经验

　　基金排名藏“钱途”

　　从公开资料来看，因基金排名而引爆的调仓换股行情始于2005年末，万科、五粮液等股票突然遭到大单抛压，之后市场便流传是一些基金公司为了压低竞争对手排名而使出的招数。此后，市场对基金年度排名的关注度与日俱增，每到年末，基金之间因“名利之争”而引爆的行情总能促生一批牛股。投资者逐渐领略基金重仓股的威风，进而根据机构持仓情况去布局自己的筹码，或者根据机构风格预测争夺战期间调仓换股的下一站。

　　作为制胜筹码，基金手中的重仓股素来是决定基金排名的主导因素。从近期盘面来看，包括中恒集团、国电南瑞等在内的基金重仓股不时发力上攻，在股指下跌过程中这些个股仍表现出较强的抗跌性。这也从一个侧面体现出基金资金对所持个股的强大支撑作用。因此，作为年末行情的最后一站，投资者搭上机构顺风车很大程度上意味着个人投资年度的完美收官。

　　市场

　　调仓换股正当时

　　如今，距离2010年收尾不到半个月，基金排名战已进入白热化。平安证券金融大街营业部高级分析师黄亭懿告诉记者，无论从大势行情还是排名冲刺的角度，基金调仓换股的高潮期都已经到来。

　　首先，尽管眼下的资本市场仍受制于大环境下的流动性过剩，面临着再次加息的悲观预期，来自政策层面的不确定性仍然较多，市场缺乏大幅上涨和下跌的基础，中短期内仍会维持震荡调整格局，但是“这是最利于机构出货的市场状态”。黄亭懿认为，因市场景气度中等、缺乏热点，资金力量分散，机构选择此时进行分仓或拉高出货不会引起投资者恐慌，比市场剧烈震荡时期会显得平稳得多。

　　其次，在基金排名争夺之战中，估值较低的股票比较容易拉高增收。从前期市场热点的走向来看，包括新能源、新材料、稀土永磁等在内的热点均已处于较高估值位，股价已经透支了未来业绩，在排名压力之下，机构不会盲目恋战，会选择高位出货换股。因此，黄亭懿认为，眼下投资者应密切关注机构动向，尽量规避有机构出货的个股。近期市场热点快速轮动，个股涨幅难以长期持续，一定程度上也表明机构正在调换仓位。

　　风险

　　弱势大盘利弊参半

　　付永翀认为，尽管股指偏弱势的震荡格局利于调仓换股，但也可能导致所谓的调仓换股行情并不如想象中巨大。基金重仓股大多数业绩优良，同时也符合国家的扶持政策，基金年末冲业绩或许能为这类个股带来短期的收益，但长期的投资业绩仍需要投资者根据个人判断来甄别。

　　同时，投资者需要注意市场风格转换风险。虽然目前判断未来的消费和新兴行业是主流，但是估值也很重要，不排除在未来整体估值被抬升，市场会重新转向低估值、安全边际较高的权重品种来进行配置。

　　策略

　　消费+新兴产业

　　大同证券分析师付永翀认为，纵观全年，经济结构调整的背景下，机构的主流投资线索仍是政策导向，从每季度基金报告来看，基金也遵循这样的投资主线进行选股。从“十二五”规划以及未来我国的产业升级等方面来看，未来5年的重点将依旧围绕着调结构、促销费的主线来进行。因此，基金调仓后在此大范围内选股的可能性较大。

　　新兴产业潜力巨大

　　黄亭懿认为，在《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中，节能减排位列七大战略性新兴产业之首，足见政策层面上对其的重视。从中央经济工作会议议题来看，节能减排将是未来政策支持的密集地。而根据之前披露的机构重仓情况来看，鲜有环保节能股入围，因此，长袖善舞的机构或许会将此作为下一站的主要落脚点，可重点关注龙净环保、桑德环境。

　　黄亭懿还看好物联网和新一代通信技术方面的潜力。他认为，“十二五”期间将是物联网推广应用的集中期，包括芯片、集成电路封装、数字导航、城市监控管理等在内的一些细分领域将成为资金和政策的“新宠”，可重点关注东信和平和远望谷；而光通信技术在未来一两年也会进入加快推进期，资金高举高打带动产业迅速发展，嗅觉灵敏的基金一定不会错过这场科技盛宴。

　　此外，近期利好频出的高端制造业也会是基金深度布局的一块潜力田。《高端制造业十二五规划》将于近期出台，高铁被列入优先发展的战略性新兴产业等指导性方针一再搅动着高端设备制造业的神经。黄亭懿十分看好以核心技术领衔的高端制造的未来之路，如数控机床等都将成为下阶段牛股丛生的产业领域，可关注沈阳机床。

