三聚环保：市场开拓步伐加快

　　能源净化行业前景广阔，募投项目大幅增加产能。
　　我们看好能源净化行业发展前景。影响能源净化行业发展的主要因素，是国家清洁能源环保标准的执行力度。随着我国十二五环保标准的不断提高，能源净化行业有望迎来发展的春天。
　　我们预计公司募投项目2011年6月初将建成正式投产，产能规模将大幅增加，业绩将进入高速增长期。
　　（1）募投年产10000吨高效脱硫剂生产线及设施项目，初步测算市场容量超过25万吨。该项目建成投产后，将年均新增销售收入17380万元，年均税后利润为3031万元。
　　（2）募投年产500吨新型分子筛及催化新材料生产线及设施项目，初步测算市场容量超过500吨以上。公司正在洽谈的新型分子筛项目需求量有50-100吨，预计每年将实现催化剂销售400吨，分子筛及催化新材料销售280吨。该项目建成投产后，将年均新增销售收入13740万元，年均税后利润为1116万元。
　　（3）募投年产500吨FP-DSN降氮硫转移剂生产线及设施项目，初步测算年均需FP-DSN降氮硫转移剂3000吨，公司目前需求达400吨以上。该项目建成投产后，将年均新增销售收入3472万元，年均税后利润为598万元。
　　（二）公司经营模式稳健，产品销售市场开拓步伐加快。
　　我们认为公司稳健的经营模式，保证了高效的产能利用率。公司采取了稳妥的产能政策，确立了以客户需求定产能的经营模式。公司目前产能为5900吨，2007-2009年产能利用率分别为117.46%、88.65%、107.27%。面对日益增长的市场需求，公司通过生产设施投入以及技术改造升级等形式提升产量，生产能力可在2009年的基础上提高2000吨左右，仍仅能满足中石油、中石化下属分子公司及重点客户的部分能源净化产品需求。随着能源行业尤其煤制气等新兴能源行业的快速发展，产能日益成为公司快速发展的瓶颈。
　　我们认为公司产品销售市场开拓步伐将不断加快。公司采取了积极地营销策略，建立了高素质的专业营销队伍，拥有完善的市场营销网络，利用灵活有效的市场营销机制和营销策略以及良好的技术服务，逐步建立了成熟的市场营销网络。石油炼制和石油化工行业的主要企业多数已成为公司产品销售与技术交流合作客户，公司较早成为中石油能源一号网、物资装备网成员，是中石化三剂协作网成员单位，并是中石油和中石化一级生产供应商，是行业内少数具备上述网络资质企业。随着公司销售服务网络的逐步健全，公司业务已经扩展至天然气及天然气化工、煤化工、化肥、钢铁、沼气等行业。（银河证券）

北纬通信：好事多磨 旗舰即将起飞

　　股权激励怀胎八月终临盆，公司增长空间将打开。公司今年3月22日公告股权激励草案，至今已过了足足8个月，终于等来提请股东大会审批的时点。股权激励通过后，公司的增长空间将打开：1)业绩释放；2)调动员工积极性；3)为后续继续借力资本市场发展壮大腾出时间(股权激励和其他资本市场运作不能同时进行).
　　股权激励修订案对公司收益率要求提高。公司股权激励修订案主要修改的是1)激励对象改为103人(原为115人)；2)预留50万份期权在12个月内授出(原为24个月)；3)ROE要求原为10%，修改为T+1年为10%，以后逐年增加0.5%。净利润增长要求基本保持原样：以2009年净利润为基数，2010-2014年净利润增长率分别不低于30%、60%、90%、110%和140%。
　　公司新业务布局齐整，蓄势待发。公司在增值服务行业已有超过十年的积累，在移动互联网新业务布局方面，早有布局视频和位置业务，后有游戏业务，并参股手机购物和移动视频解决方案商(闪动科技)，加上即将建设南京移动互联网产业园，公司在移动互联网新业务布局上已基本齐整，在移动互联时代蓄势待发。
　　维持强烈推荐评级。我们坚定地看好移动互联网的前景和公司成功的确定性，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.64元、1.02元和1.32元，维持强烈推荐评级。（国联证券）

陕鼓动力：源于制造 成于服务

　　全生命周期服务盈利能力强且稳定，叶片等维修更新服务逐渐进入需求高峰期将成为主要驱动力，而工业气体项目则是未来几年最大的看点，公司目前选择优质客户结成战略同盟，每年开发3-4个项目，循序渐进，厚积薄发，预计2012年各方面条件成熟之后，才会进入一个快速扩张期，远期则将充分受益于该领域内资对外资的替代进程，长期成长空间广阔。
　　整体而言，公司未来两年仍处于制造转服务的平稳过渡期，待下游客户需求认知逐渐成熟和服务业务逐渐扩展，很可能会在2012年左右形成一个加速转型的拐点。预计公司2010-2012年的EPS分别为0.65元、0.75元、0.9元，给予推荐评级。
　　风险：1)重化工投资显著下滑；2)气体市场竞争加剧，拓展速度低于预期。（兴业证券）