对于股市在周二出现一定力度的反弹,一般投资者都有所预期,但是反弹能够超过1.5%,而且还是地产板块领涨,还是出人意料的。在盘面中也可以看出,正是当天地产板块的强劲上涨,很大程度上刺激了人气,为反弹增添了动力。
毫无疑问,时下房地产仍然是政策调控的重点。虽然国家先后出台了国十条和新五条,也确实在一定程度上抑制了房价过快上涨。但是应该承认调控的目标并没有能够完全实现。进入到四季度,虽然调控的风声仍然很紧,有关开征物业税的传闻也不胫而走,可是仍然有不少地方的房地产市场量价齐升,特别是土地拍卖市场十分活跃。在这种背景下,很多人都在担心今后对房地产的调控会不会进一步升级。在这样的背景下,地产板块的突然大幅度上涨,是有点令人费解的。
要厘清地产板块此时大幅度上涨的具体原因,并非一件容易的事情。但是通过对相关因素的分析,人们还是能够发现些什么。举例来说,尽管房地产调控已经持续了一段时间,但是房价没有出现明显下跌,房产销售虽然有一定降温,但也不能说很低迷。一些人把房价下跌的希望建立在房地产开发商的资金链断裂上,但大半年来并没有发生这种状况。从房地产上市公司的财务状况来看,其负债率大都正常,甚至可以说是处于历史上比较好的时期。另外,国家加大经济适用房及保障性住房的建设力度,这也在一定程度上使得房地产开发商的业务量继续有所增加。所以,尽管在大的政策环境下,房地产行业利空当头。但是如果从各房地产开发商的角度来看,则情况并不是那么糟糕的。
不过,从调控开始起,房地产板块股票的走势就比较被动,呈现出比较明显的跌势,以至于市场上有所谓的房价未跌,房地产股票暴跌之说。经过几波的调整,应该说多数房地产股票的价格存在超跌现象。只是因为外部条件不支持,因此这种超跌局面就能够较长时间地存在。但是,进入四季度以后,尽管调控又有所加码,但是与房价没有应声下跌一样,这次房地产股票也没有在出现新的下跌。看得出,这个时候已经有人在有意识地开始主动加仓房地产股票了。在这里,也许存在这样的思维逻辑:既然买商品房是受到限制的,那么买那些业绩有保证,管理又比较规范的大型房地产企业股票,也可以视为是对房地产投资的某种成功替代。进一步说,只要这个行业不垮掉,那么持有估值明显不高的房地产股票,显然也是一种价值投资,而价值投资应该说是最能够抵御风险的。
回过头来说。现在房地产板块的上涨,尽管看上去与宏观背景不那么合拍,但是人们也不得不承认其还是有相应的合理性。事实上,这种情况也并不局限于房地产板块。石化双雄的上涨,在很长一段时间中不能为投资者所接受,这也是一种市场环境对板块行情的制约。但是,现在这种局面也在慢慢改变。其原因显然不是所谓的风格转换,而是人们对其价值的认同。在这个意义上,也许现在投资者需要更多地从价值角度来认识股票与行情,毕竟估值优势在宏观环境并不是太有利的情况下,是比较容易为投资者所认同的。最近二线蓝筹股的崛起,多少也说明了这一点。 |