大浪淘沙：荣盛发展等于“10年前万科”，保利很可靠

　　中投证券看好滨江集团股价翻倍，政策靴子落地后行业有生机

　　理财周报记者 朱昌斌/文

　　保利地产（600048.SH）：“快进快出”的高周转率房地产公司风险相对要低，保利地产属于这一类型。公司11月销售业绩 68.3亿元，全年同比增长95%，环比回落23%，环比回落是相对淡季的原因。公司全年销售额基本锁定600亿元。到年底，公司可供今明两年结算的销售款项将超过930亿元，两年的业绩锁定有余，公司“3-5年再造一个保利”目标实现可能性较大。12月9日保利地产收于12.13元/股，18倍市盈率，中投证券看到20.90元/股。

　　万科A（000002.SZ）：万科在A股史上算是只传奇的股票，万科在房企中算是家传奇的公司。12月1日，公司再次刷新国内纪录，成为首家销售破千亿的房企。销售创新高同时意味着公司明年利润也将迎来一个高峰，2010年销售主要集中在下半年，这些部分大多会在2011年结算且公司2011结算部分毛利较高。中信、国泰君安、平安等券商纷纷对万科进行强烈推荐，股价看到12-15元/股不等，以12月9日收盘价8.17元计，预期涨幅在50%以上。

　　世茂股份（600823.SH）：公司倾力打造城市综合体，此种模式可以复制至其他城市，这种标准化的产品将有助于公司实现快速的增长，目前万达是城市综合体模式的典范。商业地产有别于住宅地产，在严厉的政策调控下不易陷于困境。

　　中南建设（000961.SZ）：公司三季度金额几乎等同于上半年总销售额，全年有望实现55亿元。中南建设也属于业绩锁定程度高的公司，截至三季度地产业务预收款 58.5亿，加上前三季度结算的24亿地产收入，总计约82亿，相当于2010-2011两年预计收入81.6亿的的100.6%。12月9日收盘9.79元/股，股价处在低位。

　　首开股份（600376.SH）：公司是北京地区地产国企的龙头，在北京土地储备丰富，涉足商品房和保障房开发。首开股份市值目前约170亿元，公司三季度末货币资金127亿元，加上近几个月的销售业绩，货币资金几乎与总市值相近；当前调控政策下房企现金流至关重要，首开股份无疑是资金充裕者。

　　浦东金桥（600639.SH）：公司是一家典型的园区收租公司，现有物业租赁贡献稳定业绩，在建及未建物业为公司增长提供保障。目前公司正在开发多个工业厂房项目等，随着这些项目的完工，公司租赁业务在2011年、2012年又将会有一个稳定的提升。

　　荣盛发展（002146.SZ）：公司立足中小城市，属于低成本、快去化、高周转和全产品链的发展路径，上市三年多来，已经有质的变化。目前公司项目储备近1400万平方米，分布在16个中小型城市。项目总储备量在A股房地产企业中排名前10，廊坊等河北区域占了30%以上。随着首都经济圈概念以及高铁布局，公司项目量价上都能得到提升。截至12月9日，公司股价10.84元/股，动态市盈率不到19倍。荣盛发展被众多券商看好，国泰君安甚至认为它有可能是“10年前的万科”。

　　滨江集团（002244.SZ）：公司中期提出了“三多三少”的战略，即谨慎拿地、多关注三四线城市、多合作开发。公司全年预计销售过百亿。三季度末预收款126亿元，加上今年四季度的销售，未来两年的业绩已经锁定，此外公司扣除预收帐款后的净负债率为37.56%，较去年同期下降了4.57个百分点，净负债率处于较低水平，资金充裕短期无还贷压力。

　　中国宝安（000009.SZ）：12月9日，中国宝安收盘价12.90元/股，从50余倍市盈率上看，公司在房地产企业中并不占优势，但是公司新能源业务布局让投资者对它充满了想象空间。未来三年中国宝安的主要利润来源仍然是房地产，但是公司目前已基本完成新能源汽车产业链布局，旗下的贝特瑞、天骄等生产新能源材料子公司已经是相关领域的龙头。

　　福星股份（000926.SZ）：公司房地产业务和金属制品业务营业收入约各占营业收入的一半，由于房地产毛利更好，公司主要利润来自于房地产行业。福星股份今年摘得城中村项目337万平方米，而处在洽谈中的项目至少有4个，单项目体量不下百万。这些城中村有着突出的优势，高毛利、高杠杆，项目的资本收益率都很高。加上城中村的项目，广发证券给福星股份的重估资产价值为140亿元。