基金打新挑食最爱主题投资

　　热门行业的新股，总是容易受到各路资金的追捧。
　　近日，中小板拟上市公司山西证券和创业板两家拟上市公司沃森生物、启源装备均公布了网下配售名单，沃森生物吸引基金公司参与最多。
　　尽管券商股、装备制造股最近走势如虹，但在新股发行受捧程度上，仍旧敌不过医药股。可见，在国家调结构的背景下，基金打新的眼光倾向主题投资似乎是十分明确。
　　沃森生物吸基最多
　　这三家公司公布的网下配售结果显示，有98家机构网下认购山西证券，82家机构认购沃森生物，46家认购启源装备。
　　其中，发行价高达95元/股的沃森生物，吸引基金公司的能力最强，有17家基金公司旗下的基金参与认购，如华夏旗下有9只基金认购，华夏大盘、华夏策略也纷纷亮相其中，这两只基金共计动用近5亿元参与打新，最终获配9.95万股。此外还有如嘉实、兴业全球、银华、交银施罗德等旗下基金均有参与。沃森生物的主营业务是从事疫苗产品的研发和销售。
　　从上述三家拟上市公司公布的机构获配名单不难看出，基金打新的挑食，尽管医药股在本轮行情中，充当了强势股回调的角色，但其确定的业绩、符合调结构的方向，仍受基金青睐。
　　调结构是关键词
　　事实上，自新股破发现象频出以后，基金（除债券型基金）逢新必打的策略已在转变，越来越注重对新股的挑选。
　　沪上某基金公司基金经理就向《每日经济新闻》记者表示：现在新股上市走势分化明显，打新会放到经济环境这个大背景下去挑选股票，选择符合经济结构调整方向的行业，比如消费类、新兴产业类等。
　　不仅仅是打新，从基金三季报来看，对消费、新兴行业的倾斜力度较大，天相投顾基金研究报告指出，食品饮料、机械设备和批发零售行业为基金三季度增持的前三大行业，而基金重仓持有的前三大行业是机械设备、金融保险和医药生物制品。
　　报告中指出，消费品及新兴行业长期高成长路径相对比较清晰，而周期类股票在估值、流动性等因素的推动下，虽有投资机会，但似乎也只是阶段性的。（每日经济新闻）

　　
三季度风光不再 债基扩容热退潮

　　基金三季报统计数据显示，在各类型基金中，只有债券型基金一枝独秀实现了净申购。但10月以来债市持续下跌，股市却强劲反弹，债券型基金未能延续前期的热度，一些基金公司反映，三季度规模实现大扩张的债基近期甚至出现了微弱的净赎回。在此情况下，债券基金经理加码可转债配置，基金公司也纷纷推可转债基金，以应对债券弱市。
　　部分债基呈现微弱净赎回
　　天相统计显示，公布三季报的债券型基金期末总份额已达到了907.96亿份，在三季度实现净申购54.67亿，一些初期份额较小的债券型基金规模甚至翻了好几倍。
　　但这种大扩容的态势未能在10月得到延续。一家基金公司市场部人士透露，旗下一只债基近两年来业绩始终靠前，尽管盘子比较大，三季度仍然实现了50％以上的净申购。但最新的份额数据和三季度末相比基本持平，甚至还略有小降。另一家基金公司人士也透露，公司一只在三季度规模几近翻倍的债基，最近也呈现出微弱的净赎回状态。
　　业内人士分析，10月以来，股强债弱的市场格局是这一逆转的主要原因。A股市场自9月末以来强劲反弹，上证指数自10月8日至11月4日已上涨了16.24％，与此同时，债券市场自10月以来已经连续下跌。截至11月4日，企债指数下跌1.02％，国债指数下跌0.39％，全债指数下跌了0.68％。受债市走弱波及，债券型基金也遭遇到了考验。
　　这其中，10月20日加息突至，更是扭转了市场预期。出于对债市在较长时间内难以摆脱弱市格局的判断，一些投资者开始选择弃债转股。据诺德基金市场部人士透露，由于其旗下的股基三季度业绩不错，有不少债基客户在10月选择了将手中的债基转换成股基，以节省资金流转时间，抓住市场快速上扬的机会。
　　不过，多家基金公司人士也表示，虽然债基降温，但仍有较多稳健型的投资者愿意配置债基，因此短期内只是赎回略多于申购，没有出现大额赎回的情况。
　　转债成债基救兵
　　在债市低迷的情况下，债券基金经理也逐步转向从可转债和股市要收益。刚披露的三季报中，不少债券基金经理表示，将减少信用债配置，加大可转债品种的配置，同时积极参与新股申购。
　　事实上，从近段时间看，可转债迈入了股性更突出的新阶段。虽然各类债券指数都在下跌，但可转债却一路飘红，截至11月4日，中信可转债指数从10月以来已经上涨了10.5％，这也正是一些债券基金在债市下跌背景下仍能获得不菲正收益的重要原因。
　　好买研究报告显示，尽管10月债市在加息的冲击下大幅下跌，但债券型基金的整体表现却强于9月，全月净值平均涨幅达到了1.77％，主要原因在于债券型基金整体的股票和可转债仓位有所提升，分享了股市上涨的收益。而表现位于前列的债券型基金也多为权益类资产配置比例较高的一些基金。
　　事实上，对债券基金来说，可转债和新股申购一直是增强收益的主要手段，对可转债的不同研究和各有侧重的配置将会导致不小的业绩差异。好买数据也表明，相比9月，债券型基金的业绩分化有所加大，净值增长率的标准差从9月的0.53上升到10月的1.30.
　　除了在仓位上加大对可转债的配置之外，一些基金公司也把希望寄托在即将推出的可转债基金上。由于此前转债市场容量太小，在兴业基金率先发行了一只可转债基金后，长达几年时间专门的可转债基金一直处于断档期。但2010年以来，随着工行转债、中行转债等新债的相继上市，沪深可转债的存量余额一举从年初不足120亿元，迅猛扩张到目前的约900亿元，在年末有可能突破1000亿。伴随着转债市场的扩容，可转债基金也渐渐受到基金公司的青睐。近期博时转债基金正在发行，富国等公司产品已经获批，还有基金公司已向证监会上报转债基金。（ 中 国 证 券 报）

