桂浩明：调控警报并未解除
　　这次央行选择提高存款准备金率，而非提高利率或者是双管齐下的方式进行调控，被市场普遍解读为利好。面对5.1%的通胀压力以及2.6%的负利率，央行还是没有使用价格手段，这在很多投资者看来是表明它在调控上还是留有余地的，并不愿意采取特别严厉的措施，也不希望在紧缩流动性的过程中，对实体经济及资本市场形成太大的冲击，因此对股市具有利好作用。本周一股市大面积上涨，也与之有关。
　　但是，需要明确指出的是，央行近期把调控的重点放在使用数量化手段上，并不意味着它已经放弃价格手段，更没有松动调控的意图在内。换言之，调控警报并没有解除。举个最简单的例子，在三个月前，央行曾经对6家商业银行实行为期三个月的差别存款资本金率上浮50个基点，现在期限已经到了，按规定应该恢复到正常水平。而这次央行又正好提高存款准备金率0.5个百分点，这样对于实行差别化准备金率的这6家银行来说，两者可以形成对冲，实际执行的准备金率无需提高。但据媒体披露，上述银行近日接到通知，本周到期后将继续被实施差别存款准备金率，延期三个月至明年3月15日。此举在表面上，可以认为是央行在进一步收紧相关银行的银根，而实际上体现出央行在整体上回收流动性的决心是相当大的。调控实际上并没有任何松动，在通胀水平如此之高的情况下，央行不得不全力以对。至于为什么没有选择加息，恐怕只是基于一些实际情况的考虑，譬如提高准备金率在回收流动性上更能够起到立竿见影的效果，而且也有利于防范海外热钱的流入等。笔者认为，央行存贷款利率的提高是必然的，只是时间问题。在这个意义上，如果认为调控对股市不会构成什么大的利空影响，明显过于短视了，至于认为调控的警报已经解除，那与事实就相距更远了。
　　各种信息表明，在目前通胀仍然比较突出，调控压力也很大的情况下，股市不会有真正意义上的大行情出现。在时下投资者对调控的预期有所改变的情况下，指出这一点是十分必要的。毕竟，在管理通胀的大背景下，股市最多只能有结构性行情。

　　潘石屹：房产泡沫难量化 社科院报告不可信
　　针对通货膨胀预期以及流动性过剩，近期央行再次提高存款准备金率。但潘石屹昨日却说，加息的效果好于提高存款准备金率。他还表示，房地产泡沫是一个很难量化的指标，近期社科院的报告不可信。
　　近期，当外界都预测央行将年内二次加息之际，央行打出了即意料之外又意料之中的牌，将存款准备金率提高0.5个百分点，这意味着又有3500亿元的资金被冻结。潘石屹说，加息普遍增加了企业资金使用的成本，更具有公平性，因此加息比提高存款准备金率更好。
　　全球视野内，货币政策使用不当，为未来经济发展买下了潜在的危机。对此，潘石屹指出，一个负责任的政府，在经济萧条时要想办法节约开支、降低成本，在新的技术领域有所突破，而不是滥发货币，饮鸩止渴，制造更大的危机；许多国家的经济危机都是因为房地产泡沫而引发的，房地产泡沫出现的原因不在房地产行业本身，而在于货币政策；房地产泡沫引爆的原因也不在于房地产本身，还是在于货币政策。
　　潘石屹认为，在房地产泡沫中寻找经济危机的原因，就像猴子在水中捞月，其实月亮并不在水中，而在天上。谈到房地产泡沫，近期也是百家争鸣、各有各的理。对研究机构公布的中国房地产泡沫的计算结果，潘石屹称并不可信，所谓房地产泡沫是一个很难量化的指标，而社科院报告中公布的数字29.5%，居然精确到了小数点后一位，这是很不可信的，计算的依据又是什么？

