两市缩量震荡 向上仍有空间

　　周四两市大盘早盘整体呈现低位震荡的格局，午后在工商银行的带领下股指逐级冲高，出现企稳回升迹象。盘面个股涨跌参半，热点方面，有色、煤炭股今天再度活跃，带动市场人气有所恢复。截至收盘，两市板块处于多数上涨状态，其中有色金属、陶瓷行业、煤炭板块领涨，上涨幅度均在1%以上，而船舶制造、开发区、房地产板块领跌，下跌幅度均在1%左右。沪指报收于2759.57点，上涨8.05点，涨幅0.29%，成交872亿，深成指报收12138.9点，上涨24.33点，涨幅0.2%，成交746.9亿，两市合计成交1618.9亿，较上一交易日量能微幅放大。

　　今日成渝板块表现活跃，板块个股都纷纷上扬。本月中旬，磨合多年的成渝经济区发展规划通过国家发改委审议，业已上报国务院，预计近期出台。规划中的成渝经济区约20.6万平方公里，包括四川15个市和重庆31个区县，人口和GDP总量均占西部地区的近三成。在成渝经济区产业联动意义极其深刻，如能互补携手，将赢得西部20年来所没有过的重大机遇，经济区也势成中国西部经济增长极和西部经济中心。目前，成渝经济区在社会和经济基础上已经优于其他西部省份，同时，相关区域发展规划又被上升到国家战略的高度，预计后续会有更多的财政支持措施，成渝经济区的投资机会值得重视。我们认为，渝板块龙头个股值得关注。

　　从消息面看，较重要的有：1、明年房地产市场调控不会松绑，而且还会有更多的调控政策储备。12月29日，住建部部长姜伟新在全国住房城乡建设工作会议上明确表示，2011年住房城乡建设系统要重点抓好第一项工作就是“继续坚定不移地加强房地产市场调控”，并首次提出将会同有关部委储备调控政策。2、央行网站27日的更新显示，自12月26日起上调对金融机构贷款(再贷款)利率，其中一年期上调0.52个百分点至3.85%；再贴现利率由1.80%上调至2.25%。二者均为2008年1月份以来的首次上调。央行对银行业机构发放的贷款称为再贷款，不常用，近年主要用于金融稳定。3、中国证券业协会有关负责人29日表示，协会日前发布《证券公司信息隔离墙制度指引》，要求证券公司建立健全信息隔离墙制度，切实防范内幕交易和管理利益冲突。证券公司存在利益冲突的业务部门互为信息隔离墙的两侧。处于信息隔离墙两侧的业务部门及其工作人员之间对敏感信息进行交流的，应当履行跨墙审批程序。

　　从技术上看：两市指数双双上涨收盘，日线收小阳线线，沪指一度逼近昨日低点，日线的技术指标KDJ，MACD指标再度走弱。从大盘的30分钟线和60分钟分时图有回暖的迹象，技术上看后市大盘开盘后有望继续震荡上行，盘中关注半年线的压力。

　　整天来看，今日A股市场出现了探底回升的趋势。盘面显示出，市场的做多动能主要来源于美元贬值的趋势所带来的做多能量，比如说有色金属股，尤其是黄金、白银等贵金属股的火爆，一定程度上激发了市场对来年大宗商品价格走势的乐观预期，从而使得大盘一度人气回聚。但在尾盘，市场的压力依然显示出来，一是资金面的压力，二是高估值新股的压力，如此来看，在这两大压力未彻底消除之前，大盘难有真正意义上的弹升行情。因此，2010年的收尾行情或将平淡收场，建议投资者观望为宜，静候趋势的明朗。（北京首证）

　　大盘构筑底部迹象明显

　　今日市场呈现出企稳回升的走势。今日早间消息面上，隔夜美股上涨，金价收高；国内方面，人力资源和社会保障部近日就《企业年金基金监督管理办法修订草案》征求意见，拟对企业年金的投资管理做出调整，投资比例放宽、投资成本降低、投资更趋灵活将是此次调整的主基调。央行网站显示，自12月26日起上调对金融机构贷款再贷款利率，其中一年期上调0.52个百分点至3.85%，再贴现利率由1.80%上调至2.25%。今日沪深股指平开，其后股指展开震荡回落，盘中沪指一度探至2724点，但并未击穿上一交易日低点2721点市场便逆转回升，最终沪指收出低位小阳线，量能出现一定放大，市场有较为明显的构筑底部迹象。

　　在经历了资金面最为紧张的时刻之后，市场终于开始逐步止跌回升。实际上，对于大规模急于套现的资金，很可能在上周后半周到本周初股指放量下挫之时已经完成了减持离场的动作，近两个交易日市场的缩量低位企稳，意味着年底的抛售潮已经结束，市场将进入到新的一个年度中运行。因此，本周三的低点，也极可能是近期的阶段性底部之所在，节前最后一个交易日市场亦有望以红盘报收。而从政策面上来看，近期也明显有偏多的意味。如人民日报再度发文指出股市的跌跌不休与经济的增长形成鲜明对比，经济晴雨表的作用似乎不再。我们预计，这种维护资本市场稳定的基调将自元旦开始逐步加强并一直延续到一季度中后期，且从实质性措施来看，企业年金投资股票上限的比例将有望取消，后续或将有其他措施陆续出台。同时，上市公司年报将在元旦后陆续发布，年报披露时间表也将公布，近日已经有一些预告将高送转的公司开始率先启动。这将对于前期超跌极为严重的中小板和创业板公司形成利好，反弹的动力将逐步形成，市场在探明底部之后将有望持续回升。

