阿琪：权重股强势防御 大底部呼之欲出
　　由于年底市场存在周期性资金收缩，近期行情一直处于震荡蓄势状态，不过行情正在敞露一个新的动向：由于12月份CPI因为去年基数翘尾的原因将会有所回落，明年1月份再次走高的CPI数据，以及明年年初的信贷数据要到2月中旬春节假期后才能公布。在这种情形下，如果新的紧缩性调控举措仍然看数据说话被延迟到春节之后，则行情在元旦后随市场资金面的松懈有望会形成一轮小盘股冲刺、周期股补涨的脉冲行情。反之，即使短期内再次加息，行情也能释放掉一个大包袱，更容易出现一轮上涨。因此，目前行情的整体局势是：年内蓄势震荡，元旦后有望出现一轮年夜饭行情。不过，在大局上需要注意的是，由于明年3月份的通胀压力与政策调控压力尤其明显，可能出现的年夜饭行情或是2319点以来的末段上涨波。
　　值得关注的是，目前行情的最大依托是金融、地产股已经具备了很好的防御性。金融、地产股近期的多次骚动也从市场角度确认了这一点，在年底阶段也看到了基金等机构向地产股调仓的痕迹，金融与地产股的权重作用已经对大市具有托底的功能，而未来创业板与中小板行情的走向最后将取决于流动性。

　　李志林：今年冬播更有利
　　又到了一年一度的冬播时，十多年来每到这个时候，我总是向人们大声疾呼冬播春收，但真正响应并付诸行动者并不多，事后才证明这是年年股市不变的法则，懊悔莫及，原因无非是被机构年终结账，主力炸盘和个股大幅跳水击中了人性中贪婪与恐惧这两大弱点，以致屡屡错失良机，其后一再陷入被动。
　　1.冬播以后明年必有春生、春收，这可谓20年中国股市运作中屈指可数的只赢不输的法宝，就连2008年全球金融危机下的中国股市，也有4778-5522点15.6%涨幅的春生。因为，一年之计在于春，股市春生是中国国情，如果连春天股市都不涨，那么，只能全年喝西北风了，意味着占全国GDP40%的上证公司出现危机了，政府调结构、保增长、促销费、增收入、重民生等各项目标都将落空，社会的稳定就会出大问题。可见春生是中国政治、经济、金融和资本市场的规律。又何况，2011年是十二·五规划开局的第一个春天，更不可能例外。即使股市表现再坏，冬播的筹码在第二年也都有在上影线获利抛售的机会。没有上影线，就不成其为股市了。这就是敢于冬播者的底气所在。
　　2.明年前低后高论，撼动不了冬播。目前机构对2011股市的预测研究报告的多数观点是：前低后高，指数区间是2500-4200点。这一方面是因为去年底机构们普遍预测今年是前高（4200）后低（2700）出现了大的偏差，于是今年底就来了个矫枉过正。另一方面，与机构们目前仓位不太重、新基金大批成立待进场、想乘低建仓有关。根据股市中的相反原理，我的观点正相反：明年上半年是前高后低，即一季度高，二季度低。一季度高，正与春生行情相吻合，这也强化了现在冬播的理由。
　　3.今年冬播的有利条件超过去年。一是指数起点更低。去年底的收盘指数是3277点，而现在指数低了450点左右，并且在年线（全年市场的平均成本）之下，处于十分有利的冬播位置。二是市场估值更低。去年上市公司平均业绩0.40元左右，而今年平均业绩则上升到0.50元左右，创历史新高，市场的平均估值也降低了30%左右，仅20倍市盈率，是20年冬播时罕见的投资价值区。三是产业政策导向更明确。去年底刚刚提出调结构、转方式口号，新兴产业还只是笼统的概念。今年底，十二·五规划和中央经济工作会议都强调明年大力发展七大战略性新兴产业，中小板创业板有了长足的发展，明春还将出台新兴产业发展规划，新兴产业的中小盘股的春天即将来临。四是今年底新出现了温和通胀、人民币升值和负利率问题。鉴于明年六月前美国实行量化宽松政策不会改变，这样，负利率将促使明春有更多的新增居民储蓄流入股市，为春生注入新鲜血液。
　　4.冬播时须对明春股市有清晰的大局观。目前市场清一色地以上证综指2500-4200点来预测明年股市，我认为既概念含混，又以偏概全，正如今年上证综指无法反映主板熊市而中小板创业板牛市是两重天一样。在我看来，综合明年的货币政策、银行股的短板、供求关系、年报分配、市场关注度，明年春天上证综指仍将一如往年，呈牛皮市，主要在2800-3200点区间震荡，其春生的空间只有10-15%。而中小板创业板则仍然是牛市，由于政策倾斜、业绩高速增长，并有20年来数量最大的高送转分配盛宴，加上年底调整充分，故其指数明春有望达到1万点和1500--1600点，有30--40%的上升空间。
　　因此，冬播时应紧跟明年政策热点和市场热点，轻指数，重个股；轻大盘股，重小盘股；轻价值，重成长；轻传统，重新兴，重点布局中小板、创业板和主板中的新兴产业的中小盘股。像今年一样，在看不见的牛市中，捕捉估值相对较低（30--40倍市盈率）的牛股行情，力争在明年的春生中，获取30-50%的收益，有效抵御通胀、人民币外升内贬、负利率所造成的损失，切实增加财产性收入。
　　5.冬播的关键是要有胆略、慧识、心态、定力和信念。按照自然界常理，明明应该是春播，但股市却要冬播，年终结账和年终布局的新老主力机构出于自身利益，当然不会答应，一定千方百计地设置障碍，让冬播者套牢，使其难受，令大多数人不再敢冬播，贻误时机，到明年春天不得不去追涨。其常用的手法一是恫吓术，每天每周会在网络上、媒体上散布、渲染、夸大甚至编造各种利空，并不时制造大盘和个股的凶猛连续跳水，越是明年的热点股就炸得越凶，要吓得人们非但不敢冬播，还在低位把手中的筹码割出来。二是折磨术。对明明是明春市场热点的股票，用连续对倒掼压的手法，将股价打回原地，抹去多数持股者的盈利，甚至还变成套牢，然后在底下反复做来回，折磨人们的意志，破坏技术图形，使股价跑输大盘，逼迫人们在高点（其实是低点）交出筹码，随后就一路拉升，让人踏空。三是引诱术。在冬播的尾声阶段，主力机构往往采用连拉小阳、急拉急跌的手法，诱惑人们去做差价，从而把不坚定分子赶下马，将筹码尽收囊中，然后使之变成黑马。因此，冬播者必须要有大无畏的胆略，要有建仓明春热点--新兴产业中小盘股的慧识，要有不惧震荡、越跌越买的良好心态，要有手中有股心中无股的超常定力，更要有明年春生、春收时必能大胜的信念。
　　如果说上周五（17日）是每年12月20日银行结账日前的最后一个交易日，那么，本周五（24日）就是每年12月25日--26日上市公司结账日和国际热钱抽资过圣诞的最后一个交易日，股市的汹涌炸盘、跳水不足为奇，年终结账的调整基本结束。控盘主力坚守2830点收盘，便是对2800点城堡不失的在乎；976亿的地量，也是对底部的宣示。下周即是年底前的最后一周，往往是缩量小阴小阳整理，这便是冬播的开始。