大盘突破：新兴奋点正在孕育 大行情堪比2007年
　　市场正在寻求突破，但是，风险也在积聚。
　　11月5日，上证综指一举突破3100点心理大关，再次留下一个向上的跳空缺口，相似的位置，与4月19日向下的跳空缺口遥遥相对，岛型反转的可能让资金再度兴奋。
　　在国元证券的大户室里，一部分客户正在清仓，而一部分客户正在买入。该营业部的高管向记者表示，目前投资者对市场的分歧非常大，前期投资气氛热烈的有色、煤炭等板块正在遭遇大面积回吐。一些客户和他交流时，都表示部分个股的赢利已超过一倍，可以清仓了。
　　事实上，从国庆节后开始的这一波令投资者欣喜不已的行情迄今已走了接近一个月。大盘已显现出不少微妙的特征。
　　一是前期被市场追捧的有色、煤炭等板块，不少个股连续几个交易日都出现高开低走的走势，显示自身的调整需求已比较明显；二是大盘炽热的气氛与上个月相比，并未减弱，但是，赚钱效应却逐渐下降。
　　接受记者采访的多位投资圈内人士表示，大盘继续向上的概率很大，但是，热点可能切换。
　　资源板块高开低走
　　对这种微妙态势最敏感的也许正是有色板块，国庆节后涨幅超过100%的中色股份(000758.SZ)正在展开回调，另一只有色龙头广晟有色(600259.SH)，该股作为稀土板块最为强悍的龙头，近期的调整幅度一度超过20%。
　　与有色股一起上升的煤炭近期面对的压力也不小，龙头股国阳新能(600348.SH)的回调幅度也在10%左右。
　　赢隆投资总经理罗兴文对记者说，国庆节后的这一波行情是资金推动型的行情，受国家房地产政策调控的影响，原本计划进入楼市的资金转道股市，与股市原有的资金形成共振。再加上美国的量化宽松政策，这些流动性首选的板块就是与通胀概念有关的资源股。不过，经过一个月的上涨，资源股的估值已趋向合理，除非未来还有更多的利好题材，譬如通胀率上升、股指继续上升等等，否则资源股在短期内上涨的潜力不大。
　　不知你有没有发现，最近不少有色股的盘面显示出急拉，之后缓慢下跌的特征。罗兴文说，这给我的感觉是，之前炒作有色的主力正在有秩序地撤退，主力的撤退需要股价维持在一个相对的高位。
　　在这些板块主力撤出的时候，一些新的市场兴奋点正在孕育当中。罗兴文说。
　　板块轮动料类似2009年
　　罗兴文说，在板块轮动中，未来预计有较好表现的可能是农业板块，其中的种业、养殖业其实在上周内就有一点启动，接下来，市场可能又会将热点指向物联网、云计算等新兴产业。同时，资金的目光可能也会指向区域概念的个股，比如上海本地股，在重组进程加速推进和迪士尼建设再度有消息传出的情况下，上海本地股上周五异动明显。
　　这与去年年初的那一波板块轮动行情有点类似，资金也是从资源股入手，之后转向电气设备股、经济复苏概念股以及其他涨幅相对较小个股。事实上，资金重新关注上述板块个股是有缘由的，譬如以有色为代表的资源板块，已调整了接近一年，其中不少个股的估值已处于相对较低的水平。
　　不过，罗兴文短期内并不看好地产股，他认为地产的暴利时代已经结束，如果投资者愿意选择地产股，也只能作为投机，地产股中二线城市的龙头走势会稍微好些。
　　而和创投资合伙人陈曙认为，在今年年底之前，央企重组板块将成为最热门的板块，而明年第一季度，十二五计划受益概念股将成为新的热点。事实上，目前行情的发展正符合陈曙在一个月前的判断，当时他认为潜力最大的军工板块近几天已成为市场的重心。
　　大行情堪比2007年
　　大盘近期将直指3400点，之后将冲到4000点。陈曙对后市比较乐观，他说，这波行情刚开始时，不少投资者只关注到资源概念，却忽视了股票本身就是资源，现在，深沪两市每天的成交量都有3000亿元以上，证明各路资金正在往股市中集合。
