事件描述：

　　近期，我们调研了白云山A，与公司高管就公司经营状况进行了交流，主要内容如下。

　　公司是我国大型的普药龙头，抗生素产品具有较高的市场占有率。随着医改的推进，年内基本药物覆盖率将达到60%，基层医疗市场存在放量的预期，公司将直接受益。

　　目前广药集团层面做大做强的决心很足，整体上市的预期存在。公司是广药集团的主要上市资产之一，受益比较明确。我们预计2010-2011年公司EPS分别为0.48元和0.60元，首次给予“谨慎推荐”评级。

　　风险提示：

　　1、基本药物持续降价的风险；2、广药集团整合力度和进度低于预期。