紧缩愁云笼罩A股上空 私募静候扫货时机
　　第一财经日报报道，每年圣诞节前各大商家的打折周都会引发一波扫货潮,A股调整近三周来,部分股票价格也已打了折扣,有私募基金经理表示,年底前不排除会看准一些股票打折的契机逢低买入,至于何时扫货,成交量能否恢复成为他们重点关注的指标之一。
　　创业板初现调整
　　接近三周的调整之后,本周外围市场一股强劲的暖风也缓缓吹向A股。受外围市场提振, A股周四、周五均趁势高开,地产、保险、两桶油等权重股引领大市一波三折中前行。
　　但外围的暖空气怎么也敌不过笼罩在A股市场上的紧缩愁云,两市本周最终仍以小幅下跌收场。截至周五收盘,上证指数报2842.43点,周跌幅为1.00%;深成指收于12443.0点,周跌幅为0.77%。两市成交金额也出现大幅下降,沪市日均成交金额从上一周的1556亿元降至1317亿元;深市从上一周的1480亿降至1193亿元。
　　在11月份CPI公布和中央经济工作会议召开之前,投资者心理预期的政策时间窗口不会就此打开,A股市场也将维持震荡整理。天相投顾认为,在这种大背景下,外围市场利好因素对A股市场的刺激相当有限。
　　在本周的调整中,前期一直维持强势的小盘股和创业板均出现显著回调,创业板指数结束了此前连续六周的上涨,本周超过八成个股下跌,截至周五,创业板指数收报1157.94点,全周下跌3.18%,本周共成交437.18亿元,日均成交额较上周萎缩两成。
　　与此同时,前期相对抗跌的生物制药板块也在本周一改此前的强势表现,本周大跌4.65%,跌幅居前。
　　深圳纬基投资的投资总监李凯认为,创业板和中小盘股的下跌只是因为前期涨幅过大,这轮调整以来也一直表现强势,具备调整需求。但他认为,调整下来之后,这类个股会出现分化,十二五规划涉及的相关行业和公司股价回落幅度不会太大,后期仍将继续走强。医药股的中长期上涨趋势也将持续。
　　小盘股和创业板的大跌并不意味着这些股票已经见顶了。广东达融投资管理有限公司董事长吴国平说,这种突然的大跌反而更多是洗盘的需要,在对市场中期大方向坚定看涨的背景下,创业板指数见顶的概率应很小,更多是一种阶段性调整而已。
　　私募排排网研究中心针对12月份市场走势对全国60余家私募基金的调查问卷结果也显示,有34.29%的私募认为创业板强势会维持,他们认为在市场总体向好的情况下,创业板不会大幅下跌,短期内估值不会快速下降,创业板的高成长性故事还可以演绎,同时,盘子小的特点会让它继续得到部分资金的追逐。
　　货币政策正式转向
　　在李凯看来,A股市场近三周的调整,无论从调整的幅度、时间的长度以及成交量萎缩的程度上,都预示着本轮调整已经接近尾声。但他认为,市场后市将会出现一波大的上涨还是维持震荡走势,要看今年中央经济工作会议对货币政策的定调。
　　从历史经验上看,每年年底中央对货币政策的定调对第二年的行情都有影响,在市场估值偏高的情况下,货币政策定调偏空,第二年行情将出现大跌。李凯说。
　　而在周五召开的中共中央政治局会议上,国家主席胡锦涛指出,明年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。多位市场人士表示,这一表态说明货币政策正式转向。
　　但由于现在市场估值偏低,货币政策即使定调偏空,明年市场也不会出现大跌,震荡行情仍将持续。李凯说。
　　深圳翼虎投资总经理余定恒对此则表示担忧,认为即使市场调整过后估值有所回落,从紧的货币政策也令后市疑虑重重。
　　中原证券的分析师张刚则指出,近两周来,《人民日报》已经三度发表文章力挺股市,官方媒体频繁表态,说明当前市场的政策底可能就在2800点附近,但是否成为市场底仍需进一步验证。
　　吴国平也认为,从盘面上看,金融、地产等近期市场走弱的主要做空力量,目前已经处于阶段性的超跌状态,这个本身已经意味着市场的反弹将一触即发,未来逆转这种颓势值得期待。
　　消费、医药仍受追捧
　　如果短期沪市成交量能够回到日均交易额1500亿元以上,我们就会加仓。目前维持半仓操作的李凯,对市场跌下来之后的扫货机会仍然表示期待。
　　李凯认为,近期市场成交量大幅萎缩,已经处于地量水平,萎缩的成交量是大盘企稳回升的重要因素。一旦成交量重新回升也就是市场上涨的启动信号。