　　据我判断，目前的这波行情只是大牛市的一个预演。陈曙认为，2007年的那一波大牛市具备的特征目前的这波行情都具备。2007年是股改后的牛市，现在是全流通时代的牛市，目前，市场已发展到机构和机构、机构和产业资本的博弈和整合，可以想象未来一段时间内这种整合还会加剧。
　　其次，这波大行情处于人民币升值的大环境，国际游资正在炒作中国资源，而中国也面临着产业升级，其中有很大的空间和预期。这一点，仅从限制购买房地产就导致股市随之上升可见一斑，不少资金此前选择了房地产，既然房地产很难交易了，就选择了股市。
　　不过，前述国元证券营业部高管仍表示，短期内应该注意风险，震荡行情可能随之展开。我们已建议客户适当锁定利润，不要再追高了。
　　如果市场调整，大盘向下的幅度可能不大，但是，速度会非常快。原来沪市和深市是同步的，现在节奏已经打乱，11月5日深市的上涨似乎是被沪市强拉的。况且创业板指数已形成了跳空缺口，今天回抽试图填补缺口但没有完全补上，这些都是相对危险的信号。
　　大盘如果在11月和12月不出现主动调整，未来的风险将非常大，毕竟每一波牛市投资者只有在回头看时才知道哪儿是高峰。(.理.财.周.报 .张.伟.湘)

　　桂浩明：紧抓资源消费跑赢大势不难
　　9月底以来，股市行情一发不可收拾，股指不断向上攀升。虽然对于行情性质市场还有争议，但至少大家都确信一点：这波行情还有上行空间，后市值得看好。
　　笔者看来，时下最应关注的有三条主线：第一是资源板块，第二是大消费板块，第三是新兴产业板块。对于资源板块，大家的认识是比较一致的，这就是当美元贬值的时候，以美元计价的国际大宗商品价格也就会出现相应的上涨，相应股票的股价也会上涨。现在的问题是，资源股在大涨后，还会不会有上行空间？应该说还是有的，这不但因为美元弱势还会延续，还因为资源本身具有稀缺性和功能性。至于说到大消费板块，这主要是从抗通胀角度来说。现在，人民币是对外升值，但对内却在贬值，抵御通胀也就成为大家最关心的一件事情。而考虑到中国现在正努力扩大内需，提高老百姓收入水平，所以，这方面的想象空间还是相当大的，而且相对来说，市场对此的关注程度又还是不那么高。不过，也因为这样，就会有较多的投资机会。
　　另外，新兴产业也是投资主线。中国经济要转型，要调整产业结构，出路就是发展新兴产业。国家已制定了发展七大战略性新兴产业的规划，会通过各种手段予以扶持。因此，新兴产业也就成为股市的一个重点，特别是新能源、生物医药、高端装备、新一代信息技术等。
　　当然，除了以上这三条投资主线外，也还有其他的投资线索，譬如资产重组以及价值重估等。应该说，现在可供投资的范围是相当大的，而三条投资主线的优势也是明确的。只要紧紧予以把握，那么在后市的操作中就一定能够占据主动。

　　周洛华：八论大牛市已经启动
　　许多年以前，我祖父曾对我说过：他们遇到困难需要帮助的时候，就会来找你，对你特别好。可惜那时候年纪太小，没追问他们指的是谁，因此，直到现在也没有弄清楚他们究竟是谁？但是，我现在重新想起这句话，并且把他们换成散户之后，发现这句话特别贴切地描述了我最近的处境。部分散户投资人通过各种方法找到我(尽管我搬过家也换过手机)，向我打听哪些股票才是大牛股，他手里的那几个票是否要换掉，换成什么，以及为什么等等。我还意外地收到了某散户投资人送到我家的一篓螃蟹，我生怕他啰嗦，没有请他进屋，结果他站在门口和我聊了45分钟，毫无倦意，直到我把他送入电梯，他还全然不顾其他乘客急于下楼的皱眉神情，继续用手挡住电梯门，询问我为什么中小板还在创新高。今天，我借此机会感谢大家的关心，顺便说明一下，我不仅口无遮拦，胸无大志，而且还有痛风的毛病，实在无福享受这等美味。