　　付永翀比较看好海洋工程产业链中与机械设备相关的板块发展，包括钻采设备零件、海洋工程设备和油井建造，其中受益居首的将是高端的海洋工程装备制造，主要包括钻井平台、工程船舶、水下工程等相关装备，可关注中集集团。

　　大消费受关注度高涨

　　付永翀认为，大消费板块之所以能够持续受关注，主要是随着收入分配的改革，我国人民的消费能力会大幅提高。大消费概念板块主要有三个方面：一个是生物医药，随着医改的推进，以及人民群众对健康的日渐重视，整个产业将迎来较大的发展；其次是商业零售，作为销售载体，未来的发展也是可以预期的；第三是一些终端消费品，比如食品饮料、首饰等等，这些都将随着居民财富的累积而迎来较大增长。从目前可以看见的基金重仓的个股中可以发现，中恒药业、黑牛食品等都符合上述消费概念。未来，大消费受重视的方向仍将持续，因此，基金持续关注也是必然的。

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　　让重仓股飞 掘金年末基金排名大战

　　离年底还有最后两周，基金排名战已经进入白热化，华商盛世成长稳居老大位置，而第二和第三名，华夏策略混合基金和银河行业股票基金争夺异常激烈，谁是今年的一哥？不到12月31日，变数永远存在。基金排名也成为了基金经理们的最重要考核指标之一。

　　虽然有个别基金的考核已经结束，但记者从多家基金的内部人士了解到，大部分的基金公司都将考核指标截止日期定在12月31日。看来，基金重仓股成为年底排名战的唯一王牌。

　　上海一家合资基金的市场人士告诉记者，由于临近年底，考核指标是以12月31日的收益率进行排名，虽然该基金公司的管理层不要求排名在多少名，但还是规定了要排进前1/3的硬指标。由于这样的指标，基金经理正在追赶业绩。

　　随着基金排名战的白热化，本周涨幅榜上不少居前的都是基金重仓股，有市场人士称，拉抬重仓股是基金年底争夺排名的重要法宝之一。那么哪些基金最在意基金重仓股的异动呢？

　　基金排名战进入白热化

　　进入12月以来，基金排名战争夺异常激烈，前十名中，除了华商盛世成长股票基金一直稳居第一外，前九名的争夺已经进入白热化，11月29日的排名显示，银河行业股票基金、华夏策略混合基金、信达澳银中小盘股票基金、东吴双动力股票基金、嘉实增长混合基金、天治创新先锋股票基金、东吴进取策略混合基金、华商动态阿尔法混合基金排名居前。

　　12月6日的排名显示，华夏策略混合基金、华夏大盘精选混合基金、银河行业股票基金、嘉实增长混合基金、天治创新先锋股票基金、信达澳银中小盘股票基金、华商动态阿尔法混合基金、东吴双动力股票基金排名居前。从这个变动来看，本来在11月底排名第11的华夏大盘精选在短短一周内连续上升8位，排名第三，而信达澳银中小盘股票和东吴进取策略混合被排出前十名。

　　从三季度重仓股来看，华夏大盘精选的十大重仓股为广汇股份、工商银行、建设银行、葛洲坝、中恒集团、交通银行、东方金钰、ST昌河、乐凯胶片和峨眉山A。而东方金钰作为华夏大盘精选的第一大独门股，对华夏大盘精选的净值贡献起到了重要作用。而从表现来看，东方金钰从11月30日启动，一周最高涨幅超过20%。另据统计，华夏大盘精选的独门股还有乐凯胶片(600135)、*ST山焦(600740)、涪陵电力(600452)、华昌化工(002274)、沙河股(000014).

　　本周，基金排名再次发生重要变化，截至12月14日，排名前十的基金为华商盛世成长股票基金、华夏策略混合基金、银河行业股票基金、华夏大盘精选混合基金、天治创新先锋股票基金、信达澳银中小盘股票基金、嘉实增长混合基金、华商动态阿尔法混合基金、华夏优势增长股票基金和泰达宏利成长股票基金。与上周的排名比较，华商盛世成长股票基金继续稳居第一，而华夏策略混合基金也稳居第二，第三名为银河行业股票基金，信达澳银中小盘股票基金、华夏优势增长股票基金、泰达宏利成长股票基金排入前十，而东吴基金旗下的两只基金东吴双动力股票基金和东吴进取策略混合基金被挤出前十。

