基金排名大战折杀A股

　　随着新年脚步的临近，A股刚刚平复了韩国军演的恐慌，又在一场基金排名的抢夺大战再度陷入泥潭。而在这场没有硝烟的战争中，基金的手段无所不用其极。
　　前几天我已经提醒大家要格外警惕基金重仓股的风险，当时提到的广汇股份(600256)和长春高新(000661)，都成为最近杀跌的主力。广汇股份从最高49.68元跌到周五最低41.20元，跌幅已经超过17%；长春高新拉出五连阴，一个标准的头肩顶已经赫然在目。而周五又有更多的基金重仓股加入到杀跌的行列，对大盘产生极大压制。
　　从盘中表现看，与以往拉升自己的重仓股以提升业绩不同的是，最近基金重仓股却屡屡跌幅居前。以三季报看，广汇股份是华夏策略的第一大重仓股，也是华商盛世(630002)的第二大重仓股；但从绝对数量上来看，华商盛世更多些，周四广汇股份下跌5.62%，而从华夏损失不大来分析，王亚伟可能率先从广汇股份退出。
　　由此可见，基金排名争夺战的惨烈程度。但是这种置基民利益于不顾的恶性竞争显然对市场伤害很大。今年以来上证指数以12.87%的跌幅位列全球股市跌幅榜第三位，而阿根廷、印度尼西亚和泰国股市以49.80%、42.50%、39.04%的涨幅位列全球股市涨幅榜前三位，菲律宾、俄罗斯、韩国股市也位列前十位。
　　上个月，在一片看好消费股声中，酒类股出现见高回落，目前已有15%左右的跌幅。最近机构的新年展望无一例外将投资目标朝向80倍市盈率的创业板，60倍的中小板的时候，中小板和创业板却持续领跌，而万科、联通却拉出涨停板，这两个板耐人寻味。（华西都市报）

折戟金融股 长城基金遭遇滑铁卢

　　长城基金公司旗下数只基金今年以来业绩均在同类中垫底，整体算来，不仅没为投资者赚到钱，反倒是蒸发了投资的财富。
　　按照基金公司总份额排序，长城基金第29名，处于中游水平，但2010年旗下股票方向基金却遭遇了全盘陨落。其中3只业绩排名处于倒数四分之一，居于市场下游水平。规模最大的长城品牌优选最差，今年以来净值下跌15.21%，同类型可比基金共有233只，它却处在221名，在倒数边缘。年初旗下多只基金重仓金融保险股是该公司整体业绩殿后的原因之一。
　　折翼豪赌金融股
　　长城品牌优选是该公司成立较早的一只基金，基金经理杨毅平是首席策略分析师，从2007年8月基金成立后，一直管理。今年，杨毅平在金融股上栽了跟头。
　　金融保险行业指数今年没能延续2009年强势，跌幅达20%以上，是市场上跌幅最大的板块之一，重仓持有且一直坚持，必定遭受重大损失。
　　2009年底时，该基金持有的金融保险股占净值比为47.31%，达到股票仓位的51.62%，这还是前三季度仓位最轻的一季。按照净值算，仓位最重的六月末，持有金融保险占净值比50.81%，占股票仓位比57.5%，这也意味着该基金超过半数的资产都押宝在了金融保险股票上。
　　看到长城品牌优选的重仓股，投资者甚至怀疑这是一只专门投资于金融保险行业的行业基金：前10大重仓股中，共有7家银行。
　　长城品牌精选对金融保险的持久钟情最有性格，市场上其他基金却不这么做。标准股票型基金今年以来对于金融保险股一直看空，表现在操作上是持续减持，且态度坚决。从年初的19.67%一直减少到三季度末的9.71%，减仓近10个百分点。这也是多年来股票方向基金持有银行保险股仓位最低的一次。而长城品牌精选的个性是不减反加。
　　三个季度持有市场领跌的行业，全年业绩也就难有指望。
　　即使是到了四季度，杨毅平依然强调：部分大市值蓝筹股，由于估值过低，且未来盈利增长明确，股票的性价比良好，投资风险很小，我们一直坚定持有，相信未来一定会有可观的回报。
　　四季度初金融股的良好开局只是让这只基金风光了几天，后续的又是下跌，全年跌幅20%以上。豪赌金融保险股一役失利，让长城品牌精选全年的战役打了个大败仗。这样的失败也波及到了长城消费增值。
　　长城消费增值是该公司旗下跌幅第二的基金，主要投资于消费品及消费服务相关行业中的优势企业，今年市场上消费行业股票表现强劲，但这只消费行业基金，却没享受到相应上涨，成了市场上跌幅最大的消费行业基金。
　　长城消费增值年初时近半仓持有金融保险行业，二季度末迅速减少到了四分之一，三季度末减少到八分之一，可这样的减持对基金业绩没有明显拉动作用，颇有一失足成千古恨的态势。
　　三季报中，基金经理蒋劲刚、刘颖芳对过去操作进行反思：在同类可比基金中排名属于靠后水平。这主要是金融行业在期初的比重相对同业仍属于高水平、仍然难以弥补银行带来的相对损失。
　　一拖二导致一辱俱辱
　　长城旗下现共有11只基金，对应着8位基金经理。阮涛、蒋劲刚等四人，每人都管理着两只基金。其中阮涛管理的长城久恒、长城双动力两只基金，都处于亏损状态，且都跑输业绩比较基准，同类基金排名中都处在垫底位置。
　　《投资者报》研究发现，让阮涛同时管理两只有着较大区别的基金，确实有些为难他。
　　长城久恒以资产配置作为控制风险、获得超额收益的核心手段，按照市场理解，是从上而下的投资来管理基金，而长城双动力却是采用自下而上、个股优选的投资策略构造投资组合。两只基金的选股方式正好相反。
　　于是，长城久恒选股开始偏离基金合同。
　　长城久恒严格规定投资经营活动产生的现金流量净额为正的上市公司，但季报中现金流为负的公司赫然出现在重仓股中。如中牧股份是今年二季报第三大重仓股，其今年前三季度经营活动产生的现金流量净额分别是-1.51亿元、-2.57亿元、-3.92亿元；再如中国北车是三季度末第二大重仓股，前三季度经营活动产生的现金流量净额分别是-36亿元、-31亿元、-22亿元。两只股票均不符合股票库的备选条件。
　　《投资者报》数据研究部同时注意到，尽管两只基金不同，长城久恒更侧重资产配置，长城双动力倾向于价值创造型企业，但阮涛配置这两只基金的重仓股重合度越来越高。2009年10只重仓股中达到5只重合；今年前三个季度中，分别达到了7只、6只、9只。
　　尽管投资者认为这是两只不同的基金，事实却显示，阮涛似乎把它们当成一只基金在管理。（投资者报）

