预计公司2010年四季度EPS为0.29元，2011年EPS为1.3元，我们给40倍的动态市盈率，未来12个月目标价位52.0元。对应2010-2012年市盈率为62、40、32倍PE。

　　1.公司历史上动态PE一般都在50倍甚至更高，故40倍并不激进。

　　2.黄金与工业金属不同，其工业需求可以忽略，因此不必担心价格受实体经济需求的拖累，理论上讲黄金价格可以无限上涨。所以，同样在价格高位，由于担心价格向上空间有限，铜类股票的估值仅有20-30倍，但黄金股可以给的很高。

　　3.2011年金价维持在高位的因素依然存在。如欧债问题吉凶难料，美国贸易逆差难以消除导致的美元下跌大趋势不变。但随全球经济温和复苏，我们判断金价将回到低斜率上升的阶段。

　　4.注入预期明确。根据历史规律判断，中金黄金2011年可能还会有2-3次注入，对股价会有正向刺激。