　　茅于轼：房地产泡沫最迟明后年破灭
　　据东方早报报道，知名经济学家、天则经济研究所理事长茅于轼昨天在北京称，房地产泡沫明后年迟早破灭，现在要开始研究破灭后如何应对。
　　茅于轼是在一个论坛上作出上述表述的。他还指出，目前的通胀率5.1%不足为奇，未来可通过提高利息率、增加进口、人民币升值等方式降低通胀程度。通胀不是太了不起的事，它还可以帮我们调整经济结构。比如过去出口太多、收入分配中居民分配太少等问题，都可以在通胀变化中得到调整。茅于轼说。
　　对于房地产市场，茅于轼发出警告，未来房地产泡沫有两种趋势：一是消化掉，但这不太可能；二是泡沫破灭，这是必然的。明年或后年，房地产泡沫迟早会破灭。
　　茅于轼认为，一旦出现房地产价格持续大幅度下降，就可认定是泡沫破灭的表现，现在必须研究破灭后怎么办。

　　牛刀：管不住房价如何稳定物价
　　2011年中国看来是准备花大力气稳定物价了。从全球经济走势来看，明年的物价上涨趋势已经形成。印度、巴西的棉花和蔗糖等农产品价格预期上涨幅度至少一倍。智利的铜、澳洲的铁矿石因定价权在美元，所以，和美元指数走势有关，在美元指数上涨的形态下，预期价格趋稳。但是，原油价格会上涨。
　　美联储过去几次进入加息通道，都是原油价格突破120美元直奔150美元的过程中。2008年之所以没有加息，主要因素不是CPI的数据问题，而是原油价格在147美元的时候止步了。尽管现在不是格林斯潘时代，但是，基本规律仍然不可抗拒。原油价格上涨将带来工业品价格的上涨，引发通货膨胀。而美国国民是很忌讳通货膨胀的，总统是否连任，取决于就业状态和通货膨胀。因此，2011年，美联储必然加息。
　　大的国际环境决定，中国无法稳定物价，除非中国不消费原油。在这种经济状态之下，中国首先要做的是管好货币，因为资本是不讲民生的。在资本的眼里，只要能赚取投资收益，就可以不择手段。最可怕的，是这些资本去炒作粮食。
　　我们千万不要怀有侥幸心理，我们也不要忘记棉花价格是如何上涨的。棉花价格上涨的原因，完全是价格扭曲。2008年，棉花价格上涨，国家动用储备用棉平抑棉花价格，用供求关系原理，解决棉花的供求问题。结果导致因棉价太低，棉农在2009年没有种棉积极性，导致棉花大量减产。而家储备用棉也全部用完。2010年，新疆受灾，印度停止向中国出口棉花，结果就是棉花价格上涨三倍。
　　现在的粮食价格面临的问题和2008年棉花一样，同样是价格扭曲。中国十年来一直控制粮食价格上涨。这十年，房价上涨5倍，而按照可比价格计算，粮食价格仅仅上涨一倍。房价上涨意味着土地上涨，依据土地与货币的关系原理，土地上涨以后，最应该涨价的应该是粮食，因为只有粮食是紧紧依附于土地的。
　　2010年，粮食价格上涨，发改委声称向市场推出了储备用粮2536万吨。因为粮食廉价，农民不愿种粮食，2010年中国粮食产量是一个谜。据联合国粮农组织测算，2010年全球粮食价格上涨36%，而中国居然没有让粮食涨一分钱，只是提高了东北大米收购价格。所以，即使没有天灾，2011年粮食也会大量减产。试问，还有多少储备用粮可以投放市场？难道让粮价重复棉花价格的故事，一年上涨三倍吗？
　　事到如今，央行仍然在为不加息找种种借口，实际上是因为加息必然导致房价、地价下跌，影响地方政府和投机资本的收益。但是，不降房价，发改委能管住物价吗？从棉花价格的暴涨可以看出，发改委是管不住价格的。现在能管住价格的只有加息再加息。现在加息，只是促使房价下跌，等到粮食价格暴涨的时候，想加息也不灵了。因为，随着粮食价格暴涨，其他商品价格也在流动性的作用下暴涨。