导读：
国金证券高呼牛市到来 2011年比拼板块
渤海证券：2011年前低后高
平安证券：明年A股攻守兼备组合
29只新基金手握670亿建仓 千亿元新基金12月补血A股
五大因素影响12月A股行情
12月A股投资策略：聚焦四大热点 机构称大跌不现实
12月投资策略：关注三大品种
中金公司12月小盘股策略：十大金股迎兔年
机构定调12月：布局来年
国金证券高呼牛市到来 2011年比拼板块
12月1日，上证指数先抑后扬，在上午最多跌去近24个点的情况下于午后突然反冲，最终报收于2823.45点，涨幅0.12%；当日的深圳成指与中小盘指数却分别下挫0.21%、0.32%。而在前一天的11月30日，上证综指日内更是走出明显的V字形，振幅高达4.26%。
当股市的走势令投资者摸不着头脑之际，各券商机构对于来年中国股市的展望也渐入白热化。
半个多月前，安信证券首席经济学家高善文的一篇题为《事情正在起变化》的研究报告令市场为之侧目，这篇被外界视为多翻空的报告也令上证指数结束了长达四个月之久的中级反弹。
然而，从已公布的2011年度策略报告来看，券商对于明年A股走势观点整体上仍处于谨慎乐观，申银万国认为明年上证综指核心波动区间在2600至3800点间，而国金证券则看多至2700-4200点。值得一提的是，国金证券明确提出2011年A股处于牛市格局。
国金证券喊出牛市论
当A股市场充斥着信贷紧缩杂音，仍处于一片风雨缥缈之中时，国金证券的牛市论显得有些另类。
在这篇名为《牛市，追寻新一轮增长的方向》的2011年股票投资策略年报中，国金证券写道：2011年A股市场面临着经济和盈利的稳步增长和更佳的政策环境，估值有望得到提升，上证综指波动区间为[2700,4200]。
国金证券认为支撑牛市论的主要理由在于外部压力以及内部政策的主导将推动中国经济进入新一轮发展周期。
3季度以来，全球新兴市场与传统发达经济体基本面分化加大，货币政策分歧和裂痕扩大，导致全球流动性泛滥、资产泡沫堆积、贸易纠纷以及资本管制等冲突不断，这对中国经济转型提供了外部压力。内部来看，经过2010年果断的政策退出，信贷投放、房地产泡沫进而银行资产质量等经济中长期运行风险得到了初步控制，摆在管理层面前更为关键的不再是内部风险，而是新一轮发展的要求和机遇，新兴产业规划的陆续出台已经显示管理层促进新一轮发展的战略意图。十二五规划的元年，产业升级、新兴产业发展、经济结构战略性调整将推动经济进入新一轮发展周期。国金证券对此解释道。
然而，一些机构对于明年中国宏观经济走势并不十分乐观。
瑞银(UBS)新近出炉的《2011年中国宏观经济展望》中预测，明年中国GDP增速将放缓，预计明年实际GDP增速将降至9%。
主要是由于外需乏力导致净出口对GDP的拉动减弱。而未来12个月国内投资和消费支出的增长势头预计将保持稳定。瑞银表示。
申银万国对于明年中国宏观经济走势略显乐观，预测经济增长率为9.6%，但是他们显然并不认同牛市的观点。申万研究所认为，明年的市场趋势将是从防御再转移到进攻的过程，而2600至3800点波动区间的划分，也相比国金证券保守了许多。
中信证券首席策略师郤峰向记者表示，当前A股毫无疑问正处于底部空间，至于明年情况究竟如何，关键在于中央政策。政策的完全明朗，应该要到明年两会结束，如果市场真要走牛，恐怕也要等到二三季度大盘股、周期性板块走强时才有机会。
2011年板块比拼
大部分券商认为，明年的A股极有可能出现一波先抑后扬的走势，然而对于明年A股究竟该买什么类型的股票，却是众说纷纭。
申万全年首推的行业是装备制造业。理由是中国制造业要实现由大到强转变，升级是必由之路。与此同时，十二五规划的出炉，也将推动该行业完成由大到强的涅槃之路。
