表面上看，国内市场初显疲态：上海现货商业升水的到岸报价(CIF)大幅下降，铜精矿加工费高企，国内废铜贴水加大。而最近韩国LME仓库的仓单增加也暗示了国内部分铜在LME高铜价的刺激下转而出口他国。

　　市场疲软言过其实：以利用外汇信用额度为目的进口在年底前加剧了短期的供应过剩，加工费的高企也多为季节性因素。导致铜金属流出国内市场的原因是LME铜价的短线飙升，而非国内市场的严重疲软。

　　基本面趋势依然强劲：虽然短期来看，我们不认为中国目前的市场形势可以支撑当前的LME 铜价，但我们相信中国

　　铜市的基本面趋势依然强劲，出现令市场始料不及的严重基本面恶化是小概率事件。