一、重要新闻点评

积极财政政策料参战通胀管理

　　12月27日，全国财政工作会议在京召开，部署明年积极财政政策的力度和方向。与此同时，记者从相关人士处获悉，明年财政赤字将定在 9000亿元的水平，比今年10500亿元的规模减少1500亿元。
　　其中，明年中央财政赤字预算由今年的8500亿元，下降到7000亿元，而中央代理地方政府发债规模仍保持2000亿元不变，赤字预算规模与 上周媒体传闻一致。财政收入增速目标方面，财政部仍按照惯例定在8%。不过，这一系列数据仍待明年两会才能最终敲定。
　　值得注意的是，前11月的全国财政支出为71592.9亿元，收支相抵，仍然结余5147.61亿元，离全年财政赤字10500亿元的赤字还有1.5万亿 的距离。按照惯例，今年财政收支结余资金将被用在2011年，进而挤压赤字空间。 而物价一路飙升，也使得宏观政策难以继续扩张。财政部部 长谢旭人在会上明确指出，明年财政部门要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，更加重视稳定物价总水平， 促进经济平稳较快发展以及社会和谐稳定。 而合理把握财政赤字和政府公共投资规模，着力优化投资结构，已被谢旭人列为明年落实好积极 的财政政策要着重把握的五个方面之一。
　　中财简评：由财政部参战通胀管理可以看出，仅靠央行出台各种阶段性紧缩货币政策还不足以给高企的CPI降温，目前通胀形势的严峻 性可见一斑。此前定调为积极的财政政策或在短期高通胀压力下有所折扣，但这也从另一方面反映出管理层对抑制通胀的决心。就A股市场而言 ，财政政策的微调对市场整体的影响相对较小，而通胀压力的减小更有利于市场中期行情的发展。

对董 监 高采取过错推定原则认定责任

　　为加大力度打击证券市场信息披露违法行为，中国证监会27日发布《信息披露违法行为行政责任认定规则（征求意见稿）》（简称规则 ）。规定明确，将对董、监、高（董事、监事和高级管理人员）采取过错推定原则认定行政违法责任。公开征求意见期限截至2011年1月27日 。
　　规则将信息披露违法行为分为未按规定披露信息、虚假记载，误导性陈述和重大遗漏四类。
　　对于信息披露义务人信息披露违法的责任认定，征求意见稿要求结合主观和客观两个方面综合审查认定。客观违法行为情节严重的判断包 括违法行为的直接结果，包括对资产、负债、收入、利润、盈亏的影响和占比；间接结果，包括导致发行、资产重组获得许可、收购要约豁免 、上市资格发生变化等；是否有累犯情节、个体影响和社会普遍影响等。主观方面要根据是否属于共谋，故意还是过失，是否进行补救，是否 主动报告、配合调查等因素综合考虑。
　　规则对认定信披违法行为的查处提出两方面要求：一是按照行为的性质分不同层次处理，对于信披违法行为情节严重、涉嫌犯罪的，证监 会依法移送司法机关追究刑事责任；对于构成行政违法的，依法给予行政处罚或者采取市场禁入措施的同时，记入证监会诚信档案；对于有违 法行为，但依法不予处罚或者市场禁入的，可以根据情节采取相应的行政监管措施，记入证监会诚信档案。记入证监会诚信档案的，在今后的 日常监管工作中将作为准入审核的考量因素以及违法行为量罚的从重、加重情节。二是证监会执法人员在调查和认定信披违法行为行政责任过 程中，必须依法办事、客观公正，并对自由裁量权的运用作出了严格限制。
　　中财简评：证监会发布《信息披露违法行为行政责任认定规则（征求意见稿）》，有利于杜绝上市公司通过不规范的信息披露进行各 种利益输送，操控股价的行为，有利于净化投资环境，对A股市场的中长期发展为利好。

纽约股市圣诞节后首日基本以平盘报收
　　
　　由于多数投资者仍在圣诞节假期中未返回市场交易，２７日纽约股市成交极为清淡，三大股指最终基本以平盘报收。
　　当天是圣诞节假期后的第一个交易日，按照往年的情况，由于多数投资者仍在休假期间，且各大机构也不会在年底前轻易对投资组合作出 重大调整，因此圣诞节到新年的一周美股成交量通常较低。而当天由于美国东部遭遇暴风雪袭击，这使得本已清淡的市场成交量更为有限。
　　早盘时，受到中国再次宣布加息的影响，纽约股市三大股指全线低开。中国人民银行在周末宣布，将基准存贷款利率上调０．２５个百分 点，以抑制国内的通货膨胀。这一消息的宣布时机令市场投资者感到有些意外，因此在早盘对市场造成了压力，部分投资者担心中国连续采取 措施收紧市场的流动性可能会使其经济出现降温。
　　到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌１８．４６点，收于１１５５５．０３点，跌幅为０．１６％ 。标准普尔５００种股票指数涨０．７７点，收于１２５７．５４点，涨幅为０．０６％。纳斯达克综合指数涨１．６７点，收于２６６７． ２７点，涨幅为０．０６％。
　　中财简评：隔夜美股低开高走，中国加息的消息对外围市场影响较小。有国外分析人士指出，由于市场对中国加息的情况实际上早有 预期，而且中国加息从长远来讲对其经济的可持续增长是有利的，因此总的来讲影响并不大。外围市场的持续向好或在一定程度上提振A股信心 ，预计后市持续调整空间有限。