2011年一季度之前，因为通胀压力极为明显，紧缩风险显著，防御的需要将使市场偏好消费+新兴产业的组合；2011年二季度以后，政策的趋稳、投资增速的回升将带动市场偏好回归周期品。申万在年度策略报告中写道。而该所全年首推的装备制造业，则包括了铁路设备、通信传输设备、输变电设备、重型机械、冶金矿采设备和建筑机械。
看好明年牛市的国金证券则认为消费主升浪以及新兴产业跨越式发展仍将是A股中长期的主题。
我们认为，劳动力供求关系的改变以及政策的支持将推动未来十年居民收入和消费的加速增长。依据人口结构特征，未来医药、保险、汽车、电子消费增长更为突出；同时，我们看好未来十年新兴产业跨越式发展的机遇，推荐估值和成长性具有优势的节能环保、新能源和高端装备制造业。国金证券研究员表示。
而华宝证券的2011年投资策略则基本延续了今年整体股市的投资逻辑，以粮为纲，金属领航的研究报告标题，体现了该券商对于明年的展望。
事实上，对于明年究竟该买什么股，股市能走到哪一步，现在都是一个开放性的讨论话题，对于我们而言，我们认为基于经济周期，对于自上而下的考虑，我们觉得市场明年会是一个振荡很大但仍有正收益的行情，会有一些结构性的机会。消费品和新兴产业都是我们看好的，但至于资源品，明年第二季度会有一些风险，风险因素主要是来源于政府的调控。一位上海的基金经理对此表示。(.21.世.纪.经.济.报.道)
渤海证券：2011年前低后高
渤海证券研究所:我们认为,2011年上半年A股市场将再次面临经济进、政策退的宏观环境(类似于2010年上半年);而进入下半年,随着通胀压力的缓和,货币政策紧缩力度也将随之减弱,加之经济稳定增长,A股市场将面临经济稳,政策稳的宏观环境(好于2010年下半年)。与之对应,2011年上半年市场延续震荡的可能性较大,而进入下半年,随着宏观及政策环境的好转,市场将重拾升势,且创出年内高点。就全年来看,上证指数运行核心区间为2600-3800点。
基于对2011年投资策略的分析,我们认为投资者可主要从消费升级和新兴产业两大成长主题中选择标的。具体到行业层面,建议重点关注消费升级中的医药、交通通信、食品饮料和商业零售,以及新兴产业中的高端装备制造业(尤其是与新兴信息产业或节能环保产业密切相关的装备制造业)和新材料。（渤海证券）
平安证券：明年A股攻守兼备组合
平安证券昨日发布年度策略报告认为，在增量流动性压力持续和存量资金重配置的背景下，依然看好股票资产的配置价值，明年A股市场将整体呈现前低后高走势，市场拐点有可能出现在明年1季度的后半段。
在宏观经济方面，平安证券首席策略分析师王韧认为，明年整体将呈现通胀上行，增速下行的特征。通胀前高后低，但总体可控；对应于政策路径，则会存在从单一的防通胀逐步向稳增长、稳通胀的双稳组合转变，政策拐点决定市场拐点。
而在2011年A股市场走势判断上，平安证券认为明年A股市场将整体呈现前低后高走势，市场拐点有可能出现在明年1季度的后半段，在加息担忧缓解和流动性环境重新改善后，市场仍将选择上行，点位上看，明年市场运行中轴在上证指数3100-3200点，2600-2800点区间构成基本面支撑，高点则可见3800-4000点。
在行情的结构方面，王韧认为在增量流动性压力持续和存量资金重配置的背景下，依然看好股票资产的配置价值，而政策调控造成的资产品相对短缺和适应性预期使得当前的通胀预期存在水分，一旦通胀动量减弱，未来市场将重新修正通胀预期，这也将成为股市重新向上的催化剂。对于成长股和周期股的问题，经济转型期成长股的估值溢价具有相对合理性，而明年经济前景不确定性降低将提升周期股估值中枢，在政策影响下，成长股和周期股的估值差距将主要通过周期股阶段性行情频率的提升来加以缩小。
