对于明年行情的整体看法，我们认为市场将维持震荡格局。有两个基本判断，一是通胀的后续演进成为决定明年经济走向和行情趋势的关键，二是流动性的弱平衡使得市场缺乏大的趋势性机会。而从通胀看，很可能会在明年上半年触发市场的系统性风险。基于预期，我们认为，明年市场的风格分化水平有望收敛，新兴产业和大消费板块将从趋势性上升的行情过渡到震荡的行情，风格内部会再度分化。

　　行业方面，战略新兴产业和医药、消费的成长性值得长期看好，在回调中可积极介入。中国房地产投资仍处于上升周期，市场反映的预期过于悲观，下半年如果出现通胀下行、政策放松，房地产相关的周期性行业有望迎来估值修复行情。如果房地产销量企稳回升，房地产及其相关周期性行业很可能出现较大的反弹行情。