中金公司认为，当前央行的3个月至1年期央票发行利率显著低于二级市场利率水平，央票发行受阻导致大量到期央票无法回收，从而使得央行连续4周向市场净投放资金，已累计净投放2300亿元。中金公司表示，仅仅通过存款准备金率的上调，难以改变市场资金面状况的宽松。因此，中金预计不能排除央行在未来的1、2周内有再度加息的可能。

　　“从中期看，央行是否在年内加息，可能会使得市场演绎出不同的走势。”中金进一步认为，如果央行在年内加息，则市场中期走势将更加稳健。如果央行年内不加息，则市场可能在年底前后也会有一波反弹，但是最终涨幅和持续性可能会显著小于前一种状况。

　　按照中金公司的说法，无论年内加息与否，年底前市场都会迎来一波反弹，这和其最近“横盘震荡”的观点大相径庭。自11月12日A股市场大跌促使中金公司转而看空后，其空头角色一直扮演至今。

　　同时，先前一直看空的民族证券也开始看多，在周一的策略认为“年内第六次上调存款准备金率后，年底前再次加息的可能性降低，A股市场有望展开技术性反弹。”而在上周（12月6日）的策略报告中还认为“目前国内外的宏观面复杂多变，并不支撑A股出现上涨。”

　　德邦证券研究所副所长张帆也表示，上周股指在年线下方和2800点的强力支撑位上方窄幅波动，成交量进一步萎缩，表明市场震荡格局已经接近尾声，即将面临方向选择。未来选择向上突破的概率远大于向下突破，市场在持续4周的旗型整理后已经步入整理末端，未来有望在政策面利多信号释放扶持下，重新形成向上的走势格局。

　　目前像中金公司、民族证券等“空翻多”的机构还有很多，比如国信证券就认为12月通胀小幅回落可能带来反弹机会；第一创业证券也认为市场筑底后将开始反弹。

　　即使如此，仍然有部分机构坚持自己的看空观点。湘财证券就认为，上调存款准备金率并不是最后一只靴子，市场将呈现弱势运行状态。上海证券也认为，大盘仍难改弱势震荡格局。平安证券首席策略分析师王韧表示，短期市场很难出现趋势性投资机会，反复震荡筑底将是未来一段时期行情主基调。在此背景下，建议继续关注积极财政政策的确定性主题，重点围绕农田水利、城市交通、保障房三大领域，逢低布局。  

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