黄金价格短多长空投资黄金子板块仍需谨慎。黄金价格从2005年的300美元/盎司上涨到目前960美元，上涨的主要推动力来自于美元的货币因素。在2008年金融风暴肆虐期间，黄金价格受到了避险资金的推动而出现不断的上行，在风暴最严重的时候创出了1005美元/盎司的历史最高价格。由于全球黄金ETF发行量的增加，投资资金介入黄金行业越发明显。但与此同时，我们关注到传统黄金消费国印度的首饰消费出现了急剧的下降。我们更倾向于认为，未来经济逐步复苏的过程中，黄金价格会逐步趋稳。期望黄金价格不断走高也不太现实。从这个角度上来讲，尽管黄金价格短期内仍将有较为强势的表现，但从长期看价格将呈现逐步平稳乃至下行的态势。我们认为对黄金子板块的投资仍需谨慎。

　　给予公司“谨慎买入”投资评级。考虑到山东黄金较好的黄金矿山情况，此次收购将提升黄金储量、产量的事实，尽管我们对未来黄金子行业持谨慎态度，但仍给予该公司“谨慎买入”的投资评级。