九家券商给出18.4元/股 浦发银行股价低估50%？
11月25日，中国移动和浦发银行在上海正式签署《战略合作协议》。而早在一个月前，双方的交易就已完成，广东移动已正式成为浦发银行的大股东。
双方的这项合作，从今年2月份浦发银行发布停牌公告算起，几乎绵延了整个2010年，而这项跨行业合作，也成为今年银行业最为津津乐道的事儿。
不过，对于双方的这项合作，证券市场却并未给出一丝的迎合。从3月11日浦发银行复牌开始计算，截至12月10日收盘，公司股价累计跌幅接近24%，远超出同期上证综指8%的跌幅。
银行股上涨缺少助燃剂
二级市场上股价的低迷以及投资者态度的冷淡，对于银行股而言，机构投资者的态度更为关键。
数据显示，今年以来，浦发银行流通股东中，基金持股数在前三个季度连续减持，三个季度基金的持股比例分别为16.33%、15.38%和10.52%，而另一方面，截至9月30日，持有公司流通股的基金数量，已从一季度的155只减少到90只，近四成的基金选择跑路。
相对于基金经理的悲观，各家券商分析师对于浦发银行的投资价值仍旧抱有信心。根据记者对11月份以来的9家券商分析师给出的估值进行统计，浦发银行平均估值为18.4元/股，高出目前公司股价近50%。
行业分析师在接受记者采访时认为，浦发银行在今年三季度实现44%的净利润同比增长，这个数字已高于年初时机构给出的预期，而公司在四季度的业绩增长将会维持此速度，以此估算，公司全年的业绩增长仍将维持在30%左右。而这个水平目前只能位于行业的中游。
根据三季度的行业数据，目前银行业的平均市盈率也只有9倍左右，在此背景下，浦发银行很难上涨。按照东方证券银行业分析师王鸣飞利用数据模型的计算，若假设明年公司仍维持低增长，同时，其间费用出现上涨等不利因素，得出的公司股价估值与目前公司的实际股价几乎相当，这意味着，从绝对估值上来说，公司目前股价已接近最悲观的预期。
银行股目前要上涨，还需要助燃剂，在没有助燃剂的情况下，很难吸引资金的关注。王鸣飞认为，对浦发银行而言，公司与中国移动的合作将成为未来重要的预期内容。
引援移动吸金手机支付业务
不过，相对于浦发银行今年在战略上的大手笔表现，并未引发行业分析师的兴趣。
相反，记者在采访中注意到，针对浦发银行和中移动的这项跨行业合作，让不少银行业分析师摸不着头脑。
一位不愿具名的银行业分析师向记者分析，从目前掌握的信息看，公司与中移动的合作，一方面通过定向增发及时地补充了公司的资本金，提升公司的资本充足率；而另一方面，从长远来看，与中移动的合作，对于目前正处于转型期的浦发银行而言，将有利于公司从现有以对公业务为主，逐步向零售银行转型。
不过，目前在双方的合作上，还仅仅只能从战略上分析，至于对公司实际业绩的贡献，短时间还难以看到。该分析师认为。
而记者在采访中发现，对于双方在此次战略合作上的真实意图以及未来深入合作的诚意，也成为众多行业分析师最为关心的问题。其中，中金公司研究员毛军华日前发表观点认为，战略合作协议公告未披露详细情况，难使二级市场投资者对双方合作前景增强信心。
这其中，市场较为关注的焦点问题在于，市场预期认为中移动超过5亿的客户和渠道资源将为浦发银行提供渠道帮助，但中移动是否愿意全面分享渠道资源，目前无从知晓。我认为这一战略协议能否真正落实并取得双赢，将取决于双方战略合作的程度。毛军华表示。
Q&A
A=华创证券银行业分析师王荣
Q:我们注意到，浦发银行在三季报数据中显示公司的净利润同比增幅较大，这是否会改变市场对于公司的预期？
A:我在此前的报告中也提道，公司在业绩上是小幅超预期的，之所以超预期是因年初时大家对其他银行的预期都较好，相对于浦发银行的预期并不是很高，基于现在这样的业绩，反而是超预期的。
Q:公司的这种增速在四季度可以持续吗？
A:预计公司四季度的增幅和三季度应该差不多，从目前看，公司在今年不会出现太大的预期。公司在三季度的增长主要来自净息差的增长速度要比预想的快一些，不过我估计在四季度这个数字不会出现太大的变化了。(.华.夏.时.报 .张.学.光)
宏源证券：加息周期开启银行股机会 关注6股
宏源证券发布的银行业2011年年度投资策略报告认为，面对高企的通胀及其压力，我国加息周期已经开始，不确定的是加息时点及方式，这赋予了银行股的行业投资机会。
报告综合给出16家上市银行2011年盈利预测，预计营业收入2.11万亿元，同比增长24.75%，净利润7986亿元，同比增长23.84%。报告认为，估值上看，目前的股价空前的反映了可能出现的悲观预期，银行股估值进入历史底部，展现了高度的安全性。
报告给予银行业全年中性评级，不排除在某一阶段获取超额收益的可能，建议投资者重点关注宁波银行、深发展银行、招商银行、北京银行、华夏银行和中信银行。看好金融创新的投资者，适当关注光大银行。(证券时报网)
银行类上市公司指标龙虎榜
@名称 代码 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌 流通股本 每股收益 财务时期 市盈率
深发展A 000001 16.540 -0.48% -1.14% -3.78% -3.73% 127449万 0.853元 200712 19.4倍
宁波银行 002142 12.290 -0.73% -1.29% -5.46% -5.10% 247430万 0.330元 200712 37.3倍
浦发银行 600000 12.950 -0.38% -0.84% -3.21% -4.07% 1147906万 0.479元 200712 27.0倍
华夏银行 600015 11.230 -0.71% -0.88% -4.75% -0.44% 378400万 0.421元 200712 26.7倍
民生银行 600016 5.120 -0.58% -0.19% -3.76% -1.35% 2258760万 0.237元 200712 21.6倍
招商银行 600036 13.280 -0.60% -1.26% -5.08% -0.60% 1766613万 0.706元 200712 18.8倍
南京银行 601009 10.150 -0.49% -0.49% -12.50% -9.29% 296893万 0.306元 200712 33.1倍
兴业银行 601166 24.540 -0.65% -1.37% -4.92% 1.36% 599245万 1.433元 200712 17.1倍
北京银行 601169 11.860 -0.08% -2.15% -5.95% -3.81% 622756万 0.538元 200712 22.1倍
农业银行 601288 2.650 -0.38% -0.38% -2.57% -1.49% 1534235万 0.141元 201006 9.4倍
交通银行 601328 5.680 -0.35% 0.18% -2.24% -2.91% 2973550万 0.365元 200712 15.6倍
工商银行 601398 4.270 -0.23% -0.93% -8.76% 5.69% 34528100万 0.235元 200712 18.1倍
光大银行 601818 3.800 -0.78% -2.06% -12.24% 9.20% 400000万 0.169元 201006 11.2倍
建设银行 601939 4.780 0.00% -1.04% -10.49% 3.69% 959365万 0.295元 200712 16.2倍
中国银行 601988 3.320 0.30% 0.61% -1.78% -0.30% 27154510万 0.207元 200712 16.0倍
中信银行 601998 5.470 -0.18% -0.55% -0.36% 1.30% 2641771万 0.212元 200712 25.8倍
@平均值 -- 9.246 -0.40% -0.86% -5.49% -0.74% 4852311万 0.433元 200748.7500 21.0倍
@名称 代码 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌 流通股本 每股收益 财务时期 市盈率
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