外媒热议中国即将到来的通胀噩梦 仿佛脱缰野马
　　谨防陷入衰退
　　市场已经开始注意到中国正在收紧信贷。数月来，我们一直就此发出警告。本月，由于担心中国进一步加息，全球市场出现动荡。11月15日这一周，农矿产品价格大幅下跌。而这只是暂时的警告信号，真正的暴跌将出现在2011年。
　　我们怀疑中国喜欢看到农矿产品价格不断下跌。过去几个月，农矿产品价格飙升使得中国为满足其对原材料的不断渴求付出了更大的代价。中国官员表示，现在的铜价比合理价格高出20%左右。这不正是证实了我的看法吗？
　　但是，政府经常不能如愿以偿。中国最新公布的通胀数字加剧了人们对通胀的担忧。11月份，中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.1%，大大高于普遍预期。据我们预测，政府通过提高利率来抵抗通胀实际上会使通胀进一步上升。
　　中国正走在通胀率居高不下、借贷成本不断上升、信贷限制更加严格、最终不可避免地陷入衰退的路上。
　　高盛公司指出，尽管2000年技术泡沫破裂，2001年发生9·11恐怖袭击事件，2007年至2008年信贷市场出现危机，但自1993年以来，美国股市每年比摩根士丹利资本国际中国指数高出8个百分点。
　　这令人惊讶。有关中国的投资传奇故事被夸大了，理由是中国许多大型企业为政府所有。如果房地产泡沫破裂，那将导致2008年时的情况重现，当时上海股市暴跌。
　　中国是下一个超级大国吗？有可能。实际上，许多分析人士预测，这可能会在今后20年发生。但我们还记得上世纪80年代末对日本也有过同样的看法。在那时，日本国内生产总值(GDP)占全球GDP的18%，人们预测，日本将成为世界最大的经济体。而如今，日中两国GDP分别占全球GDP的8%左右。日本现在的经济规模与20年前相同，而美国的GDP却增长了-倍。
　　经济刺激之果
　　美国世界政治评论网站12月20日文章题：中国通胀的原因与结果(作者丹尼尔·麦克道尔)
　　中国11月份的居民消费价格指数(CPI) 同比上涨5.1%。虽然数月来中国物价一直缓慢上涨，但是这一消息还是吸引了国际的注意力，其理由是非常充分的。作为世界工厂和全球第二大经济体，中国的通胀率对全球经济和其国内的稳定会产生严重影响。
　　中国通胀问题的另一个重要组成部分是食品价格问题，11月份同比涨幅超过11%。虽然上涨的部分原因与国际粮食价格变化有关，但主要是由于农业部门工资上涨造成的。正如在别处谈到的那样，都市地区工资上涨的吸引力导致中国农村劳动力稀缺。在有些地区，这促使农民工的工资增加了一倍。食品价格上涨意味着，劳动力成本的上涨被转嫁到了中国的消费者身上。
　　事关世界经济
　　德国之声电台网站12月18日报道题：中国通胀会成为全球风险(作者克里斯托费尔·卡尔布亨)
　　德国《证券市场报》的评论认为，在全球化的时代，中国为抑制通货膨胀采取的措施，很可能事关世界经济。
　　这篇评论提到的是中国目前最令人头痛的通货膨胀问题。迄今为止，中国的通胀仿佛脱缰的野马并未得到控制。它所产生的影响将远远超出中国的国界。
　　德报评论认为，如果通胀压力增大，必然导致中国政府不得不采取对策，而由此可能削弱经济增长。因此所有参与市场运作的人，都应在这一背景下做好充分的准备。今后数周内，中国发生的变化至少会引发股市的波动。
　　评论最后就来自中国的风险对西方发达国家意味着什么作了如下总结：中国的货币贬值也会变成工业国家通胀的风险，因为中国的廉价产品为美国和欧洲的价格稳定作出了巨大贡献。一旦中国的工资提高，继丽导致价格提高，从那里出口的商品以及各类服务也都变得昂贵。而这些商品和服务已经在发达国家发挥着越来越大的作用，它们中的很大部分已很难替代。

