明年货币政策收至稳健
　　记者昨日从央行网站获悉，央行副行长胡晓炼于近日表示，明年我国货币政策将从适度宽松转向稳健。其中，贷款总量将从反危机时期的非常态应对转向合理适度的增长。
　　胡晓炼表示，稳健货币政策首先要控制好货币总量，货币供给总量回归常态是明年货币政策最主要的任务。 同时，明年我国将保持贷款总量合理适度增长。银行信贷增长要与实现社会经济发展主要目标相吻合，特别要考虑经济增长目标和通胀控制目标，从反危机特殊时期的非常态应对，转向合理适度的增长。
　　央行方面表示，下一阶段将继续运用各种常规货币政策工具更有针对性地回收过多流动性，引导金融机构信贷合理、适度、平稳投放。(.北.京.日.报 .沈.衍.琪))

　　央行暗示明年对信贷规模可能从严管理
　　央行昨日首度对稳健货币政策给予明确解读，并详细披露了明年实施稳健货币政策的具体任务。 央行首度详解稳健货币政策 货币供给应降至一般水平
　　中国人民银行（央行）昨日首度对稳健货币政策给予明确解读，并详细披露了明年实施稳健货币政策的具体任务：以广义货币供应量（M2）为主的货币供应总量增长应降至以往稳健货币政策阶段的一般水平，货币供给总量回归常态是明年货币政策最主要的任务。
　　根据当天发布在央行网站上的新闻稿，央行副行长胡晓炼在落实中央经济工作会议精神的会议上明确指出，货币政策从适度宽松转向稳健，是宏观政策导向一个重要变化。
　　胡晓炼称，下一阶段央行要继续运用和进一步完善货币政策工具。特别是通过运用差别准备金动态调整，配合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用。
　　字里行间透露的信息表明，中国明年对信贷规模可能从严管理，以贯彻政府对于实施稳健货币政策要求。
　　在实施适度宽松货币政策的2010年，政府提出的全年信贷目标为7.5万亿元人民币，而前11月新增信贷已逼近这一目标，全年突破基本已成定局。
　　值得一提的是，根据新闻稿，在控制货币信贷的一系列手段中，差别准备金率在明年的使用可能更趋频繁（详见早报12月23日A33版《央行酝酿动态调整差别存准率》），以体现货币政策的灵活性和针对性。
　　应该说运用差别准备金动态调整这个提法与以往有所不同，央行今年已经用了数次，估计明年会继续频繁使用，一些放贷多的银行可能会调得很高。中国国家信息中心首席经济师祝宝良称，差别准备金动态调整，更能体现针对性和灵活性。
　　交通银行首席经济学家连平认为，2011年央行将继续通过窗口指导和公开市场操作等手段，调节市场资金供求关系、引导市场利率上升。（.东.方.早.报）

　　央行明年或四次对称加息
　　野村证券中国经济学家孙驰日前在接受记者采访时表示，中国人民银行将在2011年交替上调存款准备金率和基准利率，其中预计会有四次对称加息，累计上调幅度将达100个基点。此外，她还认为，中国的GDP增速在2011年仍会达到9.8%，并呈现前低后高的加速增长态势；而在资本市场上，更多蓝筹也可能会在明年选择回归A股市场。
　　记者：中国人民银行今年六次上调准备金率，这是否起到了抑制通胀的作用？今年的货币政策收紧能否在明年转化为实际加息举动？您对央行未来加息前景做何预期？
　　孙驰：央行今年六次上调存款准备金率，在一定程度上对通胀起到了抑制作用。
　　预计2011年高通胀压力还会延续，而随着各项十二五相关改革的逐渐推进，利率市场化也会获得推行，预计明年央行会考虑交替使用存款准备金率和利率上调两个手段来调节货币供求。
　　一方面，存款准备金率属于数量型工具，对冲外汇占款等带来的过多流动性效果明显；另一方面，利率会逐渐成为主要的货币政策工具。我认为加息周期会从2011年延续到2012年，预计明年会有四次25个基点的加息。但短期内，银行贷款仍是企业外部融资的最主要途径，考虑到银行的承受力，明年的加息应该是对称的。预计不对称加息会在2012年出现。
　　记者：您预计人民币对美元汇率年内将达到何种水平？人民币国际化进程明年是否会通过何种方式加快？
　　孙驰：人民币兑美元汇率预计在今年年底会达到6.60。人民币国际化进程明年可能在扩展人民币的投资途径和增加直接兑换货币种类等两个方面加快推进。
　　记者：您对明年中国GDP增速有何预期？三驾马车对经济的拉动作用如何？中国国内信贷规模和赤字的GDP占比将有何变化？
　　孙驰：我认为中国的GDP增速在2011年仍会达到9.8%，而且呈现前低后高的加速增长态势。国内需求是明年强劲经济增长的主要推动力。由于收入快速增长、城镇化和积极的财政政策措施等一系列因素作用，私人消费对GDP增长的贡献有望在2011年小幅提高。因为在建项目后续投资庞大且十二五规划下的新项目启动，投资仍是主要推动因素。由于发达经济体增长低迷，净出口对中国2011年经济增长的贡献有限。
　　预计明年新增贷款规模会接近8万亿，与2010年相当；而贷款增速同比下降到大约16.7%，与名义GDP增速相当。同时，由于税收增加而公共投资支出增长放缓，我们预测财政赤字规模在2011年会缩小到1.3%。
　　记者：您对明年中国A股市场的整体走势有何预计？蓝筹回归加速和国际板开板等是否有望成为现实？
　　孙驰：我认为明年中国股市整体上还将维持震荡走势，国内各项可能出台的改革措施以及国际经济的不确定性使得市场很难获得统一认识，限制了股市整体大幅攀升的能力。
　　随着国内股市规则的进一步改革，企业在国内或国外上市的选择也更具有弹性，因此更多的蓝筹股也可能会在明年选择回归A股市场。而国际板可行性探索会继续，资本账户管制和不可自由兑换人民币仍是国际板需要考虑的现实条件，国际板在明年推出的可能性并不大。随着人民币国际化的推进，A股市场国际化的进程也会不断加快。（.中.国.证.券.报.高.健）