国联证券 何冰冰
从过去看未来,中国公关行业发展前景光明。随着公关成功案例的引导作用,以及众多企业对品牌管理的日渐重视和中国消费的升级,另外危机公关的需求扩大,中国公关行业迎来二次爆发。
奋起直追,本土公关公司的春天。我们认为在中国公关行业的二次爆发中,本土公关企业由于执行力更强,本土企业和政府更愿意与本土公关企业合作,以及双方文化更相近的优势,从而在与跨国公关企业的竞争中胜出。
内外兼修,蓝标志成中国的WPP。公司未来将凭借品牌优势、人才优势和管理优势,从而充分挖掘内生发展的空间:区域扩张,行业拓展和服务延伸。而外延式高速扩张也将紧紧围绕上述三个方面:收购拥有客户资源和优秀团队的公司,收购专业型公司,为构建传播集团的收购。
投资建议。我们看好中国的公关行业和市场营销服务行业,我们也相信蓝色光标必将在未来中国市场营销服务行业的快速发展和整合中成为中国的WPP。我们预测公司2010年、2011年和2012年的EPS分别为0.62元、0.94元和1.26元,对应2010年11月4日股价的市盈率为55倍、36倍和27倍,我们保守的给予公司明年45~50倍的市盈率,目标价为42~47元。我们上调评级至“强烈推荐”。