欧盟领导人17日同意修改《里斯本条约》，为欧元区国家建立名为“欧洲稳定机制”的永久性危机应对机制奠定法律基础。但在扩大现有救助机制规模、发行欧元区国家联合主权债券等议题上，欧盟国家领导人并未达成一致。

　　报告指出，尽管峰会结束后，欧盟理事会并未宣布任何新提议，但却就一项永久性的欧洲稳定机制（ESM）达成了协议，并将于2013年6月替代届时到期的临时性欧洲金融稳定机构（EFSF）。该机制仍全面符合今年11月28日欧盟各国财长宣布的各项特征，与此同时承诺将“竭尽所能确保欧元区整体的稳定”，从而为未来进一步的政策行动打开了大门。

　　摩根士丹利认为，为了遏制危机进一步蔓延，欧盟的短期政策选项包括对目前EFSF的延展和更改，如提高担保金额下限、放宽现金缓冲、引进预防性的信贷额度以及匀速直接购买债券。该行建议，未来ESM的流动性条款可以考虑这些选项。

　　长期来看，该行认为欧洲主权债务危机可能会导致欧盟政府进一步走向财政联邦制，从而为发行欧元共同债券铺平道路。而共同债券的发行需要非常谨慎的协作，确保各国保持审慎财政政策的动机不被稀释。

　　此外，该行认为，欧盟各国在税收、劳动力市场、福利政策等方面的更紧密协调可能会对该区域的长期经济增长前景不利，因为对流动投资资本的互相竞争是欧洲在过去二十年内受市场欢迎的主要驱动力。