摩根士丹利：明年A股很可能咸鱼翻身
　　大摩董事总经理娄刚认为，加息往往是牛市信号，明年信贷投放减缓没有悬念，通胀趋势线应该朝下
　　在目前股市陷于猜谜状态、各种变量无法确定的大背景下，摩根士丹利董事总经理娄刚12月3日对媒体表示，加息往往是牛市信号，A股明年很可能咸鱼翻身。
　　他认为，中国国内自身的通胀问题并不需要过分担忧，尽管目前还未见到明年信贷规模额度确凿数据的公布，但信贷规模投放减缓应该没有悬念。货币供应反应至通货膨胀通常需6个月时间，因此只要货币供应是在减速区，通胀的趋势线是应该朝下的。
　　他称，目前国内出现的一些农产品价格暴涨，主要原因是在美国QE2出来以后引发了一个通胀故事的背景，导致有人在通胀恐慌中进行倒卖投机，引发价格信号的紊乱。通胀的源头是货币供应，货币供应决定了通胀的趋势。通胀是一个货币的现象，不是价格的现象。他强调说。
　　从境外因素看，他认为欧盟区货币扩张的脚步越来越近，明年全球货币扩张的态势可以预计。其风险主要在于，发达经济体明年若呈现超预期复苏态势，就会拉动大宗商品的需求，导致全球通胀的风险，亦会推高中国的PPI，使中国被迫超力度紧缩。
　　至于信贷投放量过紧是否会导致不良的产生，他认为过紧的政策有可能会使银行出现坏账。若国内明年通胀的趋势向下，监管层应该采用的方法还是能松则松，让银行消化不是很审慎的信贷投放政策。银行是不是真的产生坏账，不在于企业的实际经营情况，而在于是否马上断掉企业资金链的问题。他如是表示。
　　此外，娄刚还认为，加息和经济增长并不一定是个负相关，明年经济增长不会受很大的影响。

　　李志林：十二月股市四问 所有谜底都揭晓
　　面对扑朔迷离的A股市场，当前投资者最关心的是四个问题。首先是大盘企稳了吗？我认为，2800点震荡箱底之所以支撑力强劲，一是市场估值不到20倍平均市盈率。二是两周内《人民日报》连发三篇力挺股市的特约评论员文章，发出了维稳信号。三是国务院和各部联手抑通胀、控物价，迅速起到效果，也降低了市场对于月内加息的预期。
　　其次，大小盘股估值差异合理吗？我赞同一种观点：市场上的房地产股、银行股、钢铁股和石化股，这些股票代表了上一轮经济周期最为主导性的行业。而整个经济未来的增长，必须寄希望于一大批新兴的企业和新兴的产业来引领。就是说，大小盘股估值剪刀差拉大，是对政府调结构宏观政策的积极反应，顺应经济发展潮流。
　　再次，中小板创业板市场风险大吗？笔者认为，小盘、新兴产业、三高(高净资产、高公积金、高未分配利润)股，不存在什么风险，相反，正是明春市场最稀缺、机会最大的资源板块。
　　最后，主板中的机会在哪里？同样是新兴产业股，那些长期被忽略的具有三高品质的个股，同样也是冬播的范围。

　　谢百三：每次牛市都有如下特征
　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授:一、中国股市牛熊交集中国的证券市场（股市、债市、基金市），自上海证交所、深圳证交所创立以来，已走过了20个年头。我们每一个投资者、参与者、监管者，都在其中摸爬滚打、艰难前行。有亏损的痛苦，有死而复生的喜悦，有大牛市的欢乐，每个人都尝遍了其中的酸甜苦辣，都与它结下了不解之缘及铭心刻骨的深情；每逢工作、教学繁忙，一段时间暂时离开了它，就会若有所失，甚至如失魂落魄。
　　中国股市20年来总体向上，有牛有熊，熊长牛短，这是由于中国股市存在着制度性风险、系统性风险及个股风险。但伴随着中国经济的高速成长，牛市也常常来临，它们是股民与机构投资者的狂欢节日。
　　二、每次牛市都有如下特征：
　　1、管理层明确表示支持鼓励。
　　2、往往实行十分宽松的货币政策，如1999年5·19行情，银行货币至少进入股市达5000亿之多；2008年10月起中国从适度从紧的货币政策急剧改为宽松的货币政策，2009年竟然新增贷款达9.59万亿，推动股市蓬勃向上。
　　3、人民币升值。与日元、新台币升值时一样，大量外汇、热钱进入，有时每天达10-15亿美元，等于80-120亿人民币，形成很大的外汇占款，造成了2005年7月到2007年10月20日的6124点空前大牛市。
　　4、牛市期间，经济增长都较快，特别是低通胀高增长时期，CPI往往不超过3%，不会招致央行实行紧缩货币政策。
　　5、在熊牛转换期间，往往初期时，政府百般呵护，如半年不发新股以修养生息等。
　　6、管理层鼓励大发基金，对公私基金都采取友善呵护态度。
　　三、牛市中的感觉：爹亲娘亲不如中国股市亲1、一次次地投资，小有套牢，但不久就解放、盈利，个股与大盘不断创出新高。
　　2、牛市不言顶，总觉得大量城乡居民资金在涌入，有强大的推理在把股市推向遥不可测的天空。
　　3、无论是几千亿的大盘股（如工商银行），4-5个亿的中盘股（如焦作万方）及中小盘股（如刚上市时的苏宁电器），都会蓬勃上涨，一派雨后春笋向上的春天景象。
　　4、每天都有十多个、几十个甚至上百个股票涨停板。
　　5、以各种名目、题材、概念、板块来炒作，大多一炒即涨。
　　6、大多数股票都会有一到两个涨停板。过去几个月、几年套牢的股票纷纷解放，几千万投资者扬眉吐气。
　　7、技术指标往往超卖再超卖，钝化再钝化。
　　总之，几千万投资者纷纷感到，中国股市多好啊，真是天大地大不如党的恩情大，爹亲娘亲不如中国股市亲。对社会主义股市充满感激之情，充满阶级深情。
　　本周股市：面对严峻的通胀形势，央行明显地在实行较紧缩的货币政策；但由于社会热钱、游资较多，进一步通胀预期还在，银行存款还是较严重的负利率，人们不愿割肉去存银行，招商银行、万科等银行、地产股都跌到前期低点，投资者感觉割无可割，故股市大盘在此形成拉锯状，但敏感性很强的基金同庆B连跌五天；大资金依然十分小心，不敢大举进入。投资者要控制仓位，选好个股，做做差价。（金融投资报）