昨日，著名财经评论员叶檀现身由瑞达期货成都营业部主办的专题报告会。她表示，在高通胀和货币紧缩的博弈下，预计明年国内宏观经济和股市仍将呈现震荡走势，A股市场将在2750点—4000点进行宽幅震荡。

　　“随着人民币升值，沿海一带的中小企业再度出现不敢接单的现象。”叶檀表示，这说明目前的进出口数据即便仍在高位运行，但已经出现拐点。

　　A股的大规模融资一直没停歇过，如果停止了这些融资，沪指上一万点根本不成问题。

　　人民币升值压力大中小企业再面临洗牌压力

　　“自全球金融危机以来，在全球范围内发生的贸易战、货币战和转嫁危机一直不停。”叶檀认为，今年9月15日，日本实行零利率，同时动用30万亿日元干预汇率。随后，美国实施第二次量化宽松货币政策，并暗示如果经济不能回暖还将实施第三次量化宽松货币政策，更是引发全球汇率战硝烟弥漫。在此背景下，人民币不得不重启浮动汇率。“随着人民币升值，沿海一带的中小企业再度出现不敢接单的现象。”叶檀表示，这一方面说明，即便目前的进出口数据仍在高位运行，但已经初现拐点；另一方面，沿海的外贸企业又将面临重新洗牌的压力。上个月，商务部曾赴沿海调研，调研结果显示，目前大量中小企业能够承受的人民币升值压力在3%左右，“今年以来，人民币升值幅度已经超过其临界点。预计在2011年，人民币的升值幅度将控制在3%到5%。”

　　明年一季度或重启加息国内经济或呈现动荡局面

　　针对央行在11月CPI同比增速超过5%的情况下，选择上调存款准备金率而非加息这一动作，叶檀坦言，“在CPI增速超过5%的情况下央行都没有选择加息，那么年内央行已经不太可能加息”。不过，这并不意味着明年严峻的通胀形势会得到缓解，明年我国对全年CPI的调控目标将上调至4%，“受元旦和春节的影响，明年一季度CPI数据仍然不容乐观，一旦增速超过6%，央行就势必会在明年一季度重启加息”。

　　不过，叶檀也指出，尽管明年的货币政策将转向“稳健”，但这并不意味着将过分紧缩。目前中国正处于转型的关键时期，需要流动性的支撑。可以预见的是，明年整个欧美经济将呈现微弱复苏、高失业率的状态，而中国的高通胀和高增长也将成为常态。“在经济转型和高通胀的博弈中，明年国内经济将继续呈现动荡的局面。”叶檀认为，这点从11月的部分经济先行指标就已经初见端倪，“11月发电量、煤炭运输数据和税收数据已经出现拐点隐忧，不过，明年全年GDP增速仍将超9%”。

　　股市就是“蓄水池”明年市场以震荡为主

　　此前央行行长周小川表示将投资性资金放到池子里。何谓“池子”，引起了一场全民竞猜热。叶檀认为，池子就是股市，特别是大盘股。

　　在今年全球货币泛滥的背景下，10月-12月9日，俄罗斯RTS、标普、法兰克福DAX等指数都出现了一轮大幅上涨，而A股市场则经历了多轮震荡。叶檀表示，其原因就在于A股市场的的大规模融资一直没有停歇过。她认为，如果停止了这些融资，沪指上一万点根本不成问题。

　　展望明年的A股市场行情，叶檀表示，目前市场受到了货币紧缩、汇率混战、实体经济大洗牌以及控制通货膨胀等因素影响，并且目前国内还有数万亿的资产需要上市融资，所以明年市场将以震荡为主。叶檀预计，明年沪指的运行区间将在2750点-4000点之间，呈现出宽幅震荡行情。在操作上，投资者有两种投资选择：一是长期捏住基本面好的优质股；二是做趋势性投资。

　　叶檀表示，在个股选择上，投资者可以借鉴四种模式，一是“消费+营销”模式；二是“高科技+配套”模式；三是关注中西部地区的投资机会；四是“农业+现代绿色”模式。

　　早报记者燕庆王力凝

　　摄影李国东