周二A股市场继续震荡下行。沪指早盘低开后呈现单边下挫走势，虽然盘中权重股奋起护盘，但是无奈大势已去，无功而返，最终沪指下跌48.41点，跌幅1.47%，报收于2732.99点。板块方面，资金净流入前三位的有交通设施、酿酒食品、保险。资金净流出前三位的有房地产、电子信息、汽车。整体上看，两市弱势特征明显，多头信心严重不足。

　　资金面紧张局面将出现缓解。从最近国债市场上看，固定利率国债到期收益率分化较为明显，3、6个月期限收益均在上周上升20BP，一年期上升13BP，2年期上升5BP，3、4年期限，保持收益率不变，但5年期开始下降，5年期和7年期均下降7BP。为什么会出现这种情况呢？我们认为市场对稍长时间流动性的共识是宽裕的。从静态的角度看，1月份公开市场到期资金4680亿元，尤其从1月10日以后各周到期资金分别为1110亿、2290亿和1100亿，这将会缓解紧张的资金面。最近的数据也表明银行间市场资金价格涨势已出现趋缓迹象。譬如1MSHIBOR从之前每日上涨30至40BP，到周二仅上升12BP。七天质押式回购利率近两日已连续回落合计66BP。据大行总行相关人士及货币交易员透露，上周五开始国库已有财政存款小额释放，预计随着这笔款项逐步转变为商业银行的一般性存款，已偏紧多日的资金面或有望走向平衡。另外，从利率上涨的期限来看，涨幅较大的仍集中在隔夜回购。据货币交易员透露，某国有大行昨日还在大量拆入隔夜资金。由于银行是不允许进入交易所市场的，此时仅大量拆入隔夜头寸，很可能是对前期流动性过度支付的一个缓冲，可以认为是银行对未来资金面总体趋缓判断的一个信号。