　　
基金仍认为消费钱景无忧

　　10月中证消费指数仅上涨7％，明显落后大盘。
　　自9月底发动的这波反弹中，A股市场煤飞色舞，但前期一度强势的消费股却有些踟蹰不前。数据显示，9月30日-11月1日，有色金属、煤炭石油板块指数涨幅分别高达42％、28％，大幅跑赢同期上证综指17％的涨幅，而消费行业代表指数中证消费仅上涨7％，明显落后大盘。不过，尽管如此，基金对消费股的中长期表现依然看好，认为消费前景无忧。因此，继易方达消费行业基金推出后，近期又有多家以消费为主题的基金密集发行。消费成为近期基金发行市场上最热的主题之一。
　　消费概念基金扎堆现身
　　本周一消费红利基金启动发行，今天大摩消费基金也加入募集大军，而国投瑞银中证下游消费服务指数基金也已经获批，有望在近期面市。
　　因为消费是个大行业，所以三只基金的侧重点略有不同。以大摩消费领航为例，该基金致力挖掘并投资于消费行业和受消费数量增长及结构变革引领而快速发展的相关行业以及具有竞争优势和估值优势的优秀上市公司。该基金仓位较灵活，股票仓位在30％-80％之间，其中投资于消费行业和相关行业的上市公司股票市值不低于股票资产的80％。
　　国投瑞银重点跟踪中证下游消费服务指数。该指数包含13个子行业的200只个股。前5大权重子行业食品饮料、生物制药、运输、零售业、耐用消费品与服装占整个指数权重的74％。在其10大权重股中，既有沪市的代表贵州茅台 、上海汽车 ，也有深市主板的代表五粮液、美的电器 ，还有中小板的代表苏宁电器 .
　　汇丰晋信消费红利则不仅重视消费，还强调公司对股东的红利回报。该基金的最低股票仓位为85％，属于积极投资的品种。
　　消费有望成为增长主力
　　分析人士认为，基金扎堆推消费主题基金主要基于一个大的判断--在经济转型的背景下，出口和投资对经济的推动作用在下降，消费有望成为经济增长的主要推手。
　　大摩消费领航基金拟任基金经理袁航表示，中国的消费行业是刚刚开始发掘的金矿，还有非常大的市场空间。无论从人均收入还是从国民的消费观念和消费习惯来看，中国的消费都正在进入一个加速上升的阶段。
　　汇丰晋信有关人士也表示，中国大消费时代已经近在眼前，目前拉动经济发展进程的三驾马车中，消费占GDP的比重远低于世界的平均水平，调整经济结构、扩大内需消费已成为中央的共识。而消费主题相关公司也受到市场热捧，Wind资讯数据显示，2000年初至2010年8月底，A股市场涨幅最高的10只大牛股中，消费主题相关个股就占了5只;此外，消费类板块的公司具有较为稳定的分红特性，统计显示2007至2009年间，按照2010年7月9日的总市值加权，消费主题上市公司的平均3年累计单位分红金额为0.545元，而整体A股的该项指标仅为0.496元。
　　而私募排排网对60家私募基金进行的11月份投资调查的结果也显示，私募人士继续看好消费类个股。
　　目前波动提供投资窗口
　　针对近期消费股的表现有些疲弱的现象，国投瑞银中证下游消费服务指数基金拟任基金经理孟亮分析指出，短期来看，目前A股市场受到资产升值预期推动，资产类行业出现快速上涨，部分强周期性行业受到市场预期改变的影响也出现强劲上涨，前期普遍被市场看好并被机构大量持有的消费类股票，如医药、食品饮料、商业零售出现一定程度的波动，资金也在一定阶段明显从消费类股票转移到资产和强周期性行业中。但是，消费类行业的基本面并没有发生改变，长期趋势向好，目前的波动反而提供了投资窗口。
　　申银万国证券也指出，在目前估值偏低以及通胀预期强烈的情况下，资源品行业出现反弹是必然的，但这并不代表相关行业会成为驱动后市的长期主题。毕竟，在十二五期间，随着促进经济转型的各项策的落实，消费引擎将在经济增长中发挥更大作用，而这一点也应该会在资本市场上得以体现。（新快报）