李稻葵：十二五开局年中国经济将劲增 物价可保合理
　　清华大学金融系主任、央行货币政策委员会委员李稻葵10日在此间表示，2011年中国经济将继续强劲增长，GDP增速预计将在9.5%~10%之间。与此同时，物价也将保持在一个比较合理的水平，CPI同比增幅不会超过5%。
　　2010年中央经济工作会议周五在北京开幕。同日，李稻葵在财新会议举办的中国经济季谈上，以通胀猜想为主题发表演讲，对十二五开局之年中国经济的内外部形势进行分析。
　　实体经济继续强劲增长
　　中央政治局日前召开会议，决定明年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。反危机需求刺激政策的淡出，让一些人担心中国是否还能继续保持强劲的增长势头。
　　李稻葵认为，中国仍处在一个高增长周期中。考虑到一些基础设施建设项目还需要继续推进，固定资产投资明年依然会在比较高的水平。
　　经济结构的改变，让中国更有底气。李稻葵指出，今年中国贸易顺差在GDP中的占比已大幅下降。而中国消费需求则处在一个高速增长的通道之中。
　　李稻葵提醒说，地产价格上升、农产品价格上涨是中国经济当前面临的风险。从长远来说，中国须警惕国际原材料价格再度飙升。
　　物价可保持在合理水平
　　中国官方目前正在全力管控通胀。在李稻葵看来，本轮价格上涨，主要是由个别领域价格上涨和生产成本的提高造成的。
　　李稻葵指出，供给量波动和游资炒作，导致农产品价格前期飞涨。但在秋粮增产、流动性收紧的情况下，这一涨价因素不会持续存在。
　　长远来看，物价上涨的压力将来源于劳动用工成本上升、国际原材料价格上升等因素所带来的生产成本的提高，但其影响也不会太过剧烈。
　　李稻葵表示，通过各方努力，2011年CPI的同比增幅应该能控制在5%以内。
　　对于货币政策回归稳健，李稻葵分析说，政策收紧不可能踩急刹车，央行在加息等问题上也会较为谨慎。
　　热钱涌入或将成为常态
　　李稻葵认为，全球金融市场2011年将正式进入后危机时代，系统性的市场崩溃风险将逐渐远去。西方主要经济体明年或将出现比较强劲的恢复提升，但在其金融货币市场，欧债危机依然可能成为主角。
　　李稻葵指出，为解决这一问题，欧洲中央银行可能会走美联储老路，推出量化宽松政策。未来三到五年，全球性的流动性过剩会持续存在。
　　李稻葵说，在此情况下，热钱涌入压力在中国或成为常态。但中国高压打击的态势，将大大降低热钱可能带来的负面影响。
　　贺铿：中国经济明年或二次探底 已经进入滞涨期
　　明年中国面临更为复杂的局面，完全有可能经济滞涨将进一步加剧，2011年，中国或将面临二次探底。全国人大财经委副主任委员贺铿昨日在2010年恩比特经济论坛上对经济走势作出上述预测。他表示，今年下半年中国经济已经进入滞涨期，具体表现为经济增长受影响难以提高，物价水平高，失业率高。
　　矛盾：滞涨将让中国经济两难
　　贺铿分析说，区别于发达国家所表现出的经济低水平，高通胀、高失业率的滞涨定义，中国经济发展水平长期保持在10%以上增长，假如明年GDP目标定在8%，CPI放宽为4%。那么，如果两个数值都兑现，对中国而言，就是滞涨。贺铿说。
　　如果压通胀，就容易导致经济进一步下滑，而如果刺激经济，又容易导致通胀加剧。贺铿认为，滞涨让中国经济陷入两难境地。
　　中国外汇管理局副局长邓先宏昨日在论坛上认为，中国面临热钱等投机性资金大规模流入的风险。外币逆差、汇差成为吸引外钱流入、寻机套币的重要因素，外国纷纷通过资产本地化、负债外币化调节自身资产负债结构，而资金跨境流动不确定性，对我国造成潜在的风险。
　　外因：美国可能量化宽松货币
　　他解释称：近年来，我国国际收支持续双顺差，外资大量净流入，尽管这两年有所缓解，但是国际收支失衡的问题依然突出，金融危机充分暴露了我国国际收支平衡产生的负面影响，因此促进国际收支平衡十分重要，必须对我国改革开放战略进行战略性的调整。
　　邓先宏认为，随着美国经济前进不明朗，美国将扩大量化宽松货币政策的规模，不排除推出第三轮量化宽松货币政策的可能性，同时近期愈演愈烈的欧洲主权债务危机存在进一步加深和蔓延的可能性。
　　国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才也认为，此轮金融危机很深重，未来美国的量化宽松货币政策还会持续下去。MBS三万亿目前只卖了一万亿，所以后续的问题很严重，一次金融危机的危机在未来十年不会消化掉。
　　对于中国滞涨的外因，邓先宏表示，由于经济周期不同步，加之量化的宽松货币政策，国际上的投资大量涌入新兴市场国家，进一步加大新兴市场的通胀压力。将对金融市场造成较大冲击。
　　他同时认为，美国量化宽松货币政策强化了全球其他国家对美元贬值的预期，将美元以外的货币置于不利地位，全球货币战、资源战、贸易战悄然兴起，将进一步加剧全局经济不平衡。
　　内因：中国财政扩张留隐患
　　对于造成滞涨的内因，贺铿分析，中国长期采取积极财政政策，特别是2009年实施的财政政策导致政府赤字10500亿，采取的货币宽松政策也使新增贷款规模达9.6万亿，这种凯恩斯式的财政投入和扩张显然不可持续，一旦回复正常，问题就会出现。