　　周子勋：通胀压力下成品油价格何以再涨
　　国家发改委21日宣布，从2010年12月22日零时起，汽油和柴油价格每吨分别上调310元、300元。调整后的汽、柴油价格分别达到每吨7730元和6980元。供交通、民航等专项用户汽、柴油价格调高至每吨8130元和7380元。
　　根据发改委的解释，这次成品油价格仍然是根据现行价格机制进行调整的。10月26日国内成品油价格调整以来，国际市场油价持续震荡上扬。特别是进入12月以后，受主要经济体经济回升以及寒冷天气带动取暖油需求增长等因素影响，国际市场油价大幅走高。截至目前国际市场原油连续22个工作日移动平均价格已超过4%，按现行成品油价格机制，应适当上调国内成品油价格。
　　其实，国际油价的走势早已满足了上调时机，不过由于受制于国内市场物价水平持续不断上涨的影响，尤其是11月份达到了最新高点，在全国抗通胀的形势下，成品油价格调整被推迟。从这个角度而言，发改委选择这个时点上调，一方面是配合国家治理通胀的需要，另一方面也是为了缓解国际油价对国内市场的冲击，从而调动国内石油加工的积极性，满足当前国内市场的供应。
　　不过，油价与企业生产和民众生活息息相关，现在涨价是否具有合理性依然值得商榷。首先，近期中央采取多项措施治理通胀的效果已经显现，许多地区的菜价、粮价稳中有降。此次上调成品油价格容易丧失来之不易的成果，甚至不排除导致新一轮涨价并再次推高CPI的可能。虽然按照专家的说法，此次油价上调对价格总水平直接影响十分有限。据估算，这次调整直接影响当月居民消费价格总水平(CPI)环比上升约0.07个百分点。但显然，此次油价上调使得市场对通胀的预期进一步强化了。
　　更为重要的是，此次油价上调必然会增加企业和民众的生产和生活成本。上海一家电气设备生产商产品部人士大倒苦水：这次铁路、民航、出租等客运的相关价格都没有跟涨，但柴油涨价后，货运费用必然提高，企业的生存经怎么算？以汽车制造业为例，油价上涨抬高了塑料、塑料添加剂、座椅泡沫垫、聚氨酯仪表板、聚乳酸树脂汽车内饰材料、密封件、润滑油等车用化学材料成本，这将直接传导到一级汽车零部件供应商的采购体系。
　　当前国内的石油市场从勘探、开采、炼油、输送到零售的整个产业链的每个环节都是由少数几家巨型企业垄断，没有竞争，价格不是由供求决定，而是由垄断企业的利润目标决定。虽说当前国际国内油价上涨会对进口石油部分产生抬高成本的影响，但对于石油巨头而言，完全可以用部分利润冲抵掉。因此政府需要做的依然是限制垄断，降低进入门槛，提高市场供应。
　　总而言之，虽然油价上调对物价的直接影响有限，但是随着年底的到来，在成品油消费需求回升，整个物价水平也处于不断上涨的环境下，成品油价格的上调无疑会进一步提升市场对物价的上涨预期。

　　皮海洲：涪陵榨菜重复山煤国际的故事
　　从新股发行到上市首日表现都备受争议的涪陵榨菜，21日再度在市场上惹出事端--在当天最后的集合竞价时段，该股平地起惊雷，一笔8638手的买单瞬间将涪陵榨菜从29.26元拉升至31.75元，距离涨停板仅差一分钱，瞬间振幅超过8%。
　　在笔者看来，这是又一场价格操纵案，是山煤国际案的重演。今年6月1日，山煤国际也上演过这样一场秒停秀。当天交易的最后一分钟，山煤国际的股价为21元，跌幅为3.3%。然而，到当天14时59分01秒时，一笔3000手买单将山煤国际股价从21.01元直接拉升至23.89元，瞬间涨幅13.7%；随后又跟进一笔9887手的买单，该股最后以23.87元报收，当天涨幅达到9.9%。比较涪陵榨菜与山煤国际股价操纵时的走势，二者如出一辙，都是集中资金优势利用尾盘来拉高股价。山煤国际当天尾盘两笔大单的成交量占当天该股总成交量的40.79%，涪陵榨菜尾盘的大单也占到当天该股总成交量的22.56%。