　　市场虽然跌下来了,但余定恒看好的品种仍然抗跌,这也让处于建仓期的他颇为郁闷。现在的指数有点失真,适合买的股票估值仍然很高,而估值低的蓝筹股则缺乏启动时机。余定恒说,但总体上仍会关注与十二五规划相关的行业和公司的机会。
　　私募排排网研究中心的调查结果则显示,12月份消费类继续成为私募的首选,65.71%的私募看好消费股的成长空间和抗通胀能力,作为重点配置对象;新兴产业其次,有45.71%的私募作为重点配置;具有防御功能的医药板块则获得37.14%的私募重点关注。

　　七大变数定年末走势 利多占上风(
　　从本周开始，A股市场步入了今年最后一个交易月，年末市场能否改变11月的颓势，收出翘尾行情，为投资者奉献年末红包成为广大投资者最为关心的问题。业内人士认为，影响年底市场走势的因素多种多样，但对市场走势影响最大的主要集中在7个方面，这7大变数直接影响了市场的资金充裕程度，从而影响指数走势。
　　变数一
　　11月CPI会否超预期
　　影响：中性偏多
　　中金公司最新报告指出，预计CPI在11月可能升至4.8%左右，但预计明年一季度回落，2011年全年整体通胀形势将相对缓和。投资银行瑞银最新发布的报告则预计中国11月CPI同比涨幅将达5%左右，但到12月份将小幅回落。海通证券分析师舒菱认为，一般来说，股市在温和通胀下(CPI涨幅在5%以内)往往能够享受通胀红利实现上涨，只有当通胀进一步恶化的时候，才会伤害经济增长。
　　变数二
　　年内会否再加息
　　影响：利空
　　央行会否加息这一问题虽已是老生常谈，但在未敲定之前会让市场诚惶诚恐。中金公司报告认为，近期信贷总量保持较高增长水平，而这一情况很可能意味着年底前货币信贷紧缩的力量将加强。浙商证券分析师赖艺蕾认为，政治局会议已经定下了实施积极财政政策和稳健的货币政策的基调，明年信贷政策可能继续收紧；此外，二八现象明显，尽管指数不高，但市场已累计较大的获利盘。
　　变数三
　　中央经济工作会议定调
　　影响：中性偏多
　　今年的中央经济工作会议对于明年货币政策的表述将成为最大的看点。申银万国分析师谭飞认为，从货币政策、财政政策和市场估值三因素来看，如果明年货币政策如市场预期由适度宽松转为稳健，则与2000年年底相似：货币政策转紧，财政政策不变，但考虑现在估值比当年便宜，两相权衡，市场走平的概率较大。
　　变数四
　　业绩浪
　　影响：利多
　　从近期上市公司的业绩预告来看，沪深两市共有736家公司预告全年业绩，11月以来只有12家公司预告了2010年财报盈利情况，进入12月后上市公司发布全年业绩预告的数量有望增加。华融证券分析师李侠表示，临近年底，按往年惯例，市场对业绩高增长的公司或有明显的追捧，这一炒作会否在A股市场产生共鸣，影响人气有多大，对A股12月的行情也十分关键。
　　变数五
　　再迎解禁潮
　　影响：利空
　　华泰证券分析师陈勇指出，11月的解禁高峰并非无恙度过，但解禁股的大量上市对市场多少有点影响。就12月来看，解禁的股票数量568.24亿股，仅次于11月份，对市场的资金面也是一个考验。而在1月和11月A股市场的表现均差强人意。在大盘方向暂时不明的情况下，本月再迎限售股解禁高峰对市场而言显然不是值得高兴的事。
　　变数六
　　人民币升值
　　影响：中性偏多
　　摩根大通认为，在人民币汇率方面，人民币对美元汇率将以逐步渐进的方式在2011年升值5%。中金公司也预计人民币有效汇率未来12个月将上升5%。长城证券分析师龚科认为，由本币升值诱发的热钱流入能为股市提供流动性，有利于市场走好。不过为防止热钱扰乱金融市场，管理层管控热钱的措施也非常严厉，不能太期待热钱进入推动A股牛市。
　　变数七
　　基金做净值
　　影响：利多
　　12月是今年最后一个交易月，基金净值排名大战一触即发。近期基金重仓部分个股开始有所表现。光大证券分析师周明判断，目前新基金密集发售，要吸引投资者认购新基金，基金公司最有吸引力的广告无疑是其旗下其他老基金的成绩，因此年末净值排名大战不可避免。当然，排名大战带来的只可能是局部机会，比如被一家基金公司旗下的多只基金密集重仓的个股；另外还有基金普遍重仓，同时估值又偏低的板块。 记者 李扬帆 (重庆商报 )