2011年30只摇钱树基金

　　进入2010年岁尾时，哪只基金将会成为隐形冠军，哪些基金的业绩将进入前十名？
　　这是所有基金投资者都想知道的秘密， 但一年之后的结果目前多数人不能知晓。
　　在2010年初，《投资者报》数据研究部曾为读者遴选出20只基金，一年快过去，大部分基金取得了良好业绩，混合型基金中的10只，5只业绩排名处在同类基金的前三分之一，如金鹰中小盘、嘉实服务、富国天惠和大摩资源，收益率排名均在同类基金的前20名；10只股票型基金中，7只处在同类基金排名的前二分之一。
　　2011年，哪些基金值得投资者信赖并提前布局？
　　《投资者报》数据研究部根据综合指标研究发现，普通股票型基金中的华商盛世成长、华夏优势增长、泰达宏利成长等15只，混合型基金中，嘉实服务增值行业、富国天成红利、金鹰中小盘精选、大摩资源优选混合等15只将成为极具投资价值的基金。
　　过往短期与长期业绩并重
　　历史的数据不断证明大浪淘沙，每年岁末基金的前三分之一中只有部分是上一年的前三分之一，其他都是新面孔。
　　截至12月20日，2010年的股票型基金前10名依次是华商盛世成长、银河行业优选、天治创新先锋、信达澳银中小盘、华夏优势增长、景顺长城能源基建、泰达宏利成长、嘉实优质企业、大摩领先优势和东吴价值成长，其中仅华商盛世成长一只为2009年排名前三分之一的基金，其余的要么为2009年新成立的基金，要么业绩排名处在队伍末端。
　　但值得注意的是，这些新贵基金不少在2009年四季度已显露黑马迹象，无论是收益率还是收益率排名，均出现快速提升的趋势，这很大程度是因为它们在去年四季度已经做好了来年的布局并且初现成效。
　　考虑到短期业绩只能反映基金经理踏准了近期市场节奏，较长期限的业绩更能体现他们的市场判断和应变能力，基于这些因素，《投资者报》今年在筛选来年极具投资潜力的基金上主要考虑以下几个方面：
　　首先剔除无业绩参考的基金，即今年新成立的基金不列入筛选样本中。尽管今年前20名中不少是去年成立的新基金，但是没有过往业绩参考，难以确定新基金产品设计是否能适应市场的变化，基金经理管理风格是否能适合新产品等。
　　其次，重点选择在今年四季度已经为来年做好布局且初现成效的基金，筛选的标准为四季度以来，业绩排名位居前五分之一者。
　　最后，考虑一年的业绩较量还需要基金经理的持久作战能力，因此我们排除了那些业绩大起大落的基金，选择今年以来和近两年的业绩作为参考，筛选的两个指标一是今年以来的业绩位居前三分之一，二是近两年的业绩位居前二分之一。
　　15只股基：华商领衔华夏第二
　　按照上述标准，股票型基金共有15只基金可成为2011年重点投资对象。
　　它们依次是华商盛世成长、华夏优势增长、泰达宏利成长、南方优选价值、华泰柏瑞价值增长、农银汇理行业成长、易方达中小盘、天弘永定成长、南方高增长、泰达宏利行业精选、建信核心精选、国富深化价值、华富成长趋势、泰达宏利市值优选、华泰柏瑞盛世中国。
　　在近三个月，这些基金的平均收益率高达17%，与同类基金同期相比较，高出6个百分点，与同期上证指数相比较，高出8个百分点；今年以来，这15只基金的平均收益率为19%，同类基金同期平均仅有5%，近两年以来这15只基金的平均收益率为91%，而同类基金同期的平均收益率仅有67%。