　　这种明目张胆的行为，是对市场监管的藐视与挑战。回想当初，山煤国际案的发生，监管部门予以了高度重视。面对媒体对山煤国际案的报道，6月2日上证所即回复 《每日经济新闻》：正在密切关注山煤国际股价操纵事件；6月7日证监会对该案立案稽查；7月29日召开新闻通气会，通报山煤国际股价操纵案的处理结果，认定价格操纵者林忠违反了《证券法》第77条的规定，并对其处以60万元罚款。由于 山煤国际案从案发到结案仅用不到两个月时间，因此，该案被认为是证监会快速反应、严厉打击短线市场操纵的典范。然而，面对山煤国际案的前车之鉴，涪陵榨菜的操纵者完全没有把市场监管放在眼里，这显然是有原因的，实际上也可以看成是山煤国际案所留下的后遗症。
　　因为山煤国际案是一种顶风作案，此前最高人民检察院、公安部联合发布了《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定(二)》(简称《立案标准》)，对公安机关经济犯罪侦查部门管辖的操纵证券、内幕交易、泄露内幕信息案等86种刑事案件的立案追诉标准作出了规定。作为《立案标准》发布后的股价操纵第一案，证监会只是对操纵者林忠作出60万元罚款的处罚，并没有依法追究其刑事责任。这种皮鞭高高举起轻轻落下的做法，无疑是对股价操纵者的放纵，也鼓舞着涪陵榨菜这样的后来者。
　　涪陵榨菜21日的表现表明，监管部门目前实现的这种温柔监管已经不适应中国股市发展的需要了。对证券市场的违法违规行为，必须从严处理，从重处理，让违法违规者伤筋伤骨。如果股市监管继续实行温柔政策，那么山煤国际案还会在每只股票身上上演，维护三公原则，保护投资者利益只会沦为一句空话。

　　瞿玉杰：物价赶超美国是成本管理之痛
　　12月16日，一位名叫王佩的杭州网友与她生活在美国波士顿的朋友纳纳一起，联手做了一次实地物价调查。在21种商品的价格中，杭州有12种商品贵过了波士顿。其中，肉蛋奶的价格远高于波士顿，杭州牛奶价格几乎是波士顿的3倍。
　　应当看到，王佩的调查仅仅是杭州和波士顿物价绝对数的比较。报道显示，2009年人均收入杭州为26864元 (约合4024美元)、波士顿为32255美元，杭州的人均收入还不到波士顿的八分之一。因此，如果将这两个城市居民的购买力和物价收入比考虑进去，杭州的物价实际上已经远远高于波士顿。试想，收入不及波士顿居民收入八分之一的杭州居民，却要承受与波士顿居民几乎一样高的物价，生活负担之重可想而知。
　　在经济全球化的今天，对于中国部分生活物资的价格贵过美国，笔者以为无须大惊小怪。实际上，在出口退税政策的影响下，很多中国制造的商品在国际市场上的价格低于国内市场，早已不是什么秘密。但是，在我国人力资源成本和居民购买力都远远低于美国的情形下，大部分生活物资的价格却高于美国，无论如何都不是一种正常现象。
　　中国部分生活物资的价格贵过美国，固然与我国生产成本增加、游资炒作、人民币升值等因素不无关系，但笔者以为，更主要的原因还在于我国社会管理的成本太高。最近，《凤凰周刊》在《美国物价为何比中国便宜》的报道中曾分析称，中美物价反常的背后，除了国际政治经济分配体制使然外，更是两国内部各自司法、经济体制差异的结果，这种制度成本的差异体现在从生产到流通以及交易等各个环节。
　　在笔者看来，我国社会管理成本太高，突出表现在行政性开支规模庞大、居民税负过重、腐败成本过高等三个方面。先说行政性开支。有报道称，我国的行政开支占财政收入的比例高达18%，在世界各国中遥遥领先。必须指出的是，这一数据还不包括各级地方政府行政费用的支出。
