1)分析政策对我国汽车市场的影响，并对明年的政策导向性做出判断，对明年汽车细分市场走势做出判断。
　　2)根据人均收入增速，千人汽车保有量，公路投资，地区生产总值增速情况，判断明年的汽车销量增长主要集中于中西部、北部等新兴经济区。
　　3)我们认为明年汽车行业体现为结构性机会，重组，国际并购，新能源技术的研发和推广，进口替代将值得重点关注。重点推荐汽车零部件、客车两个子行业。
　　汽车行业重要性提升，政策导向性加强。2009年我国超越美国成为全球第一汽车产销大国，连续两年的销量快速增长使得我国成为全球汽车及配件行业的热土。2010年1-10月汽车行业产值占工业产值比重回升至7.05%，创2003年以来新高。对汽车行业的相关政策、指导意见出台频率加快，扶持力度加强，我国对汽车工业的重视达到空前高度。预计在未来的10年内，汽车工业都将成为我国重点调控和支持的行业，重要性将得到持续的体现。
　　零部件进入高速增长期，机会多于整车。随着年内我国汽车保有量突破8,000万大关，年销量可能突破1,800万，汽车零部件的重要性正得到不断提升。双重需求将带动行业保持年均20%-30%左右的增速。成本优势使得跨国零部件企业将产业基地向我国转移；我国民族零部件龙头企业竞争实力增强，出口量快速增长，国际并购谋求技术升级成为我国零部件企业的发展方向；行业之间并购重组进程加快，新的零部件巨头正在形成。
　　零部件行业整体呈现高度活跃和快速增长。
　　客车表现强于行业，重点关注纯电动客车采购情况。华中、华南是大中客车重点增长区域，随着旅游业的回暖以及新兴经济区的客运需求，预计大中客销量将迎来稳中有升的增长。新能源大客推广力度逐渐加强，根据两年内25个城市1500辆/市的采购需求测算，至2012年底新能源客车需求在4万辆左右，对具备混合动力和纯电动客车生产能力的企业构成利好。
　　投资标的。1)我们重点推荐汽车零部件：华域汽车、威孚高科、宁波华翔、松芝股份、中原内配；2)货车行业：福田汽车；3)客车领域：金龙客车；4)谨慎关注乘用车：一汽轿车、东风汽车、长城汽车(HK)。
　　

　　广发证券：汽车板块2011年投资策略(荐股)

　　2010年行业规模与结构优化推升利润大幅增长
　　2010年1-8月汽车制造行业实现利润总额同比增长95.77%；对应的销量同比增长39.78%。利润的大幅增长是销售规模与车型结构上升共同作用的结果。2010年1-10月1.6-2.0L的乘用车市场份额同比提升1.8个百分点。而重卡、大客销量67.96%和53.62%的同比增速也提升了商用车的产品结构。
　　把握结构性的选择机会，短期关注乘用车景气持续
　　我们判断2011年行业规模增长水平在10%左右；估值合理区间15-20倍；行业利润增速在20%左右。行业在各发展阶段都会出现亮点，因此我们的投资逻辑是积极把握结构性投资机会。
　　我们短期看好中高级乘用车市场需求的景气持续，产品结构的优化有望带动行业业绩再次超预期，这也是我们维持行业买入评级的主要原因。关注的标的主要包括上海汽车、华域汽车、福耀玻璃、一汽富维等；
　　中期我们聚焦于产业政策推动下，新能源相关板块以及具有重组等题材的标的，主要包括一汽轿车、亚星客车、云内动力、风神股份、华域汽车、东风汽车、东安动力等。（广发证券研究中心）
　　