行业配置思路方面，平安证券建议从行业比较和主题投资两个维度去寻找投资线索和投资标的。行业比较方面，建议关注大机械+大金融的攻守兼备组合，其中受益制造业转型的电力设备和机械股，受益大金融转型的保险股和地产股值得关注。而在主题投资维度，建议用拥有渠道优势的连锁超市、占据独家品种优势的白酒和医药股、具有市场壁垒的精密制造类等三类泛资源品种防通胀，而用受益新一轮周期启动，且处于传统行业和新兴行业交集位置的高端制造、工业服务、信息技术三类新周期股再进攻。（上证）
29只新基金手握670亿建仓 千亿元新基金12月补血A股
□本报记者 韩晗
目前，新基金的发行如火如荼，有望给受困于流动性的A股市场带来大量的新鲜血液。统计显示，剔除债券型基金、货币型基金、QDII等，12月份共有51只新基金处于建仓期或发行期，将给二级市场带来千亿元左右的增量资金。
29只新基金手握670亿建仓
Wind资讯数据统计显示，在12月份共有29只新成立基金处于建仓期，这些基金成立时份额合计达到669.88亿份，平均每只基金达到23.10亿份。
就投资类型看，这29只新基金中，分别有9只被动指数型基金和9只封闭式基金，还有8只普通股票型基金，剩余3只则包括1只增强指数型基金和2只偏股混合型基金。
从基金规模看，29只新基金中有14只的募集份额达到20亿份以上，由华商基金管理有限公司管理的华商策略精选偏股混合型基金更是达到118.15亿份，占到670亿总额的六分之一还多，并且创出2010年以来新发基金(不含债券、货币、QDII基金)募集份额最高纪录。
其它募集份额较多的基金基本都是普通股票型基金，包括建信内生动力、广发行业领先、汇添富医药保健、农银汇理大盘蓝筹等，分别为53.88亿份、44.30亿份、40.85亿份、39.17亿份。
股票、指数基金密集发行
统计数据显示，12月份除了上述29只处于建仓期的基金外，还有22只新基金正在发行，包括10只普通股票型基金、6只被动指数型基金、3只封闭式基金、2只偏股混合型基金和1只增强指数型基金。
加上正在建仓的29只基金，12月的51只新基金中，绝大多数都是股票、指数型基金。统计显示，普通股票型基金有18只，被动指数型基金有15只，封闭式基金有12只，这三者就占到总数的88%。
正在建仓的29只基金总份额为669.88亿份，平均每只23.10亿份。如果按照这一水平来衡量，目前正在发行的22只基金总份额有望达到508.19亿份。加上正在建仓的29只基金，12月处于建仓期或发行期的这51只新基金，总份额将有望超过1100亿份。
当然，考虑到一些基金已经建仓了1至2个月，在12月份里可能建仓有限，但总体而言，这些新基金尤其是10月中旬才成立的新基金，总计有望给A股市场带来千亿元左右的新鲜血液。
建仓首选新兴+消费
11月中旬以来沪深股市大幅回落，这些刚成立的新基金们如何在波动的市场中把握结构性机会建仓，成为目前最为迫切的问题。
广发行业领先普通股票型基金的基金经理刘晓龙认为，前期市场大幅下跌释放了积累的压力，有望为后市上涨蓄势，估值水平的回落也有利于新基金的建仓。长期看，战略新兴行业和内需消费相关行业发展速度较快，成长性投资已成为市场共识，这也是广发行业领先基金的主体方向。
而11月9日才刚刚成立、创今年募集纪录的华商策略精选偏股混合型基金的基金经理孙建波也表示，目前非周期股的机会相对大于周期股，中长期依然看好大消费、战略新兴产业、通货膨胀三大投资主题。具体而言，他看好非周期股里的医疗卫生、消费品、商业旅游，还有一些IT类的成长股，以及战略新兴产业受益品种。（中国证券报）
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