西单商场自身业绩改善趋势明显。公司前两年下滑主要受到青海西宁店关店亏损拖累，现存的外埠门店乌鲁木齐西单、兰州西单、成都西单均已盈利且增长稳定，北京西单商场门店销售收入增长5%-10%，外埠门店收入增长在20%左右。今明两年业绩主要受到十里堡门店培育期亏损影响。

　　北京西单商场收购新燕莎控股的进程较快。证监会已在审核收购方案，估计明年中期能够并表。收购完成后整合将得到推进。收购草案中新燕莎控股对于未来五年制定的业绩目标比较低，实际完成数将高于预定的目标。燕莎商城和贵友大厦的净利润率均要低于我们的预期。