传媒行业 多“财”缘于多艺_顶尖财经网

传媒行业 多“财”缘于多艺

加入日期:2010-12-21 5:05:37

  中共十六届三中全会提出调整经济增长结构,加快无烟工业化进程以来,传媒行业倍受政策宠爱。《文化产业振兴规划》将其提至国家战略高度,十二五规划建议则提出“推动文化产业成为国民经济支柱性产业”。

  2004年到2008年,传媒产业年均复合增长率18.9%。2008年传媒产业规模达4220亿元,占GDP比重1.34%,预计2010年有望超5620亿元,占GDP比重有望达1.45%。在新闻出版总署的今后10年计划中,出版总产值占当年GDP5%左右。可见,传媒业未来几年发展十分可观。

  从美日经验看,人均GDP达到3000美元是文化消费升级的临界点,2008年我国人均GDP超过3000美元,达到3266.8美元。2010年以来,我国消费名义增速在稳步上升。

  近几年传媒产业的增长主要依靠互联网、移动媒体产业的巨大拉动作用。尤其是移动媒体的产值增幅迅猛。据统计,目前有77.8%的用户使用手机在线聊天服务。第二位是手机阅读,用户占总体手机网民的75.4%。

  全媒体时代传媒新老业态共存

  传媒业如今已进入全媒体时代,即传统媒体和新兴媒体相互融合、共同发挥作用。中国传媒老业态盈利模式确定,增长稳健;新业态盈利模式亦在创新中,但行业发展快速。

  出版行业:探路数字出版享体改盛宴。目前,全国528家经营性图书出版社有435家已完成转制,93家正进行转企改制;3000多家国有新华书店完成转制;非时政类报刊转制1069家。转制后资产、销售过百亿的有5家,改变了市场主体缺位状况。目前90%的出版企业已涉及数字出版,为出版业提供新的增长点。预计今年中国数字出版产业规模将超900亿元。下一步将培育一批出版传媒(601999)“航空母舰”,打造国家级出版“舰队”。

  广告行业:2011年有望进入全球广告市场前三。2006年-2008年,中国广告支出额复合增长率9.9%,远超美日英。预计2010年会成为全球第四大广告市场。未来三年中国广告支出可望增长51%,2013年或达342.4亿美元。

  有线网络最受益三网融合。2010年推行三网融合,2011年三网融实质性推进。截至2010年10月底,我国有线数字电视用户达8307.5万户,有线数字化程度达47.75%。

  新业态增长势如破竹。影视动漫:增长世人瞩目。电影票房2010年将达百亿。据统计,我国电影票房从2003年约9.2亿元增长到2008年的43.4亿,增长4倍,年复合增长率近40%。2009年我国电影票房收入62亿,首次跻身全球电影票房前十。未来十年,中国电影银幕数将达1万块,票房总收入将突破350亿元人民币,电影产业产值有望达1000亿。

  2010年电视剧交易总额将达59.2亿。2010年度1-9 月全国各类电视剧制作机构共计发行国产电视剧294部,10243集。预计国产电视剧交易总额将继续保持增长势头。

  动漫产业6年增长40倍。从1993年到2003年期间,中国动画总产量平均产量不到2400分钟。2009 年动画产量达17万分钟。据预测,到2015年,中国动漫产业总产值将占国民生产总值的1%,达到6000亿元。

  网络视频、网游产业强劲增长。中国网游业规模从2004年的27亿成长到2009年285亿元,预计2010年达414亿元,未来增长仍可期。中国网游已连续5年表现强劲持续增长势头。仅今年第三季度行业交易规模就达84.2亿元,环比上涨10.1%,同比上涨22.1%。经数年培育,网络视频已成为互联网主要应用领域之一,行业初具规模。2010年第三季度中国网络视频市场收入为6.21亿元,比去年同期翻番达到148.0%。

  三因素支持板块走强

  从市场角度看,有三理由支持行业“强于大市”。一是,截至12月6日,传媒板块市盈率为55.02倍,而全部A股为20.09,相对PE为2.74倍,处历史区间中等位置。从历史角度看,传媒板块静态估值中值在60倍附近波动,而相对PE的中枢值则呈逐步上升趋势。

  二是,这种估值差反映了投资者对于个股和板块成长性的不同预期,新兴行业的成长则迈入黄金期。

  三是,我们认为明年市场将震荡,回顾历史数据,震荡行情中,传媒板块表现有望强于大市。

  2010年,我们判断传媒板块将跑赢指数,强于大市。选股策略围绕“新势能”,寻求多艺者。

  建议关注:

  1. 稳健组合:博瑞传播(600880)+中南传媒(601098)+天威视讯(002238)

  2. 激进组合:华策影视(300133)+奥飞动漫(002292)+乐视网(300104)。 (西南证券(600369) 马凤桃 潘红敏)


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