　　位居首位的华商盛世成长基金很多投资者已非常熟悉，该基金已连续两年位居股票型基金前10名之列，2009年市场反弹行情中，以108%的收益率位居157只同类基金中的第四名；在今年震荡行情中，基金经理及时调整投资策略，业绩排名再度攀升，截至12月22日，仍稳居2010年基金业绩的第一名。
　　这是一只经历了牛熊市检验的基金，如果该基金在2011年投研团队稳定，业绩较有保证，虽然该基金目前处在暂停申购状态，投资者依然可以通过定投的方式进行投资。
　　华夏优势增长是股票型基金中的第二只重点基金，其基金经理是华夏基金公司投资总监刘文动。投资者听到华夏基金，最容易想到的是王亚伟管理的华夏大盘和华夏策略，诚然，这两只基金在近两年的业绩非常不错，但它们都处在暂停申购状态，而华夏优势增长目前依然处在开放状态，且今年以来以及两年以来业绩位居前列。如近三个月来收益率高达22%，今年以来达27%，近两年达91%，是投资者值得信赖的基金。
　　这15只股票型基金中，泰达宏利公司旗下共有3只潜力较大，分别是泰达宏利成长、泰达宏利行业精选和泰达宏利市值优选，它们在近三个月、近一年和近两年均有不错的业绩表现。
　　15只混基：集中在富国、金鹰和鹏华
　　按近期和中短期过往业绩的标准筛选，同样有15只混合型基金成为2011年最值得关注的基金。
　　它们是华夏大盘精选、华夏策略精选、嘉实服务增值行业、富国天成红利、鹏华普天收益、富国天惠精选成长、金鹰中小盘精选、大摩资源优选混合、金鹰红利价值、广发策略优选、天治品质优选、中海优质成长、大成财富管理2020、富国天源平衡、鹏华行业成长。
　　近三个月，这15只基金的平均收益率为16.49%，与同类基金同期相比，高出5个百分点，与同期上证指数相比较，高出6个百分点；今年以来，这15只混合型基金的平均收益率比股票型基金还高，达20%，而同类基金同期平均仅有7.64%，近两年以来这15只基金的平均收益率为96%，而同类基金同期的平均收益率仅有65%。
　　位居前两位的是王亚伟管理的华夏大盘精选和华夏策略精选，近两年来的收益率分别166%和145%，远远高于同类的其他基金，但目前这两只基金均暂停申购。
　　值得关注的是其他13只处在开放状态的基金。
　　在嘉实基金公司里，嘉实服务增值是一只明星产品，虽然在混合型基金排名中很少出现在前十名，但长期以来，该产品的业绩都处在同类产品的前三分之一。自成立以来，嘉实服务增值累计收益率已高达439%，同期上证指数仅增长了65%。
　　在近两年该基金依然保持强势增长，近三个月收益率为14%，今年以来收益率为21%，近两年收益率为101%。嘉实服务增值也是去年《投资者报》重点推荐的潜力基金，今年该基金在159只同类产品中位居第12名。
　　混合型基金中，保持增长态势较好的基金集中在富国、金鹰和鹏华基金公司。
　　按上述标准筛选，富国有3只基金入选，金鹰和鹏华分别有两只基金入选。
　　金鹰虽然为一家小型基金公司，但该公司的金鹰中小盘为去年本报推荐的重点关注产品，今年以来的收益率为21%，在159只同类产品中，位居第11名。
　　与去年推荐的基金相比，我们建议投资者继续持有金鹰中小盘精选、大摩资源优选混、嘉实服务增值、富国天惠4只基金。（投资者报）