　　渤海证券：汽车行业股市周报:行业利空不断,二级市场持续调整
　　汽车和汽车零部件行业
　　研究机构：渤海证券 分析师：齐艳莉，冯冲 撰写日期：2010-12-13
　　报告要点:
　　近一周汽车整车板块继续下跌,跌幅高达4.26%,超过整体市场,弱势尽显
　　本周汽车个股缺乏热点,大部分个股皆下跌北京市治理交通拥堵方案拟12月20日公布牵引车的甩挂运输提到议事日程本周(12.13-12.17)汽车板块走势展望汽车板块3季报行业走完之后,连续调整,从11月11日到12月10日,一个月内跌幅16.3%,其中乘用车板块跌18.2%,货车跌12.2%,客车跌8.7%,同期上证综指跌8.8%;本周申万整车板块指数下跌4.26%,其中乘用车跌4.99%,货车跌2.16%,客车跌3.21%,同期上证综指跌0.05%,汽车板块连续4周落后于整体市场。
　　本周汽车个股缺乏热点,大部分个股皆下跌
　　本周表现看,汽车板块内部没有明显的热点股,大部分股票都处于下跌之中,仅宇通客车、福田汽车上涨,其余股票都在下跌,其中安凯客车、一汽轿车、中通客车、一汽夏利下跌幅度较大。
　　北京市治理交通拥堵方案拟12月20日公布
　　12月7日,国务院原则同意北京治堵方案,北京市将尽快修改完善后并抓紧落实。具体方案将有可能在20日予以公布,并征求社会意见;作为首都,北京有很强的示范效应,出台的拥堵治理政策,将成为其他地方政府的效仿对象,如果各省会及计划单列市皆开始对车辆增长采取一定的限制措施,对汽车行业的发展无疑是重大利空。
　　牵引车的甩挂运输提到议事日程
　　交通运输部、国家发改委联合出台《甩挂运输试点工作实施方案》,自11月起,全国甩挂运输试点工作正式启动,选定了10个省(区、市)和2个单位作为首批试点省份和单位;甩挂运输,作为国际发达国家主要的运输方式,在我国一直没有实行,实行甩挂运输之后,不用再等待装卸货的时间,牵引车的利用效率大大提高,牵引车的需求量将受到一定的抑制,挂车的需求量将会大幅增加,但对牵引车的整体性能要求更高,牵引车的高端化将加快。
　　本周(12.13-12.17)汽车板块走势展望
　　由于汽车行业利空不断,板块面临的压力较大,板块本周又是大幅调整,市场对各种利空有所消化,但由于目前汽车市场热销持续,资本市场对汽车板块利空反应有点过渡,预计短期将有反弹机会。
　　

　　国信证券：汽车行业景气度环比有所上升(荐股)

　　2010年1-10月数据概览：
　　2010年10月国内汽车销售153.9万辆，同比增长25.5%，环比下滑1.2%， 环比下滑幅度显著低于历史平均水平。乘用车中的SUV（yoy 79.7%）、MPV（yoy 71.2%）、大客（yoy 47.8%）销量同比增速较高。
　　2010年1-10月数据详细解析：
　　轿车：10月年化销量进一步上升。10月，轿车销售83.5万辆，同比增长22.5%，环比下滑1.8%，下滑幅度小于历史平均水平，10月轿车剔除季节性因素的年化销量为1007万辆，环比增长9.8%，剔除季节性因素后，轿车行业景气度金九银十有所上升。从历史销量看，四季度销量占比最高，此外购置税优惠、以旧换新等政策年底到期，明年车船税将要调整，都会促进年底轿车销量增长，预计四季度轿车销量仍将保持平稳增长。
　　重卡产销量保持平稳：10月重卡销售7.0万辆，同比增长16.9%、环比增长1.5%，1-10月累计销售78.8万辆，同比增长74.7%。我们对重卡未来的担忧仍在于地产投资增速的下滑。
　　大中客销量稳健，年底旺季即将到来：2010年10月大中客合计销售12254辆，同比增长23.6%，环比下滑22.3%，下滑幅度低于往年10月30%左右的水平。我们判断，今年旺季，大中客销量将创下历史新高。部分重点公司目前产能处于紧张状态。
　　投资策略：
　　维持前期对细分行业的观点：看好大中客、看平轿车、看淡重卡。
　　对相关子行业的投资评级为：轿车--中性，重卡--中性，大中客--谨慎推荐。
　　建议买入大中客行业中的优秀企业。11-12月份旺季到来，宇通客车等重点公司目前正处于满负荷生产，我们预计，2010年4季度，销量、盈利均有望创下历史高点。建议配置宇通客车，关注金龙汽车。
　　轿车配置仍建议偏重优秀零部件，整车企业则面临分化。我们判断近期轿车行业供需、库存将进入平衡期，但具体企业面临分化，欧美系优于日系、自主品牌，如上海大众、上海通用仍产能偏紧，价格体系无压力。华域、富维、上汽为首选。
　　建议配置的汽车股组合为：华域汽车、一汽富维、上海汽车、江铃汽车、宇通客车。（国信证券研究所）
　　

　　中投证券：看好新能源汽车产业长期投资价值（荐股）
　　中投证券发布最新行业研究报告表示，看好新能源汽车产业的长期投资价值，建议关注中游电池及电池材料的投资机会。一方面预计新能源汽车产业规划出台临近，可构成事件性利好。一方面随着国内外新能源汽车逐渐进入量产，从产业链布局来说，在整车产业化完成之前，看好新能源汽车产业链的中游电池及电池材料的投资机会。推荐电池制造商南都电源，电池电材料相关的中国宝安、新宙邦、当升科技。
　　