　　再说居民税负。《济南时报》最近曾报道称，最新发布的福布斯全球税务负担指数显示，中国老百姓的税务负担排在了全球第二的位置。对此，国家税务总局予以否认。应当说，我国直接向居民征收的税费并不重，但是很多税费却通过消费行为转嫁给了消费者。有人算过这样一笔账：在无铅汽油的价格构成中，就包括17%的增值税、7%的城市维护建设税、3%的教育费等税费。也就是说，无铅汽油价格中实际上有近三分之一的是各种税费。与世界上其他一些高税收的国家 (如法国、瑞典等)实行高福利的政策相比，我国的福利水平却很低，教育、医疗、养老、住房等几乎都要居民自己负担。
　　最后，腐败成本也通过商品流通链条最终转嫁到了消费者的头上。据报道，从我国大陆运货到美国，竟然比从广州运货到北京还便宜。原来，由于我国铁路货运超负荷，流通商要想申请一个车皮的指标，运费之外的额外公关费用竟然高达5000元~5万元人民币。很显然，羊毛出在羊身上，这些成本最终肯定要均摊进物价。
　　由此可见，控制物价的根本是要大力削减行政性开支、给居民减税、严惩腐败。而要做到这一点，关键是从制度设计上，对相关部门和工作人员如何割肉、让利做出具体规定。

　　A股惊魂二级跳又是军演惹的祸？
　　韩国昨日宣布，23日将在朝韩边境附近进行大型地面和空中实弹演习，受此影响，昨日A股市场再度重演周一恐慌性跳水行情，午后重现二级跳走势。分析师表示，尽管昨日两市呈现两阴夹一阳的看空形态，但股指重心仍相对稳步上移，预计市场震荡格局依然未改。
　　分析短线无须恐慌 半仓应对最稳当
　　昨日消息面上，刚刚有所缓和的朝韩局势再度硝烟四起。据媒体报道称，韩国军方近日将计划举行两场大规模射击演习，一场是从12月22日开始在韩国东部海岸举行的海军射击演习；另一场是从12月23日开始，在朝韩边境举行的陆、空实弹射击训练。受此影响，刚刚上演纠错行情的A股市场昨日午后再遭恐慌盘打压。
　　中证投资分析师张索清认为，整体来看，周二强势上扬的地产、金融等板块再现一日游行情，这些板块的重新走弱，不仅损伤了市场积极做多的热情，同时对股指重心形成明显拖累，导致盘中股指出现了惊险的两级跳。目前，距离元旦还剩7个交易日，中短期均线胶着的状态未发生改变，预计市场这种震荡格局将延续，建议投资者半仓应对震荡，在大盘未出现明显的方向选择之前，追涨杀跌均不可取。
　　北京首证分析师表示，整体来看，随着时间推移，30日均线将迅速向下与年线靠拢，短时间而言，将构成大盘强有力的支撑。从中长期来看，各条均线将密集于2850点一线，大盘将方向性选择机会留在了本周的最后2个交易日。操作上，建议股民选股以安全性为主，主要针对年内上涨幅度远落后于大盘的绩优盘进行筛选。
　　让市场尽情波动 我们只需持股
　　近期，朝韩局势成为左右A股市场运行走势的重要因素之一。正当外界因为韩国火炮军演没有引起朝鲜报复而松一口气之际，有媒体报道称，韩国昨日宣布，从23日起，开始在靠近朝鲜边境和东部海岸举行陆海空演习，这也导致昨日A股再次重演周一跳水走势。既然A股重复周一的故事，我当然也应该重复周一的分析《利空来袭不改上升趋势》，突发事件会改变短期波动节奏，但不会改变原趋势。
　　趋势的力量大过一切。回顾历史，哪一次底部上涨没有一些让你犹豫的因素？2005年6月份有对应的股改正式启动，2008年10月份对应的全球金融危机，今年7月2日对应的房地产调控和农行上市。大利空见大底，小利空见小底，每个相对的底部都伴随着对应的利空。行情在犹豫中上涨是正常的表现，随着行情走高，利好自然会有。事实上，所谓的多空，并不是人们的评论左右市场，而是市场的涨跌左右了人们的评论罢了。
　　因此，对众多投资者而言，让短期市场尽情地波动，我们在底部只需做好一件事就是持股。