　　本来写了几篇论述大牛市已启动的专栏之后，我就想转而写点有关国际货币新体系的文章。后来有读者反映，他们担心我不写大牛市系列的文章或许是我转而开始看空股市了。天啊！我那些专栏竟已成散户们的精神安慰剂了。我请求大家客观看待我的分析能力。事实上，我的炒股业绩和他们对我的期望很不相称。我几乎总能看对大趋势，但实际操作却一塌糊涂。打个不太恰当的比喻吧，我的炒股业绩类似于在井冈山时期就自带杯具和锅具当了工农红军的炊事员，历经坎坷对革命事业始终忠诚如初，等到1949年时，才刚刚被提拔为炊事班主管日常工作的常务副班长。这也几乎是我职业生涯的真实写照。
　　今天得给大家说说为什么我认为前面是大牛市。因为大多数看牛市的人，不认同我对牛市级别的判断，他们大都从公司业绩出发，言词之中无不涉及市盈率、市净率和增长率等指标。我认为，把公司业绩作为驱动股价的根本因素的根本错误，在于将股市估值视作固定收益品种，而忽略了资本市场的根本源动力是利用风险和回报来提供激励和约束机制。我对股市的估值方法是，首先要看今天面临什么挑战，明天需要建立什么样的新秩序，然后来看看我们应该提供什么样的激励机制！
　　几年前，我就在上撰文说，没有房价的大幅度上涨，我们就治理不好苏州河；没有油价的疯狂拉升，我们就不可能迎来新能源时代；没有股市的高估值，我们就不可能鼓励科技进步和产业提升。今天世界的主要问题是，原有的美元主导体系的货币发行机制已越来越难以适应新的经济格局，而新的国际货币秩序仍在探索之中。G20峰会，哥本哈根气候大会，多哈回合等谈判停滞不前的症结，就在于各国未能就新货币秩序达成一致。那怎么样才能促进乃至催熟这个货币新体系呢？方法之一就是以黄金为首的大宗原材料价格大幅上涨，其实这种商品资源上涨导致的财富膨胀，比美联储定向宽松货币工具更庞大。方法之二就是淘汰数量极大而竞争力很差的劣势企业，从而让那些能满足碳排放条约、能符合知识产权保护条约、能用科技手段克服原材料价格上涨并启动新科技革命的企业得到高估值。这就能消弭今天那些阻挡各国签约的大部分阻力。对于普通中小投资人或者企业主而言，他们继续经营原有的劣势企业并不能获得高收益，不如退出市场，转型成为投资者，从事包括房地产在内的大宗原材料贸易、勘探、生产和投机。美联储的宽松货币政策的做法不过就是顺从了这个趋势而已。
　　这就是我看好沪深300指数成分股走牛的重要原因。在当前的国际环境下，我相信只有给这些企业一种非常乐观的高估值，才能推进我们向国际货币新秩序迈进的步伐。回头想想，在原有货币发行机制下，中国诞生了那么多优秀的企业，其中不少在国际上具备了良好的竞争力，而且普遍都很支持新的更高的环保和气候标准。如果在全世界范围内，一方面原材料价格暴涨，一方面优质企业估值下跌，那人类岂不重回农业时代去了？如果一方面原材料价格暴涨，一方面中小市值的新兴企业暴涨而沪深300指数成分股暴跌，那岂不是重回导致危机前的老路？因此，在新的货币发行机制确定之后，中小市值的股票可能会有更好的表现。而此刻，如果各位接受我从本系列一开始就主张的乱市奔牛的格局，那应该对沪深300指数的表现更乐观些。我无法预测这个指数会涨多高，只坚信会涨到新秩序降临。在此之前，任何有关指数估值已太高，超过基本面的顾虑，就如同今天有人谈论金价太高已超越了供求关系的概念一样幼稚可笑。
　　我很清楚，我的专栏并不能使大家赚钱，充其量只是各位口袋里面的那枚硬币，各位实在没有办法做决定时，要么掷硬币，要么翻报纸找我的专栏，仅此而已。不过，我内心其实还有那么点儿小算盘的，那么多散户千方百计寻求我的帮助来建立他们对牛市的信心，这种现象对我来说，是股市继续走牛的征兆之一，说明大家都还没有疯狂，投资人都很谨慎。他们感觉在指数震荡走高的过程中特别需要帮助，这又从另外一个方面说明，牛市还在初期。等到牛市末期，大家都变得很疯狂和乐观的时候，他们应该已没有动机来找我了。对吧？