拟实施非公开增发,投资网优服务支撑系统项目
公司拟向特定对象非公开发行1500-2850万股,发行底价15.66元,募集资金不超过4.22亿元(扣除发行费用后)。
发行预案尚需股东大会批准和证监会核准。本次募集资金将投向“无线网络优化技术服务支撑系统项目”。
募投项目旨在完善服务网络布局,做大做强网优服务业务
项目拟投资4.27亿元,规划配备通信技术和服务人员2500人,其中从事无线网络优化技术服务外包业务人员1800人,从事软件产品开发、生产、销售及管理人员700人。具体开展的业务为:(1)无线网络优化技术服务,包括综合代维、专项网络优化和日常网络优化服务等;(2)移动通信网络质量测试分析及优化系统、无线网络巡检测试仪等网络优化技术产品开发和生产销售。项目建设的主要内容包括:(1)在杭州建立移动通信网络优化技术服务的研发、培训及业务基地,购置网优业务相关系统设备及软件,建设和完善网优技术研发中心、技术支持中心、技术培训中心三大机构及全国网优服务业务管理支持系统;(2)在河北、河南、江苏、上海、广东、湖南、云南、湖北、甘肃、新疆、北京等地租赁或购置办公场所并建设省级网优测试与服务中心,开展无线网络优化服务业务。
网优服务行业景气向上,竞争格局利于产业链布局完整的领先厂商
随着网络复杂度增加、3G网优需求逐步启动、携号转网倒逼运营商提升用户体验,网络优化服务行业景气持续向上,预计未来几年将保持25%以上增速。目前,行业主要参与者有三类:第一类为华为、中兴等综合服务商(前期维护);第二类为京信、三维等覆盖设备提供商(后期维护);第三类为测试评估及优化服务类企业(多为中小企业)。目前竞争格局利于三维等“设备+服务”一体化,具备完整产业链布局的领先厂商,主要因:(1)运营商对外包规范性、专业性要求提高,行业标准逐步提高,大厂商具有准入优势;(2)运营商趋向于与服务提供商建立长期合作伙伴关系,以保证服务的连续性和稳定性,设备在网使用量和持久合作关系优势突出;(3)服务提供商提供之服务对象正在由单一网络和设备向多系统、多设备、多网络转变,且多样化、个性化和定制化服务将逐步增多,中小企业在人员、技术和网络上均无法适应这一转变。
看好公司“设备+服务”一体化的转型前景,维持推荐评级
公司已借助广州逸信进入网优服务领域,增发项目推进将进一步完善其在网络优化领域的产业链布局,在行业内率先确立“设备+服务”一体化的发展模式。我们认为未来三年行业景气将维持高位,公司传统业务持续稳健增长可期,业务转型将带来新的增长驱动。我们暂时维持盈利预测不变,待增发进程明朗后再做调整,10/11年EPS为0.50/0.69元,目前PE为38/28倍,估值在行业内处于偏低位置,维持“推荐”评级。
(作者:严平)