　　他认为，一方面，一旦扩张停止或规模跟不上，容易导致烂尾工程，另一方面，高铁、高速公路等大型基础设施过于超前，并且短期内非但不能带来实际效益，相反还有亏本的风险，以中国最好的两条高铁，京津高铁客流丰富，但每年却仍亏损3亿元，那么，客流不足的京广高铁面临亏损更可怕。如今，高铁每公里1亿元的造价被认为让铁道部门债台高筑，未来债务如何偿还仍是一个问题。
　　国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才也认为，2009年近10万亿的信贷投放和2010年近18.75%的信贷增长计划，在后续的时间内对物价和工业品出厂价格必然产生推动作用。
　　应对：财政政策稳货币政策活
　　治理经济滞涨的根本办法，贺铿认为是加强供给管理，具体包括，一是加大对能够容纳更多就业的新兴产业扶持力度。二是加强技术培训，三是深化财政税收工资制度的改革，优化组合生产要素，利用工资制度、税收、财政制度的改革，把资金、人才引导到需要发展的地区和行业。
　　对于十二五期间的政策组合方式，贺铿强调称，采取稳健的财政政策、灵活的货币政策。
　　他认为，财政政策的本质在于促进社会公平，其本身对推动经济增长作用有限，刺激经济增长主要应依靠货币政策，美国战后五十年，克林顿时期经济之所以最好，根本原因就是采取稳健财政政策，重视货币政策工具使用。尤其在汇率方面，应当稳定，不主张所谓升值，汇率是要保护自己的利益的。而银行利率应当在有条件的情况下灵活调整、市场化，不能使长期存款的居民负利率。
　　中国外汇管理局副局长邓先宏也从外汇管理的角度提出了6点对策，其中包括推动资本流出，鼓励企业境外投资和并购，拓宽资金流出渠道，支持人民币跨境贸易结算贸易的开展，加强风险防范等。还包括依照循序渐进、统筹规划、先易后难、留有余地的原则，逐步稳健推进人民币项目和兑换。
　　陈炳才也认为，应以稳健货币政策替代过度宽松货币政策。在预防和打击投机性物价上涨，实行有差别的政策性物价调整的基础上，完善社会保障制度建设，提高低收入群体和农村劳动者的各种社会保障，体现劳动平等。

　　时寒冰：中国制造何以国内比国外贵
　　出国购物，最大的感慨是，标注MADE IN CHINA的商品，不仅质量有保障，而且，价格比国内便宜好多。到美国时，我曾经对十几种商品的价格与国内进行比较，发现价差最大的超过了50%。也难怪，国人为何在国外一掷千金，大包小包往回拎了。
　　问题是，MADE IN CHINA的商品，漂洋过海，何以比国内还便宜呢？
　　这是一个奇怪但并不有趣的现象。畸形的现象，必有畸形的根源。
　　商品在出厂以前，并没有明显区别。区别在出厂后。
　　国内的商品虽然没有远渡重洋，但是，历经重重运输关卡，运输成本外加各种乱罚款、乱收费，累加起来，比国际运输路线更昂贵。据报道，全世界收费公路14万公里，其中有10万公里在中国，占了全世界70%。交通部规定40公里设一收费站，而有些地方政府规定，高等级公路每20公里甚至更短路程就可设1个收费站。收费站的密集发展挤压了原本作为公共产品存在的免费公路的空间，提高了商品的运输成本。更有甚者，一些职能部门滥用权力，动辄对运输车辆敲诈勒索，所有这些成本，都被转嫁给了消费者。
　　过了公路关卡，面临着高昂的进场费。商品无论进入商场还是超市，就面临着上架费、月返费、广告费、促销费、年节费、毛利补差、条码费、端头费等等，另外还有促销活动中的条幅、花篮、空飘、地贴、墙贴、灯箱、DM特别广告、人员管理等费用。除此，还有各种暗箱操作的费用，否则，自己的商品就可能被摆放在极偏僻的位置。无孔不入的腐败，加大了中国整个经济体的运行成本。
　　由于商场、超市收取了远高于国外同业者的费用，获取了更高的利润，根据羊毛出在羊身上的原理，这些都被纳入到价格当中，转嫁给了消费者。
　　再一个是由诚信缺失增加的成本。国外的商家与生产厂家打交道，诚信度一般都比较高，合同一旦签订，大都会认真执行。这大大减少了交易成本。而生产厂家与国内的商家打交道，经常面临着账款拖欠，迟迟追讨不回的风险。为了避免这种损失，厂家大都会提高价格，而这些成本也基本上都转嫁给了消费者。
　　除了这些原因，货币是一个更重要的因素，或者说，是一个最根本性的因素。不妨以中美两国的货币量做比较。2010年6月末，中国广义货币供应量M2的余额为67.39万亿元(折合9.9万亿美元)，2010年6月末，美国M2是8.6万亿美元。中国广义货币供应量M2比美国多出1.3万亿美元。截至今年11月，中国的M2已经达到令人瞠目结舌的71.03万亿，比美国已高出20%多。成为自人类有文字记载以来，货币总量最多的国家。
　　这意味着，同样的商品在中国所对应的货币量，远远大于在美国所对应的货币量！或者说，目前人民币对美元的汇率其实是被严重高估的，当高估的人民币兑换成相对低估的美元等外币去购物，就会感觉到物价极其便宜(人民币超发的严重性数倍于美元)。正是汇率的扭曲，使得出国后，以人民币兑换成美元后购买的商品价格反而更便宜。由此可见，人民币并无任何升值的空间。或者说，人民币升值，只是一个虚幻的假象而已。
　　中国制造在国内比国外贵的现象，折射出来的其实是一系列深层次的问题，非常值得我们深思。