　　技术形态上，今日沪指盘中一度快速下行，但最低点尚未跌穿周三低点股指便发力回升。日K线上沪指再度收出带长下影线的低位小阳线，与周三的小阳线一起，形态上有构筑底部的明显迹象。成交量方面，今日上海市场有所放大，但仍不足900亿元，不过从午后股指回升过程中来看，上档抛压极轻，连续的调整已经使得做空动能基本释放完毕。收盘时沪指重新回到半年线上方，预计后期将展开持续反弹。沪深300指数方面，今日收于3064点，预计该指数后期将依托半年线展开持续反弹。

　　操作策略上，市场探底企稳，建议积极逢低吸纳中线建仓，关注金融、地产等低市盈率行业及近期超跌严重的中小盘个股。（东海证券）

　　最后一个交易日布局节假效应股

　　猜中故事的开头，却没有猜中故事的结尾。翘尾行情如笔者预计的那样在周四来临了。股指在周三低点附近止跌企稳后，出现强劲的反弹走势，特别是超级大盘股工商银行涨幅超3%，对于市场的贡献不容忽视，这也带动了其他银行股的复苏，遗憾的是上涨行情没有得到成交量放大的配合，股指最终以冲高回落结束了周四的行情，勉强站上半年线，让市场对于节前最后一个交易日有些期待。笔者认为，技术上今天上午调整的最低点，并没有跌破昨天的最低点，所以反弹依然有望延续。考虑到明天是节前最后一个交易日，主力资金或许已经“刀枪入库、马放南山”，周五的行情或许会有点无聊。

　　笔者认为，后市股指面临下行的5日均线压制，以及成交量持续低迷的态势，反弹的高度应该不大。是选择横盘震荡还是继续向下，就要取决于两个因素：首先，成交量是否能否持续放大。近期的反弹，主要是多空博弈达到平衡，节前空方力量衰竭等所致，股指呈现修复性反弹，因此，短期行情能否转强，则成交量持续放大成为关键；其次，赚钱效应是否增强；一般每年年初都是有望迎来一个放贷的小高峰，市场多数出现震荡反弹的机会较大；虽然股指由于资金紧张或者宏观经济等因素等影响，继续维持震荡探底的格局，但是盘面中个股的赚钱效应将大大增强。所以，笔者认为，明年年初的行情，适合进行布局来年热点。从近期消息面来看， 人民币对美元中间价8连升，创汇改以来新高，一号文件或将锁定三农，有望2011年1月出台等，都在酝酿着一个个热点板块。这些利好效应和政策变化是否能否引起主力资金的兴趣，也是市场能否继续走强的重要原因。

　　从今日盘面来看，电子支付、物联网概念连续两天走强，以黄金股为代表的稀缺资源股的崛起更是带动大盘午后出现脉冲上涨，此外ST以及*ST品种也蠢蠢欲动。政策影响和长假效应正在影响盘面。笔者认为，从历史经验来看，长假期间外围期货市场的变化对于节后国内A股形成期股联动效应，近期有色金属等期货品种走势不错，元旦节期间或继续维持向好态势，有利于节后有色股的继续走强；另外，节后一般消费类个股被市场看好，或有交易性机会出现，投资者也可积极关注。（金证顾问）

　　板块轮番无力反弹 短期操作仍需谨慎

　　主板，中小板和创业板全线翻红，反弹如期持续，不过市场有意思的是几乎所有板块都反弹了一遍，可惜整个指数反弹幅度微乎其微，足以说明投资者的谨慎。市场的谨慎心态是有道理的，我们在前面的文章中就分析过11货币政策具有较大不确定性，管理层有可能走向过度从紧货币政策的极端。

　　如果说哪位投资者对李克强副总理和温家宝总理对控制通胀，调控房地产抱有怀疑的话，那胡锦涛主席又出来讲话或许进一步坚定了你对11年宏观调控不乐观的信心。几位核心领导人的讲话加剧了各大部委的调控力度，像央行就表示2011年控制物价是主要目标，因此连两年都没有动用过的上调在贷款利率和提高贴现率再度出场，而另一个关注度较高的住建部也表示坚定房地产调控不动摇，貌似还有新的调控政策出台。当各种政策累加之后，资本市场承受的压力不容小视。

　　国内市场在频繁利空预期下跌跌不休，外围市场却屡创新高，连人民日报都频频发文力挺股市，可惜空话没有用，大家必须要看到真金白银后才会操刀上场。所以说估值低最多说明下跌空间有限了，并不代表机会来了。对于目前的反弹，在弱势格局下，恐怕一点点所谓什么均线等技术压制就能阻止指数的上升，大家短期还是谨慎为上。（倍新咨询）