人民日报连发三文力挺股市，海外股市普遍反弹——
周五，沪深两市高开低走，盘中两次出现小幅下探，回不了周四跳空缺口，尾盘略有回稳，两市股指延续横盘震荡走势。截至收盘，上证指数收报2842.43点，跌幅0.04%；深成指收报12443.00点，涨幅0.27%。两市共成交2068.2亿元，量能继续萎缩。
A股为何按兵不动？
《大众证券报》：外围股市连续两日大幅反弹，人民日报也发文力挺股市，A股为何按兵不动？
中原证券策略分析师/李俊：整体来看，国内经济基本保持平稳。市场估值方面，总体上相对合理，不过估值的结构性差异比较大，估值高的中小盘受政策压制较小，但回调的风险也在加大，估值低的大盘股短期也很难有良好表现。
德邦证券首席策略分析师/雷鸣：明年将转向稳健货币政策，从流动性来分析，市场预期明年新增信贷额度可能要低于预期。从估值来看，目前主板市场动态PE仅18倍，静态PE仅24倍，处于历史估值的下区间，并不存在显著泡沫。局部泡沫任何时候都存在，整体泡沫才是熊市的起点，在目前估值状况下，我们认为，大盘股的低估值也抑制了大幅下跌的空间，指数难以出现大幅下跌。总体来看市场将呈现弱势平衡的格局。
11月数据基本在预期内
《大众证券报》：下周11月份经济数据将陆续披露，预计CPI、新增信贷等几个重要数据如何？
雷鸣：预计11月份CPI上涨4.9%左右。11月零售市场再度呈现火热迹象，汽车消费升温，预测社会消费品零售总额同比增加18.5%。全年固定资产投资增速预计累计同比增长24.2%。受到连续上调准备金以及管理层窗口指导的影响，11月份信贷市场由松转紧。我们预计当月信贷投放4500亿元左右。
李俊：我们预计CPI会在4.9%，从之前商务部公布的数据以及PMI中的购进价格来看，11月份CPI创年内新高的概率非常大，市场对此也有一定预期。新增贷款方面预计会超过5000亿，基本上将打破年内的信贷目标，预计12月份信贷会收得比较紧。此外，消费、投资、进出口数据较上月变化不大，工业增加值预计走平。
《大众证券报》：经济数据公布对市场有什么影响？
李俊：在数据还未出来前，预计市场仍会谨慎，短期内收紧的预期可能继续强化，但数据出来后影响不会太大。
雷鸣：从市场的预期来看，CPI区间为4.7%至5.0%之间，因此实际数据在预期内概率较大。我们认为11月零售数据有望超预期，且年底居民的消费欲望更加强烈。其他方面受政策影响较大，基本都在预期以内。随着政策效果显现，通胀压力有望减弱，那么将会对市场产生正面的影响。
《大众证券报》：下周加息的可能性有多大？
李俊：负利率已经维持很长时间了，年内加息是有可能的，不过，下周加息的可能性不大。
投资需要战略眼光
《大众证券报》：本周上证指数围绕2850点附近展开震荡，下周走势怎么判断？
李俊：A股目前面临的市场环境来看，外围积极因素在增加，但国内股市近来观望的心态较重，这从近期的成交量可见一斑。技术上看，股指仍有回补前期缺口的压力，预计下周市场仍维持震荡格局。
《大众证券报》：下周操作上有什么建议？
李俊：近期操作上确实比较难，此外，市场的结构性风险需要引起注意，一些热炒的板块估值已经很高，大盘股却在低位，估值差距在逐步拉大，一旦到了指数调整末端，前期的这些热炒品种将面临较大风险。投资者还是以轻仓为主。
雷鸣：下周继续维持震荡的走势概率较大，投资者应以观望为主。配置上，应该用前瞻的眼光来看待中央经济工作会议带来的投资性机会。
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