两家机构推荐中金黄金：定增增加储量收购夯实根基

　　投资要点：
　　中金黄金拟通过非公开发行股票募集资金28亿元收购矿产。用于收购黄金集团持有的嵩县金牛60%的股权、河北东梁100%的股权以及德兴金山76%的股权。根据中联资产评估有限公司出具的《资产评估报告》，公司拟收购的嵩县金牛、河北东梁、德兴金山截至2010年9月30日净资产账面价值为89,948.74万元，评估价值为191,994.13万元，评估价值超过净资产账面价值113.45%。本次非公开发行募集资金总额不超过28亿元，资金除用于收购事项外，余额将投入安徽前常铜铁矿的改扩建项目和补充流动资金。
　　本次收购增加黄金矿产资源105.65吨，权益量54.64吨。三家公司黄金保有资源储量105.65吨，新增黄金权益储量约54.64吨，低于我们预期的153吨。本次收购将使公司黄金产业的资产规模和地域范围进一步扩大，巩固公司作为国内黄金采选、冶炼龙头企业的地位。同时，本次关联交易的目标公司具有良好的经济效益，完成收购后将进一步提高公司的盈利能力。
　　收购增加公司矿产金储量为11%，盈利能力增强。此次收购资产有望增加公司黄金权益储量56万吨，增长11%，目前公司黄金储量达到550吨左右，未来还将有650吨注入空间。注入矿产的综合净利润率为21%，属于盈利较强的资产，有望提升公司盈利能力。
　　维持对公司推荐评级。资产注入和内部挖潜大幅提升公司产能。通过2009年收购和挖潜，公司2010年矿产金产量将达到20吨以上，同比增长17%。2011年在暂时不考虑收购母公司矿产的情况下将达到29吨产能。集团公司储量为1200吨，还有近650吨注入空间，而且朝韩局面紧张有望推动黄金价格上涨。估计2010、2011年公司每股收益为0.80元、1.43元，推荐评级。（东北、一创）

一家机构推荐广电运通：国内最大的ATM企业

　　国内最大的ATM企业，唯一一家能与国际ATM巨头相抗衡的民族品牌。公司主营银行自动柜员机(ATM)、轨道交通自动售检票系统(AFC)等货币自动处理设备及系统解决方案。公司研发实力世界领先，是国内唯一一家，全球第三家掌握ATM机芯核心技术的企业。
　　国内ATM市场稳步增长。2009年底中国每百万人ATM机保有量尚未达到发达国家一半的水平。在国内劳动力价格持续上涨和劳动力供应衰减的双重压力下，自助设备将使企业降低对劳动力的依赖，减轻人力成本上升的压力。我国ATM机市场还有很大的发展空间，年均复合增长率将在20%左右。
　　一体机机芯研发成功使公司发展迈上新台阶。第一，自主机芯一体机的毛利率更高；第二，自主机芯一体机一旦得到中行等大客户认可，国内市场占有率将大幅提升；第三，该项核心技术的突破已得到国外大客户的认可，海外市场的拓展加速值得期待。
　　ATM服务潜力巨大。公司的ATM服务收入自2010年起开始放量，未来这块业务的收入将加速增长。保守测算，2011、2012年公司ATM服务收入的增长率分别为174.11%和70.47%。
　　轨道交通自动售检票系统(AFC)进入快速发展期。公司在地铁AFC市场的占有率约为20%，预计到2015年，地铁AFC系统为公司贡献的收入将超过4亿元。公司在高铁AFC市场的占有率约为70%，预计到2014年，高铁AFC系统为公司贡献的收入将超过2亿元。
　　盈利预测与估值。预计公司20102012年收入增长率分别为26.11%、32.12%和33.13%，净利润增长率分别为22.65%、36.36%和41.07%，对应EPS分别为1.39、1.90和2.68元。公司经营现正呈现加速增长的态势，目前估值具有较高的安全边际。另外，考虑到公司是国内高科技产业细分行业龙头，受到国家政策的大力扶持，可以享受一定的估值溢价。我们给予公司2011年35倍PE，目标价66.5元，首次给予买入A投资评级。（安信）

一家机构推荐南方建材：中西部钢铁物流旗舰雏形渐现

　　公司是湖南省建材行业的第一家上市公司。随着长株潭城市群两型社会建设和城市一体化建设进程加快，特别是国家4万亿元经济刺激计划的逐步落实到位，使得公司业务呈现持续好转，业绩大幅增长。公告预计2010年1-12月公司净利润约4000-5000万元，同比增长172.49%-240.61%；基本每股收益0.14-0.18元。业绩增长的原因是报告期内，公司募集资金全部投资到位，上中下游客户深化合作的商务模式的提升和创新，有力地保障了公司中西部钢铁分销网络的日益完善，促使公司主营业务健康快速发展。
　　在浙江物产国际贸易公司入主后，公司确立了钢铁贸易和汽车综合服务两大主业，致力于成为中西部地区值得公众信赖的具有复合竞争能力的冶金供应链服务集成商和汽车综合服务商。为此公司对业务体系进行整合，优化资产结构,集中资源发展公司主业,逐步关闭或转让不符合公司发展方向的业务，取得了初步成效。
　　公司钢铁贸易的战略目标是构建覆盖湖南、湖北、四川、重庆、广西、贵州、云南等中西部六省一市的市场分销网络和供应链服务体系，成为该区域领先的钢铁冶金供应链集成服务商。基于省内钢铁市场发展空间的局限性，公司加快开拓中西部地区的钢铁分销网络，先后成立湖北中拓博升钢铁贸易有限公司、四川中拓钢铁有限公司、贵州中拓钢铁有限公司和重庆中拓钢铁贸易有限公司、广西中拓钢铁有限公司，在中西部地区的布局已初现规模。最近，公司又发表公告称拟与湖南海仑国际实业有限公司合资设立湖南中拓太阳桥物流有限责任公司，共同在湖南省长沙市望城经济开发区开发建设钢铁物流基地，作为公司主业发展的配套支撑。中拓公司注册资本1.2亿元，其中南方建材占比51%，海仑占比49%。所建物流项目总投资预计6.66亿元，主要业务包括钢材加工、仓储、露天堆场及铁路站场装卸区，总规划产能为年吞吐量500万吨，计划建设期2年。公司表示，该物流中心建成后将成为湖南省乃至中南地区重要的现代化物流集散和运输基地之一。
　　从公司的半年报看，金属材料及冶金原料业务实现营业收入49亿元，同比增长75.2%,营业收入占比为89%，上升6.7个百分点。2010年上半年，钢铁行业回暖，上半年钢价指数均值达到153.9点，同比上升17.5%；上半年铁矿石指数均值达到146.9点，同比上升64.2%。公司拓展中西部销售市场，报告期内完成六省一市钢铁分销网络布局，钢材销量大幅增长。量价齐升成就了公司营业收入的增长之势。汽车服务业务实现营业收入5.9亿元，同比下降1.28%，基本保持平稳。
　　二级市场上，该股近两个月来在9.5元一线构筑了一个整理平台，股价不受大盘大幅下跌的影响，保持独立的强势特征。昨日放量突破9.5元的短期价格中枢，后市有可能向前一次的整理平台10.50元发动冲击，可关注。（金证）