　　从重仓股看，东吴双动力股票基金和东吴进取策略混合基金的十大重仓股以酒类股和医药股为主，典型的“喝酒吃药”型基金，东吴双动力股票基金的十大重仓股为古井贡酒、山西汾酒、东阿阿胶、海正药业、云南白药、亚厦股份、威孚高科、鱼跃医疗、山东黄金和大商股份。

　　东吴进取策略混合基金的前十大重仓股为古井贡酒、海正药业、云南白药、山西汾酒、东阿阿胶、国电南瑞、中材科技、上海家化、乐山电力和歌尔声学。相比东吴双动力股票基金的十大重仓股，有一半的重仓股重复。而近期医药股和白酒股的调整也影响到了它们的净值。

　　谁是冠军，取决于重仓股

　　目前大家都很想知道谁是2010年的基金年度冠军，没到最后一刻，谁都没把握能说自己能获得冠军。

　　“记得在去年的基金排名战中，有个别基金为了获得冠军，而刻意打压对手的重仓股，最后以微弱优势获得第一，今年也不排除有人用类似方法。”一位基金业内人士透露。

　　从目前的排名来看，华商盛世成长股票基金以45.5%的绝对优势排在第一，而其余九位的增长率都非常接近，差距都在1-2个百分点之间。从排名前五来看，华夏策略混合基金和华夏大盘精选基金作为华夏基金的王牌军，以35.75%和31.91%位居第二和第四。

　　而银河行业基金今年以来业绩出色，目前以33.59%的增长率排在第三，另外，天治创新先锋股票基金以31.54%的成绩排在华夏大盘精选基金之后。

　　让我们来看看这四只基金产品的十大重仓股，华夏策略混合基金的十大重仓股为广汇股份、东方金钰、工商银行、建设银行、中恒集团、交通银行、ST昌河、葛洲坝、乐凯胶片和广电网络。

　　银河行业股票基金的十大重仓股为大立科技、大华股份、华域汽车、人福医药、大元股份、祁连山、青岛啤酒、远望谷、农产品、恒瑞医药。

　　华夏大盘精选混合基金的十大重仓股为广汇股份、工商银行、建设银行、葛洲坝、中恒集团、交通银行、东方金钰、ST昌河、乐凯胶片和峨眉山A.

　　天治创新先锋股票基金的十大重仓股为中材科技、航空动力、国电南瑞、众合机电 、浙江阳光、东软集团、荣信股份、东华科技、华北制药和东华软件。

　　从这四家十大重仓股来看，华夏大盘精选混合基金和华夏策略混合基金中，广汇股份成为其第一大重仓股，另外，对于银行股，华夏的两只基金也持有较多。

　　而从银河行业股票基金的十大重仓股看，大立科技、大华股份、华域汽车、人福医药和大元股份的持有比例都非常接近，其第一大重仓股大立科技创出历史新高。最后来看，天治创新先锋股票基金，作为一只小盘基金，其十大重仓股分布十分平均，需要值得关注的是第一大重仓股中材科技的年终走势。

　　基金重仓股

　　与券商重仓股的区别

　　基金重仓股是指一种股票被多家基金公司重仓持有并占流通市值的20%以上即为基金重仓股。也就是说这种股票有20%以上被基金持有。

　　有业内人士表示，一般来说基金重仓股在月末都会被拉抬，基金历来有逢月末拉抬自己的重仓股的习惯，以求得在业内更好的排名，减轻基金赎回的压力。而且基金经理的奖金和收入也直接与排名挂钩。

　　当然，基金、券商交叉持股较多，但有的股票基金持股特别多，券商几乎没有，对于这样的情况，投资者应该如何看待呢？第一，要看两者对上市公司的价值分析方面，二者基本的研究思路大体一致，即都以价值分析为基础。从持股信息的披露看，二者有明显区别。管理层对基金有非常规范的要求，周-月-季-半年-年终都要有披露；而对券商则没有这种要求，如果不是上市公司年报披露前十位流通股东，证券机构自己不会披露“商业秘密”的。

　　从持股时间上看，对券商则没有持股时间的限制，对基金有非常规范的要求。

　　对基金而言，持有每只股票的数量有占基金总额度与占股票总比例两个限制，对券商则只有持股量占股票总比例一个限制。另外，具体开户数也不同。一个基金只能开一个资金账户，而证券机构则可利用其分支机构开多个资金账户。

　　正因为以上几个方面的区别，决定了基金和券商在操作方式上有很大不同。除了长线品种外，券商可以利用分支机构账户进行操纵股票，短期持股；而基金则因为资金量大，为进退方便，一般只持有大中盘股票。

　　所以，基金重仓股一般都是长线品种，股性不会太活跃；而券商重仓股则不一定，中短线机会可能更多一些。（理财一周报）