　　国泰君安：维持汽车行业增持评级
　　国泰君安最新研究报告表示，今年车市呈现淡季不淡的特征，全年销量预计近1800万辆。明年购置税优惠等政策预计不再延续，十二五规划预计以可协调发展为主基调，加上今年高基数原因，预计明年汽车销量增长10%-15%，继续向平稳增长过渡。考虑到明年销量的稳定增长以及各车企产能扩张渐趋理性，预计明年产能利用率将保持较高水平，出现价格战可能性很小，汽车库存压力可控。目前行业PE水平均处于较低水平，明年业绩增长将进一步降低估值水平，维持行业增持评级。推荐江淮汽车、潍柴动力、宇通客车、上海汽车。
　　

　　民族证券：给予新能源汽车行业推荐评级
　　民族证券最新投资报告指出：在石油资源枯竭和环境污染严重的双重压力下，传统汽车产业已经走到了穷途末路，以纯电动汽车为代表的新能源汽车将最终取代传统内燃机汽车。
　　报告还指出：三纵三横的技术布局为我国新能源汽车的发展奠定了良好的技术基础，使多种型号的新能源汽车具备产业化条件。同时，在政府鼓励新能源汽车发展相关政策的推动下，我国新能源汽车产业将步入发展的快车道。我国已经确立了以纯电动汽车和插电式混合动力汽车为主要方向的新能源汽车发展战略，未来十年将是我国新能源汽车发展的黄金十年，产业化进程不断加速。具有资源、技术、资金、人才和产品优势的龙头企业将会在这场竞赛中脱颖而出。
　　报告表示：看好产业链两端以及客车和微型纯电动车。上游的稀有金属，我们看好钕铁硼、稀土和碳酸锂生产企业的投资机会；锂离子电池主要看好其正极材料、隔膜和电解液核心材料六氟磷酸锂生产企业，而下游主要看好充电设备生产企业。整车制造行业我们看好客车和微型纯电动汽车的生产企业。
　　

　　华泰联合：如何从基本面理性投资电动汽车相关股票

　　当前在新能源概念的炒作之中，只有区分良莠才能长线获得超额回报，因此从基本面理性投资电动汽车相关股票是投资者值得重点注重的问题。对于本身不从事科技研究行业，缺乏各类电子、医药、新材料基本知识的投资者，不宜轻易相信股市的所谓题材和故事，跟风追捧一些题材热门科技股票，最后的效果往往不佳。
　　在从事电动汽车行业利益集团鼓动之下，各地对电动汽车项目有一哄而上之势，政府也出台政策补贴推广电动汽车，然而通过上述理性分析我们发现，纯电动汽车并没有十分广阔的前景，无法替代汽油发动机汽车，从而不存在发生大规模汽车产业升级的可能性，因此电动汽车产业前景无法同互联网等革命性产业变化相比拟，从事电动汽车产业的相关上市公司也不可能产生类似微软和英特尔的伟大公司。比亚迪汽车在电动车概念追捧之下一路飙升，巴菲特旗下某些基金买入比亚迪并非巴菲特本人的投资决策，只是其公司旗下某些基金经理的决定而已，并且巴菲特本人强调他不懂电动汽车等原理和科学技术，所以盲目追随所谓投资大师的股票不可取。从A股市场看，没有一个上市公司从事真正具有一定应用前景的混合动力汽车为主业，对于从事纯电动车产业链上的上市公司要认真分析，我们不看好从事铅酸和镍氢电池的厂家（虽然混合动力车使用镍氢电池，但是该产业竞争激烈，技术含量低，盈利不强）。只有从事新型锂电池的核心部件的公司长远看有良好盈利能力。
　　江苏国泰从事锂电池电解液生产并掌握的重要技术，公司电解液收入3亿以上并产生数千万利润，是国内电解液龙头企业，具备可持续发展能力，虽然电动汽车小规模逐步应用，公司此类业务未来有一定发展空间。其他从事锂矿开采、隔膜、正极材料等环节的公司应当保持中性态度，锂资源全球丰富，当前锂矿难以获得高额利润；对于技术含量较高的隔膜、正极材料等核心技术掌握于国外公司，国内没有实质性技术突破，上市公司投资项目前景不明朗。我们相信少部分公司通过掌握核心技术可以享受电动汽车适当的产业应用，大部分公司一哄而上的相关项目在没有技术壁垒和未来产品价格之战中将缺乏长期盈利能力，股价不可能长期脱离基本面，投资者必须注意其中投资风险。（华泰联合证券研究所）