定的年报高送转的投资机会，这或许将成为冬日行情的金色阳光所在。对上市公司进行财务筛选后我们发现，双高公司主要存在于以光伏为代表的新兴产业和以水泥为代表的提价投资主题当中，部分公司在价格优势和政策支持下，甚至出现了连续3年分红送转的情况，值得关注。
　　一、光伏和新兴产业：政策扶持，高速发展
　　从走势上看，光伏投资主题本周与大盘呈现同步回落迹象。但由于从2009年以来，我国对光伏产业实行价格补贴制度，上市公司现金流较为丰富；同时我国对光伏产业的高投资增速又拉动了光伏产业上市公司的高速发展，以光伏产业为代表的新兴产业当中涌现股一批高公积金、高位分配利润的双高公司，部分公司增速超过50%。
　　从行业发展的角度看，我国光伏发电产业发展迅速，技术水平稳步提高，产业体系基本形成，市场潜力不断释放，政策措施日趋完善，已具备大规模推广应用条件。同时，全球光伏发电产业发展正迈入规模化应用新阶段。我国以财政政策的方式，进一步推动国内光伏发电规模化应用，在继续采取特许权招标支持光资源丰富地区建设大型荒漠电站的同时，积极运用财政补贴方式加大金太阳和太阳能光电建筑应用示范工程实施力度，形成国际国内协同拉动，继续保持和扩大我国光伏发电产业在国际领域的竞争优势。
　　我们预测，由于政策的大力支持，不少公司呈现出高速发展的迹象，高公积金、高位分配利润的双高公司在新兴产业中不占少数，我们可以选择近期估值回落速度较大的品种适当关注。
　　二、水泥板块：连续送转夺人眼球
　　从本周强势股和弱势股的对比分析我们发现，水泥行业上市公司的走势夺人眼球，部分上市公司甚至出现了连续拉升的情况。而从财务分析角度来看，水泥行业甚至出现了连续3年分红送转的上市公司，作为传统行业，这无疑是超出市场预期的。我们认为，年报送转的黑马很有可能独辟蹊径，可适当关注具有定价权的水泥双高公司。
　　数据显示，近期全国P.O42.5散装水泥均价环比上涨1.81%至407.07 元/吨，同比涨幅为10.96%。从目前水泥价格看，是上海市历年以来最高价格，水泥公司的定价权和分红能力由此体现出来。
　　从水泥供给方面看，淘汰落后生产能力为改变水泥工业的现状，国家对水泥行业实行了一系列强制性的淘汰措施。自1999年至今，共实际淘汰立窑水泥产能近1亿吨，行业内低水平的恶性价格竞争得到有效遏制，行业运行质量得到改善，未来供给收缩，而水泥价格上扬的趋势将会得到延续，建议关注水泥行业的年报分红预热投资主题。
　　值得我们注意的是，目前大盘走势偏弱，系统性风险依然挥之不去，建议在审慎选择投资品种的基础上，重点防范系统性风险。（.上.海.证.券）

　　年报行情凸显三大新特征 两大热点或受追捧
　　A股市场已进入12月份，这意味着沪深两市的上市公司业绩渐趋尘埃落定，也意味着A股市场将进入年报行情周期。那么，今年年报行情较往年有什么新特征？如何把握投资机会呢？
　　⊙金百灵投资 秦洪
　　年报行情三大新特征
　　今年的行情可能较往年略有所不同，一是行业的分化可能更为突出一些。主要是因为今年的经济环境较往年有了特别显著的变化，例如，房地产调控政策基本上贯穿了全年，所以，相关行业的上市公司业绩波动幅度可能并不大。其次，今年市场一直预期CPI数据将在10月见顶，但并未实现，相反，今年CPI翘尾的趋势较为突出，进而意味着相关产品价格持续上涨的上市公司有望出现业绩超预期的可能性。
　　二是小盘股的扩容节奏过快，从而意味着今年的年报含权行情将风生水起。但正由于此，分析人士对今年的年报含权行情产生了分歧。因为大批量的含权股出现，反而不易出现物以稀为贵的炒作行情。也就是说，含权股越多，年报含权行情涨升的概率似乎越低。但是，从2009年的年报含权行情来看，如果能够有出乎市场预期的含权题材，那么，照样可以得到市场的认可，从而推动着股价的涨升。尤其是那些高含权且有高成长的品种极易成为岁末年初的行情主角。
　　三是重组股行情或将渐行渐远。以往每到年底，重组股行情往往会愈演愈烈，主要是因为保牌以及部分先知先觉资金的搅和。但是今年年底，由于打击内幕交易等信息，使得重组股行情可能会有所降温。为何？因为重组往往与内幕交易存在着一定的逻辑关系，所以，瓜田李下，活跃资金不敢轻易越雷池。在此背景下，缺少了资金关注的年底重组股行情或将少了年味，尤其是ST股的保壳重组行情。
　　两大角度寻找投资机会
　　不过，当前A股市场的年报行情仍然有望产生，两大热点或将引发市场的追棒，一是业绩高速成长股，尤其是业绩反转或超预期的品种。水泥股、航空运输股、高铁概念股、风电设备股以及风电设备配套概念股极有可能出现超预期的可能性。其中水泥股与航空运输股最为有可能。因为水泥行业在今年四季度既是传统销售旺季，也是产品价格迭创新高的季节。因此，四季度的业绩可能会超出市场行业分析师的预期，进而赋予水泥股成为今年年报行情的主角。尤其是华东、华南地区的水泥股，如华新水泥、塔牌集团、江西水泥、尖峰集团、福建水泥。而且，由于水泥行业的供给减少、需求稳定增长等因素，水泥股的涨升极易得到市场的共鸣，从而使得此类个股的股价有一定的延续度。而航空运输股则由于燃油附加税以及行业景气的回升，也有望出现业绩超预期的品种，海南航空、南方航空、山航B等个股可跟踪。
　　二是小盘含权股，尤其业绩高成长+高含权预期的品种。建议投资者关注行业景气乐观的小盘优质新股与次新股，如受益于高铁产业的辉煌科技、特锐德、天业通联、新筑股份；受益于进口替代的新材料股的禾盛新材、建新股份、新开源、康得新等；再如杭氧股份、黑牛食品、易联达、搜于特等业绩增长势头旺盛的个股。与此同时，定向增发等再融资且业绩增长趋势乐观的高公积金的个股也可跟踪，如湘电股份、川润股份等。