两家机构推荐南都电源：通信储能动力 一个都不能少

　　通信行业景气回暖，公司业务稳定增长。受益于移动用户渗透率增长，3G网络建设深入，移动数据业务量井喷及光缆通信的高速成长等因素，我们预计通信行业景气程度将在未来1-2年中回暖，作为提供通信后备电源的龙头企业之一，公司将充分享受行业景气的回归。公司目前有通信用阀控密封蓄电池产能210万KVAh，2012年产能将为560KVAh.
　　新能源爆发增长带动储能电池发展，公司开始布局产业链。风电和光伏等可再生能源发展势头迅猛。通过大规模可再生能源发的电上电网需要通过电池储能装臵，据预测，到2015年全球储能市场容量大约为500亿美元，我国到2020年，储能市场容量约为200亿元。公司着手布局400MWh/年储能锂电池生产线和2000MWh/年储能用阀控电池生产线，储能领域将是公司业务未来新的增长点。
　　进军动力电池领域。据IIT预测，动力锂电池到2015年将达到大约为992亿元，从2009到2015年，年复合增长率为127%。公司已投资开发磷酸亚铁锂正极材料。利用超募资金新建600MWh/年产能的动力电池生产线一期将于2013年投产。未来将形成材料和动力锂电池制造较完备的产业链。有助于公司估值提升。
　　盈利预测及评级。我们预计10年、11年、12年的EPS分别为0.40、0.89、1.35。考虑到公司在储能和动力电池领域广阔的发展前景及参考可比公司估值，我们给予公司11年综合42倍的市盈率，目标价37.38，升值空间12%，首次给予增持评级。（东海、东北）

一家机构推荐宝钢股份：钢铁蓝筹 估值突出

　　宝钢股份(600019)：公司是国内行业价格风向标，也是我国钢铁行业龙头企业，公司目前年产能为2400万吨，公司以精品+规模作为未来几年的发展战略，规模的扩大主要依靠兼并重组，其目标集聚产品结构优化战略，更加使得精品比重逐步提高。公司目前稳健重点发展是其独有及领先产品，从短期看，强劲订单下盈利释放动能将成为公司未来6个月股价表现的动力。从中长期看，随着中国钢铁消费从量增到质变阶段，宝钢将受益于其差异化的高端产品结构优势。从估值看，基于目前盈利表现下的P/E和P/B都具备明显吸引力。
　　继10月，11月出厂价格维持平盘之后，宝钢股份12月13日公布2011年1月份出厂价格：热轧产品中碳钢，超低碳钢，一般冷成型用钢上调260元/吨，其它品种上调100元/吨；冷轧产品中CQ级及非汽车品种钢上调200元/吨，其它产品上调300元/吨；热镀锌产品中CQ级，S系列结构钢，酸洗热轧基板普遍上调200元/吨，其它品种上调300元/吨。此次调价幅度略超出了市场的预期。超预期提价反映后期钢铁行业导向。由于宝钢的市场地位，宝钢的每次调价都会引起各方关注，并对市场及其他钢厂的调价产生推力。此外，由于此次宝钢的调价是继连续两月开出平盘之后的首次提价，对于此后市场现货钢材价格的走势有着较为重要的影响；同时，随着准备金的再度上调，短期内加息的预期大大减弱，有助于钢材价格保持稳定。
　　公司的产品结构优势与国内普碳钢公司相比，宝钢与汽车相关性最大，21%产品应用于汽车行业，约12%应用于家电领域。汽车和家电用钢材订单强劲保持公司盈利明显高于行业平均，其领先的产品竞争力也使其获得更高的产品定价。成本优势体现在公司矿石基本全部来自长协矿，海运费70%由COA锁定。在现货矿石价格上涨中，宝钢具备明显成本优势。在正常的矿石库存条件下，协议矿的上涨对成本的影响在明年6月份才会有所体现。从国家工业化阶段看，中国钢铁行业已经从量增发展到质变阶段，普通钢铁产品需求增速将呈下降趋势，而随着我国汽车等高端耐用品的快速增长和先进设备制造业崛起、中国对高端钢材需求仍有大幅增长空间。定位于高端板材产品的宝钢将是未来行业发展趋势的明显受益者。
　　二级市场上，该股目前仍处于相对低位，估值优势也极为明显。而且从盘面来看，该股收盘出现了较长的下影线，并且量能也出现了放大。预计该股后市仍有望继续向上拓展空间。建议投资者重点关注。（首证）

一家机构推荐首旅股份：南山门票分成影响或好预期

　　酒店出租率迅速回升，预计酒店收入同比增长15%。今年公司酒店出租率已经恢复、甚至高于2007年金融危机前的水平，与去年全年情况相比，平均出租率提升了近10个百分点，房价仍然处于较低水平，体现了公司降低房价、提高整体出租率的经营战略调整。2011年预计酒店平均房价将进一步回升，酒店业务有望实现量(出租率)价(平均房价)齐升。
　　南山景区分成负面影响预计将好于市场预期。1)仅对门票收入分成，其他附加消费不分成。南山景区分成主体仅为门票收入，不包括占比35%-40%的非门票收入。2)公司可通过增加非门票收入消费项目、提高非门票收入占比等经营策略缓解分成影响。3)海南免税政策出台后，有望显著提升南山游客增速。离岛免税政策出台后，预计三亚游客增速将显著提升，南山景区有望借免税的东风，迎来游客量的跨越式增长，冲减门票分成的负面影响。
　　敏感性测试表明，估值存在提升空间。假设未来两年分成问题不解决，2010-2012年EPS分别为0.76、1.04和1.28元，PE分别为34、24和20倍；2011年分成问题解决，按照四六分成方案，2010-2012年公司EPS分别为0.76、0.75和0.94元，PE分别为34、34和27倍；分成方案好于预期，达到五五分成，2010-2012年EPS分别为0.76、0.80和0.99元，PE分别为34、32和28倍。无论任何一种方案，就目前股价而言，均存在估值提升的空间。
　　股价表现催化剂：1)海南离岛免税政策细则出台，拉动景区客流；2)南山景区门票分成解决方案好于市场预期，解决时点快于市场预期；3)南山门票分成问题解决后，集团立即启动酒店资产注入。
　　维持增持评级。我们以2011年四六分成为基础，2011年EPS为0.75元，其中0.47元为南山景区贡献，其余的0.29元主要为酒店业务贡献，给予景区2011年45倍估值，酒店业务35倍估值，公司的合理目标价为31元，仍有20%的增长空间，维持增持评级。考虑到分成方案出台后，集团酒店资产注入计划将随之启动。公司的盈利能力和估值均具备较大的提升空间，建议投资者长期关注。（申万）